外汇大讲堂：影响汇率走势的原因

很多普通老百姓认为，外汇汇率的波动不会影响他们，因为他们既不出国，也不进行外汇交易。其实，表面上看起来这没有影响，但实际上会有间接的影响。

影响汇率走势的原因

  1.利差影响。这是2005年外汇市场的主题。如果一国利率水平相对高于他国，就会刺激国外资金流入，由此改善资本账户，提高该国货币的汇率。欧洲，日本等经济体的经济发展都不如美国强劲，全球资金都涌向美国中长期国债，结果使外资对美元源源不断地买入，持续支撑了美元汇率。

  2.通货膨胀率和贸易收支。原先理论认为，国内外通货膨胀的差异，是决定汇率长期趋势的主导因素，判断的依据称作购买力平价。但实际上，历史数据表明， 两国汇率与其通胀率没有直接的负相关关系，反而央行的决定因素更加强烈。当前美国通胀率3.8%，高于欧盟的2.3%和日本的0.5%，但美联储担忧通货膨胀的不利影响而持续升息，导致美元利差优势不断显现，也表明利率是当前最有力的汇市推动力量。国际收支方面，贸易赤字在前年成为美元的梦魇。市场普遍认为 美国经常账的巨额赤字难以弥补，必然需要美元贬值来缓和，所以当时出现巨额的美元抛盘。

  3.经济数据和央行行动。这两种因素主导短期市场行为。经济数据非常繁复，短期内都可以左右市场。而央行干预，主要是因为央行作为一股强大的资金力量， 在短期内大量买入或抛出某种货币对市场的影响。