美国滥发货币引发高通胀，日本也大肆发行货币，为什么通胀却很低？

今年以来，美国的通货膨胀率出现快速上升。作为衡量通货膨胀的重要指标，美国的CPI从1月份的1.4％上升到了6月份的5.4％，创下十多年来的最高。而造成美国的通货膨胀率大幅上升的一个很重要原因，就是美国央行美联储大肆发行货币，可以说是自食恶果。

日本大肆发行货币通胀却很低

截至今年7月，美联储的资产已经达到了8.2万亿美元。而在去年3月份美联储开始启动大规模印钱之前，其资产仅为4。2万亿美元左右，一年多的时间里就增长了近一倍。一般来说，货币发行得太多，就容易造成货币贬值，从而引发通货膨胀。所以美联储短期内发行大量货币，是造成美国通胀快速上升的重要原因之一。

然而，一国的通货膨胀上升虽然跟货币发行的太多有关，但货币发行的多也未必就会造成通货膨胀。因为有那么一个国家，其央行同样也在大肆发行货币，但其国内的通胀水平却很低，这个国家就是日本。

根据数据显示，截至今年6月，日本央行的资产达到了717万亿日元，按照当前的汇率计算，大概为6。5万亿美元左右。

虽然从总量上看，日本央行的资产不及美联储，但日本的经济规模比美国小得多。去年日本的GDP仅为5。05万亿美元左右，而美国的GDP高达20。93万亿美元。这就意味着日本央行的资产已经是其GDP的1。3倍左右，美联储的资产则还不到美国GDP的40％。所以结合经济规模来看，日本央行印钱比美联储更疯狂。

然而比较奇怪的是，日本央行虽然印钱多，但日本的通货膨胀率却一直不高。今年6月份，日本的CPI同比仅增长了0。2％，在此之前，日本的CPI连续8个月都是负数。在全球不少国家都在为通胀上升忧心忡忡时，日本完全没有这样的担心，反倒是对通胀太低感到发愁。那么，为什么同样是大肆发行货币的日本，就没有受到高通胀的威胁呢？

日本通胀率低的原因有哪些？

一个原因，可能就是日本的经济长期低迷，消费力上不去。过去20多年里，日本的经济增长几乎陷入停滞。经济不再增长，日本人的收入水平自然也就不会再增长，而收入不增长，消费能力自然也就上不去了。引起物价涨跌的最根本原因来自供求关系的变化，供给大于需求，物价就容易下跌，反之物价就容易上涨。

根据数据显示，日本的GDP与20年前相比基本没什么变化，人均GDP也没什么变化，一直在4万美元左右。经济的长期低迷，显然限制了日本的收入提高，也限制了日本的消费力提高。

另一个原因，可能就是因为日本的人口不再增长，甚至开始下降。人口是消费力源泉，只要人口还在增长，就会不断创造新的消费力。而日本的人口在过去20年里基本已经不再增长，最近几年甚至还在不断减少，其人口最高时有1。28亿，如今只有1。26亿了，而且这种趋势还在持续中。人口不再增长，日本的消费力就变成了无源之水。

还有一个原因，可能就是日本的消费税太重。尽管日本的消费一直都上不去，可日本政府还多次上调消费税，这就让日本人更不愿消费了，从而令原本低迷的消费雪上加霜。

今年1季度日本的私人消费支出为6800多亿美元，这一数据跟20年前基本没什么变化。不过，日本的公共消费倒是仍然在缓慢增长，这可能是因为日本央行发行的货币，大多都拿去买国债了，所以政府才有钱保持支出增长。不过，这对推动日本整体消费力的增长似乎也没多大用处。

总而言之，日本之所以大量发行货币也没有造成通货膨胀，主要是因为日本的消费力不行，发行的货币也没能有效地转化为消费力。所以对于日本来说，即便是采取大力的货币宽松政策，对经济和消费力的提升都已失去效果。