本周股市三大猜想：医药股行情卷土重来

　　猜想一：股指平稳收官？

　　实现概率：80%

　　具体理由：本周是2020年最后一个交易周，分析指出变异病毒仅影响市场短期风险偏好，并不改变全球复苏共振主线。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。

　　国盛策略团队27日发文指出，跨年行情开启，当前仍是窗口期。并且由于经济弱复苏、货币政策维持中性，本轮跨年行情斜率更缓、时间更持久，各板块轮番向上推动下，级别也将大超预期，继续看好当前到明年一季度的跨年行情，且级别有望大超预期。

　　安信证券策略团队称，中国疫情控制得力，经济持续复苏，政策“不急转弯”的表态、央行维护年末流动性平稳、年底的流动性出现了明显的边际改善。在这种情况下，短期风险偏好，中期海外的经济复苏与流动性环境成为影响市场走向的关键因素。从短期看A股正蓄势待新年，准备迎接年初躁动行情。

　　应对策略：分析建议关注三条主线：1、景气确定性高的新能源汽车、光伏风电、机械、医药和电子等；2、关注政策和风险偏好驱动的新能源、半导体、军工等板块；3、全球经济共振复苏推动的有色、机械、石油、石化等板块。

　　猜想二：资金抱团瓦解？

　　实现概率：80%

　　具体理由：近期行情中，资金抱团出现明显的松动迹象。据安信证券测算，截至12月20日，以全市场基金持仓金额排序选择前1000只股票、前100名重仓股中，相比上个季度有14只股票得到基金增持，86只遭遇减持；而在后100名重仓股中，也只有35只股票得到基金增持。整体来看，基金抱团略有松动。

　　中信证券27日发布的研报称，机构重仓板块年末实际卖盘减少，反而变相刺激场内活跃资金的投机行为，借助主题和赛道逻辑炒作概念，追逐机构重仓板块，驱动板块内前期滞涨的非龙头品种大幅上行，催生出一些不匹配基本面特征的纯市场炒作行情。预计到明年初，排名战结束后机构将迎来集中调仓时点，“机构抱团”逻辑下驱动的投机资金也大概率会从相关品种中撤出，届时局部投机性抱团将大概率瓦解。

　　应对策略：分析指出题材切换范围逐步缩小，加剧了资金抱团的行为，不过一旦公司业绩增长无法兑现当期估值，高位抱团的相关板块调整将会较为剧烈。因此，对于股价处于高位且估值较高的公司需提前退出或减持。

　　猜想三：医药股行情卷土重来？

　　实现概率：70%

　　具体理由：经过近4个月的调整后，部分医药股开始走出反弹行情。分析指出，医药消费板块具有较强的刚需性，能够长期跑赢通货膨胀；同时我国拥有全球最大的消费市场，但人均消费支出和人均医疗支出远远落后于欧美国家；近期疫苗相关个股已经开始活跃，加之多国出现变种新冠病毒病例，医药股有望再度领跑大市。

　　国泰基金基金经理徐成城认为，上半年医药板块涨幅较大，主要是因为前期市场对于新冠疫苗的预期较高。8月份以后，随着疫苗定价策略的逐步清晰，市场也开始重新定价，板块出现一定的调整。目前看，生物医药概念年底前或难以出现较大行情，但作为成长性行业，随着投资者的认知度越来越高，板块长期来看潜力十足。

　　其实，医药行业是一个拥有长坡厚雪的优质赛道，该行业具备长期成长空间，消费升级、人口老龄化、政府投入增加等因素推动着行业的快速增长。并且医药行业本身伴随着中国消费升级的大背景，拥有非常强的刚性需求，也走出了长期大牛市。

　　应对策略：分析建议重点关注医药创新(创新药与器械等)、医药消费(疫苗，生长激素，品牌药品等)与医药服务(CRO，ICL，连锁药店，医疗服务等)三条大的主线。