德国和日本的国债收益率都为负，却还有人争着买，为什么？

国债作为一种安全性高的理财，其收益率通常都比较低。国债的收益率可以低到什么程度？目前有一些国家的国债收益率，最低可低到负数，即买国债非但没有收益，反而还要付出利息。然而，有那么两个国家的国债，即便是收益率为负，仍然有大量的投资者买，这是为什么呢？

日本负利率国债被大量购买

近日，日本证券交易商协会公布的数据显示，上个月海外投资者净购买了4.06万亿日元(约合370亿美元)的日本国债，创历史第二高记录。据悉，海外投资者购买的日本国债多为2—5年期的，而目前日本10年期以下的国债收益率全都是负的，2—5年期的国债收益率均在负0.13%—负0.15%之间。

除了日本国债之外，还有一个国家的国债收益率也是负数，甚至比日本国债的收益率负的更多，但同样也很受欢迎，这个国家就是德国。

目前德国的国债除了30年期的之外，其他期限的全都是负利率，利率最低仅为-0.78%。可尽管收益率为负，德国的国债也不愁卖，反而有很多人买。近段时间德国国债的收益率出现大跌，就是德国国债受欢迎的表现。因为国债收益率大跌，就意味着价格出现大涨，而只有买的人多，国债的价格才会涨。

在我们看来，收益率为负的国债都还有人买，而且买的人还很多，这简直不可思议，为什么这样的国债还会有人买呢？

为什么负利率国债也会有人买？

首先，国债的收益率为负，并不代表投资国债的真实收益率就是负数。国债的收益率为负，代表的是以当前的价格买入国债，然后一直持有到期的收益率为负，可对于国债投资者来说，仍然有办法通过其他方法取得正收益。

一个常见的方法就是通过差价交易。在市场上交易的国债，价格都会涨涨跌跌，这也是国债的利率时涨时跌的原因。而只要国债的价格有涨有跌，就可以从中赚取差价收益。

另一个方法就是通过使用交叉货币基差互换购买进行套利交易。比如海外投资者使用美元通过交叉货币基差互换购买日本5年期的国债，可获得比美国国债高约30个基点的收益，而目前美国5年期的国债收益率为0.68%，加30个基点后的收益率接近1%。

其次，购买国债未必就是为了获得收益，也可能是其他方面的需要。国债是一种安全性高的资产，所以它具备很强的避险属性。当其他投资市场的风险出现上升时，投资者就会通过购买国债来避险。此时就算是买国债没收益，甚至还要付利息，但总比让资产暴露在风险之下好得多。

德国和日本都是主权信用评级很高的国家，因此其国债的安全性也是比较高的。所以只要市场中的风险因素没有彻底消除，其国债就会有人买。

另外，像德国、日本这些国家的国债，通常都会被纳入某个重要指数中。而对于跟踪这一指数的投资基金来说，就不管其国债有没有收益都得买。

再次，如果不买国债，可能也没有其他更好的选择。像德国、日本这样国债收益率为负的国家，其国内的利率必然也是负的。如果不买国债而是把钱存银行，利息同样也是负数。而买国债因为可以通过交易还有可能获得正收益，但银行存款可没法交易，把钱存银行肯定是负收益。既然如此，买国债不是更好吗？

所以，买负利率的国债在我们看来难以理解，毕竟我们国家从来没出现过负利率的债券。可对于本就是负利率的国家来说，就是很正常的了。