2014年融360中国小微企业普惠指数报告

　　一、导语

　　近年来，小微企业融资难、融资成本高问题引起了国务院、银监会、地方政府等各个层面政府机构的高度关注。今年以来，国务院召开的常务会议提及“小微企业”的有9次之多，从产业指向、融资方式、税收政策以及简政放权等多个方面强调要促进小微企业发展，凸显国家高层对小微企业发展的高度重视。

　　在当前经济下行压力较大的背景下，如何破解小微企业融资难、融资贵是政府、金融机构跟小微企业共同关注的话题。

　　普惠金融是现代金融体系的核心部分。普惠金融理念的提出和运用，为金融机构向小微企业融资时提供了新的思路。国务院办公厅8月印发的《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》，提出了10个方面的政策措施，并明确要求完善商业银行考核评价指标体系。如何合理地评估小微企业的金融服务状况？fx358作为金融产品搜索、推荐与服务平台，依据自身数据积累，在小微企业融资问题上从普和惠两个层面衡量，建立评价体系，我们发现商业银行、小贷公司及p2p平台间的普惠得分差异显著，不同城市小微企业融资难度存在差异，超六成的小微企业贷款利率超高利贷，四季度小微企业融资将是全年最难的季节。

　　二、研究方法

　　普惠金融是2005年之后由联合国提出的一个概念，其基本含义是：能够有效、全方位地为社会所有阶层和群体提供服务的金融体系。普惠金融的核心在于，让每一个人都能在有金融需求时，能以合适的价格及时享受到便捷高效的金融服务。十八届三中全会发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，明确提出“发展普惠金融”。发展普惠金融可以让普通居民享受更多金融服务，更好地支持实体经济发展。为此，fx358从“普”和“惠”两个层面分析小微企业所获得金融服务状况，评估机构类型包括商业银行、小额贷款公司和p2p公司。

　　小微企业是小型企业、微型企业的统称，目前没有统一规范的定义。fx358普惠指数中的小微企业具有如下特征：（1）经营年限在五年及以下；（2）月经营流水在50万元以下；（3）企业注册资金100万元以下。

　　为了更好地量化小微企业融资的普惠程度，fx358设立普惠指数概念，它是指小微企业获得资金的容易程度和价格高低。这一指数有三个特殊数值，0分，100分，60分。0分意味着所有的小微企业都无法获得普惠金融，100分意味着所有的小微企业都能获得普惠金融服务，60分是融资难易临界分。数值在60--75分之间表示普惠金融服务合格，75分以上意味着良好；数值在25--60分之间意味着普惠金融服务较差，25分以下则表示基本不能获得普惠金融服务。fx358小微企业普惠指数，采用定性和定量相结合的层次分析（AHP）方法，将整个评价体系分为三个层次及两个子体系。最终的普惠得分，分别由普得分和惠得分加权平均求得。具体如下图所示：

　　三、普惠指数排行

　　1．银行惠而不普小贷和P2P普而不惠

　　银行和小贷公司、p2p属于不同类型的机构，在具体得分上也有差异。在机构总得分中，小贷公司分值最高，银行得分最低为59分，没有及格。具体分值如下：

　　在单项得分上，不同机构类型的差异明显。总体上看，在对小微企业服务的准入门槛上，小贷公司和p2p得分分别为77和78分，而在贷款费率方面，银行拥有巨大的优势，银行得分最高为76。

　　造成三种机构差异的原因在于，跟小贷公司和p2p平台相比，商业银行属于大型金融机构，自身的商业化定位决定了其必然规避风险，首选大型企业、中型企业作为优先服务对象。因此，虽然商业银行的产品普遍很惠，但在进入门槛上则要求很高。与商业银行相反，小贷公司和p2p平台本身经营规模较小，放贷对象主要由银行难以放贷或信用较低的客户和潜在客户构成，这部分客户资产和偿还能力有限，经营风险较大。风险与收益是相对应的，作为经营风险的行业，金融机构在放贷时，都会按照“收益覆盖风险”的原则去确定利率水平。小微企业本身的管理不规范、信息不透明、财务不健全等风险因素使得金融机构变相提升贷款的利率，这也符合市场规律。在具体的数据层面就表现出，小贷公司和p2p平台有更好的覆盖面，但资金价格偏高。

　　在一些细分项目的得分上，商业银行和小贷公司、p2p平台则是各有所长，基本符合机构本身的特点。具体如下图所示：

　　2．普惠得分靠前的城市和机构

　　在fx358普惠指数中，天津、上海、佛山、北京、广州、武汉、南京、深圳、厦门、青岛排名靠前。从城市特征上看，这些城市大部分集中沿海地区或经济发达城市，这些地方金融机构数量和类型众多，且能满足小微企业不同程度的融资需求。从产业特征上看，这些城市的小微企产业集群化发展趋势明显，而产业集群对小微企业的贷款可获得性有积极促进作用。在产业集群内，各企业之间存在密切的关系和协作，行业协会通过亲缘、人缘、地缘等关系形成集群内企业的信息网络，金融机构可以通过这一网络获取企业的经营信息，有效降低单一企业的调研成本。对于小微企业而言，产业集群中小微企业之间、小微企业与其他经济组织之间的往来频繁，一旦集群内某家企业有不守信用的行为，企业可能面临被切断核心资源渠道的潜在风险，违约成本高昂。各城市具体得分如下：

