美国股市大跌，是因为美债收益率的飙升，吓坏了投资者吗？

美国是全球国债规模最大的国家，截至2021年1月，美国的国债余额已高达27.8万亿美元，至少占了全球国债总规模的三分之一以上。这么多的债务，也不知多久才能还完。然而美国政府似乎对此并不在乎，所以不仅没有减少债务的打算，反而还在增加新的债务。只不过，投资者却不怎么愿意买账了。

美债收益大涨吓坏了投资者？

最近一段时间，美国的国债收益率开始快速上涨。周五（2月26日）凌晨，美国10年期国债收益率接近1.6%，创过去一年来新高。

国债收益率的上涨，就意味着国债的价格跌了。而国债价格下跌，无非就是因为卖出国债的人比买入的人多。所以，美国国债收益率大涨，说明美国的国债正在被抛售。

近日，美国财政部公开拍卖了一批620亿美元的七年期国债，投标倍数仅为2.04%，创出历史新低。这也说明越来越多的投资者对美债不感兴趣了。

对于美国国债收益率大涨的原因，根据美联储官员的解释，是因为对经济乐观的正常反应，让大家不要担心。因为对经济的乐观，通胀就可能回升，而通胀的回升又会造成利率的上升。

虽然美联储官员的解释看起来并没有什么问题，可市场却不怎么买账。所以周四（2月25日）美国股市出现大跌，其中纳斯达克指数跌幅超过3.5%。

事实上，美联储已经不是第一次站出来喊话投资者了。本周二（2月23日）美国股市同样出现急跌的时候，美联储主席便站出来表示将继续维持货币宽松的政策，将准备大跌的股市又给救了回来，美国道琼斯指数甚至还一鼓作气再创下一个历史新高。

可好景不长，才过去两天就给跌回来了，而且这次连喊话都没能喊回来。由此可见，美联储官员喊话让投资者不要担心，投资者已经不想买账了。

为什么美债收益率的大涨会让投资者担心？

如果真如美联储官员说的那样，美债收益率的上涨仅仅是因为经济乐观，那似乎没有担心的理由。然而，事情可能并没那么简单。

首先，当经济开始复苏时，通胀也将回升，这就会让美联储考虑调整货币政策。如今美国的股市之所以能涨这么高，就是建立在美联储大量“放水”基础上的，一旦美联储关闭闸门，开始收紧货币政策，股市这么大的泡沫靠什么去维持？

虽说现在美联储表示会继续实行宽松货币政策，但也是有前提的，那就是还没实现充分就业且通胀没达到2%之前，而这可能就意味着美联储迟早都会收紧货币政策。

可市场却不会真等到那个时候才有所行动，往往都会提前做出反应。所以尽管现在的货币政策仍然宽松，但投资者却要给未来做打算了。

其次，美债收益率的上升，还会推高全社会的融资成本。国债收益率相当于无风险收益率，当无风险收益率上升时，作为资金的供给方肯定也会要求有更高的资金利息。而对于资金的需求方来说，就会增加融资的成本。

对于已经习惯了低利率的美国社会来说，一旦利率出现大涨，可能会引发各种不适。企业的利润会缩减，居民会不太愿意借钱消费，投资者也不太愿意融资增加投资，这就会放缓经济增长的脚步，减少股市的增量资金，从而造成股市下跌。

再次，美债收益率的上涨，还会让美国政府的债务压力上升。如今美国之所以能维持这么高的债务规模，很大程度上都是靠发新债还旧债的方式来维持的。而美债收益率的上涨，就意味着美国政府发行新债的利息成本会上升。

另外，美债收益率的上涨，还可能让新债的发行难度增大。因为在国债预期收益率会上升之下，对投资者来说就更愿意在未来去买，而不是现在买。

如今，美国的经济复苏有很大程度上还依赖于政府的撒钱。如果美国国债发行放缓，政府就没钱可撒，经济的复苏脚步就有可能放慢。可如果美国政府不顾一切地增发国债，又可能引起投资者对美国债务风险的担忧。

所以，美债收益率的大涨，看似是经济向好的信号。可对投资者来说，就未必是个好兆头了。