基金定投是否真能穿越牛熊？

　　中央广播电视总台央广经济之声《基金观察》记者刘思强专访广发基金指数投资部负责人罗国庆，采访主题：基金定投是否真能穿越牛熊？

　　问：什么是基金定投？

　　罗国庆：基金定投是定期投资基金的简称，固定时间、固定金额，自动扣款，是普通投资者理财的一个比较好的方式。我个人觉得，基金定投是最适合“小白投资者”的。华尔街流传着一句话，“在市场中准确踩点入市，比在空中接住一把‘飞刀’更难。”基金定投就是采取分批买入的方式，克服了只选择一个时间点进行买进和卖出的缺陷，均摊成本。

　　问：基金定投一定比一次性投资好吗？

　　罗国庆：要分析几种情况：当市场一路上涨时，基金定投收益率回报肯定会比一次性投资差；当市场下跌时，基金定投回报率会好于一次性投资；如果市场先跌后涨，基金定投回报率会大大高于一次性投资；当市场频繁波动时，基金定投回报率也可能高于一次性投资。

　　整体来说，和一次性投资相比，基金定投不依赖择时，在这个市场上择时是非常难的事情。一次性投资的收入更多依赖于买入的点和退出的点，这两个时机点非常难把控。基金定投没有这个烦恼，它可以帮助你在熊市慢慢分摊成本、降低成本；但是牛市的时候，当你的收益率超过了30%、40%、50%的时候，直接卖出就可以。

　　问：市场一直有一种观点，认为基金定投是跨越牛熊的投资术，背后的逻辑是什么？

　　罗国庆：定投这个方式比较简单，理念也比较简单，告诉大家在跌的时候“傻傻地买”，在上涨、牛市来的时候就“聪明地卖”，这种方式能让大家坚持下去。

　　为什么能贯穿牛熊呢？

　　第一，省时省力。基金定投是非专业投资者进行权益投资最佳的切入方式，它是固定时间、固定金额去投资，并且自动扣款，“两个固定、一个自动”省去交易中很多繁琐的步骤，让你省时、省力、省心。

　　第二，积少成多。基金定投是用时间换空间的长期投资的方法。它的好处就是避免一次性买入，买在高点，而是通过分批摊低成本来消除整个市场剧烈波动对你的影响。都说“以史为镜”，我们来分析一下美国1926年至1992年的现实例子：有统计显示，随着投资周期的拉长，投资的赔钱概率是不断下降的，甚至在投资15年后赔钱概率竟然能为0。

　　第三，无须择时。一次性投资收益率非常依赖于进入时间点和退出时间点的控制，而基金定投可以做到在牛市保持较高的收益，在熊市时不断坚持定投，画出一条漂亮的“微笑曲线”。在“熊长牛短”的A股市场里，这种投资方式更有利于定投发挥魅力，让投资者在熊市里享受份额、在牛市里面赚净值。

　　问：哪类投资者比较适合基金定投这种方式？

　　罗国庆：我觉得在A股市场，对更多普通投资者来说，定投是一种非常适合的投资方式。比如，上班族没有时间理财，也没有时间每天盯着大盘买卖做交易，定投就适合他们。对于理财一族来说，其对资金的未来有一个明确的规划和收益目标，定投收益率能满足这个理财要求；第三种是风险偏好低的投资者，担心股市波动太大，可以通过定投的方式降低波动；第四种是风险偏好比较低、择时能力也不强的投资者，可以用定投的方式参与。第五种是“月光族”，通过定投方式能够帮助他们进行强制储蓄。第六种是投资新手，他们不知道怎样介入投资市场，定投是比较简单、方便迈出第一步的方式。

　　问：再请老罗和大家分享一下定投基金产品获得成功的秘诀以及关键点。

　　罗国庆：我总结，第一，要有稳定的收入。未来要有持续的现金流能保证一直做定投，因为你不知道什么时候牛市才来，现金流能保证你在牛市到来前不断有钱能投入基金产品。

　　第二，保证用闲钱投资。经过认真衡量，确定每周扣款金额，保证每个月扣款之后还能有一笔应急用的钱，千万不要把应急用的钱也放在定投里面。否则万一急需用钱的时候，定投又处在下跌亏损过程中，你可能会迫于无奈就把定投的钱赎回来应急，这样最后往往得不偿失。所以，从定投的一开始就要坚定“闲钱投资”的原则，在漫长的下跌中才不至于无路可退，也才能有更强大的心理耐受力去承担巨幅下跌的风险。

　　第三，要调整好心态。股市的赢家往往是“心态的赢家”。“炒股炒基”的牛人们身上总有许多标签，“经验、直觉、胆量”等都令“投资小白们”神往不已。但其实，每个人都拥有一个“法宝”，就是“心态”。在信息大爆炸的时代，资本市场更是消息满天飞，尝到牛市甜头的幸运儿们总想着随时来一场股市传奇，但这样的人往往会成为赔得最惨的人。因此，定投更应该戒骄戒躁，不赌不贪，坚持分批买入的原则，耐心地积累份额、聚沙成塔，最终收益肯定不会差。

　　第四，贵在坚持。在定投过程中，不可避免地可能会面临基金较大的亏损或者存在这种概率，要清楚，投资不是一劳永逸的事情。而且定投需要有信念，开始时一定要有信心，中途一定要有耐心，最后才会开心。