　　在具体的金融机构得分上，股份制银行分值比较高，分别为平安银行、广发银行、民生银行、江苏银行和邮储银行。股份制银行占据前三名，原因主要有：在经济增长放缓、利率市场化加速推进、资本监管标准趋严等多重挑战下，股份制商业银行正需要寻找新的利润增长点，转移战略重心。提高小微金融服务的水平和能力除了符合监管层政策层面要求外，小微企业业务的定价优势、客户结构稳定优势以及交叉销售机会成为股份制商业银行把重点转向小微金融的内在动力。从竞争角度看，无论是在公司领域还是在零售领域，国有商业银行都有着广泛的客户基础和网点数量，股份制商业银行在对大客户的竞争上没什么优势。排名靠前的这三家股份制银行在对小微企业的金融服务的行动上更加坚决，如平安银行将小微业务作为长期的发展战略，成立了小企业金融服务联会；而民生银行是最早坚持“做小微企业的银行”战略定位的，2013年小微企业新增贷款占该行当年新增贷款达46%；广发银行则在全国范围内建立了超过120个小企业金融中心，专营小微金融。

　　在日趋激烈的竞争中，各类性质不同，风格各异的中小金融服务机构成为新兴力量，小贷公司和p2p平台就是其中的代表。在fx358普惠指数中，平安易贷、阳光财险、亚联财、金融联、维信这五家公司占据前五，而宜信、陆金所、友信、恒昌惠诚、证大速贷则领跑p2p平台。这些排名靠前的公司，都具有网点覆盖面大、经营时间较长和产品众多的特点。在经营上，充分小额、分散、方便、快速的优势，流程规范，收费清晰。

　　3. 超六成小微企业贷款利率超高利贷

　　根据fx358普惠指数，超过6成的小微企业贷款产品月利率达2%以上，为62%。根据最高人民法院的相关规定，民间借贷的利率可以适当高于银行的利率，但最高不得超过银行同类贷款利率的4倍（包含利率本数）。超出此限度的，超出部分的利息不予保护。月利率2%，折算成年利率为24%，已经高于一年期贷款利率6%的四倍上限。在具体的产品分布上，九成以上的小贷公司和p2p平台的产品月利率都超过2%，这些机构融资额度不高，门槛也低，但确实存在融资成本高的问题。虽然利率较高，在贷款期限较短（12个月以内）的情况下，这样的利率水平可以勉强承受，如果期限超过一年，将是高额的成本。这种过高的利率水平危害是明显的，在经济下行周期中，将导致小微企业缩减融资需求，经营更加困难。造成这种事实的原因，除了本身贷款客户的自身资质不好需要提高利率覆盖风险外，小贷公司和p2p平台的资金成本高是主要原因。小贷公司作为商业机构，一方面要考虑股东回报率，另一方面监管当局规定小贷公司从银行获得的融资比例不能超过净资产的50%，在杠杆不够和股东回报、风险覆盖的三重压力下，提高贷款利率水平成了必然选择。与小贷公司相比，p2p平台的资金来自于投资者，fx358监测显示，目前P2P网贷平台平均年化收益率在“14%至16%”和“18%至20%”的占比高达51%，如此高的预期收益率必然导致资金使用方的高成本。

　　四、四季度小微企业融资更难

　　与中高速增长对应，当前我国宏观经济处于转型升级的关键期，增长方式、产业结构正发生深刻变化，经济增长的基础也在转变之中，尚不稳固。在这种背景下，企业和产业转型升级的压力明显加大，制约产业结构调整和微观经济基础再造的诸多因素成为影响经济平稳增长的突出问题。

　　在宏观经济景气度不足的大背景下，小微企业普遍不景气。小微企业与一般企业相比，经营风险、决策风险、财务风险均较高，且抵御系统风险的能力较弱，银行贷款承担的风险较大，不良贷款增加的可能性加大。

　　对银行来说需要考虑资金的安全性、效益性、流动性，但银行更关心资金的安全性。出口萎缩、内需不振、房价回落等因素都使银行更加保守，对抵押品的要求也更苛刻。从近7、8月人民币贷款的萎缩，间接反映出银行的惜贷行为。

　　而依据2014年以来的fx358月度小微企业普惠指数走势图，基本处于下行通道。结合银行、宏观经济和四季度贷款惯性收缩的因素，fx358预计四季度小微企业融资难将会更明显，融资成本将继续维持在高位。