新规下的直接退市

　　首批适用退市新规的公司诞生。

　　3月22日，*ST宜生（600978）、*【ST成城(600247)、股吧】（600247）同时摘牌，成为A股市场首批没有退市整理期、直接退市的公司。

　　事实上，2021年以来，已有6家公司退出A股市场，去年同期仅有2家，同比增长200%。纵观2020年全年，也仅有17家A股公司退市，主要集中在年报披露后的下半年。

　　这都意味着，退市新规的作用逐渐显现。

　　直接退

　　资料显示，2021年1月19日至2021年2月22日，【*ST宜生(600978)、股吧】连续20个交易日的每日收盘价均低于人民币1元，上述情形触及终止上市情形。

　　*ST成城同样是触及交易类退市指标，2021年1月21日至2021年2月24日，公司股票也是连续20个交易日的每日收盘价均低于人民币1元。

　　针对*ST宜生、*ST成城的这一情况，经上海证券交易所上市委员会审核，上海证券交易所决定终止公司股票上市。公司股票不进入退市整理期交易，上海证券交易所在公告决定之日后的5个交易日内，对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。

　　同时，公司应当立即安排股票转入全国中小企业股份转让系统等证券交易场所进行股份转让的相关事宜，保证公司股票在摘牌之日起45个交易日内可以转让。

　　因此在5个交易日后的3月22日，*ST宜生、*ST成城双双摘牌，退出A股市场。

　　与以往退市的公司相比，*ST宜生、*ST成城没有退市整理期，这是因为2020年发布的退市新规对退市整理期制度进行了完善，例如取消交易类退市情形的退市整理期。

　　具体来看，触及交易类指标的股票在退市前一直处于可交易状态，该类股票在触及相应退市情形的过程中，投资者已有充裕的时间退出，风险已得到充分释放，修订后的退市新规明确交易类退市情形不再设置退市整理期。

　　此外，退市新规也缩短了其他退市类型的退市整理期交易时间。退市新规放开了退市整理股票首日涨跌幅限制，并将退市整理股票的交易时长缩短至15个交易日，避免震荡期间过长而出现投机炒作。

　　对于退市整理期制度的完善，一位资深券商人士对《国际金融报》记者表示，可以提高退市效率、压缩投资者投机炒作的空间。

　　6公司退市

　　金融终端显示，2021年以来，算上*ST宜生、*ST成城，已有6家公司退出A股市场。其中，【*ST航通(600677)、股吧】（600677）主动终止上市、营口港（600317）是被辽港股份（601880）吸收合并，其余4家公司均是因为触及交易类指标而退市。

　　不过，与*ST宜生、*ST成城不同的是，【退市金钰(600086)、股吧】（600086）、退市刚泰（600687）均设置了退市整理期。记者发现，这是因为新老规则的过渡期安排。

　　由于退市金钰在退市新规生效实施前，2020年11月25日-12月22日，连续20个交易日收盘价格均低于1元，已经触及面值退市条件，仍适用旧规判断，退市整理期相关安排适用原《上市规则》及原配套业务规则。

　　除了上述6家已退市公司，据记者不完全统计，目前还有4家上市公司已经进入退市整理期，分别是触发“1元退市”情形的天夏退（000662）和长城退（002071），以及触及财务类指标的退市秋林（600891）和退市工新（600701）。

　　据悉，退市工新在2018年和2019年连续两年期末的净资产为负，2020年5月29日暂停上市。并且，公司2020年的归母净利润和净资产均为负，会所还出具了无法表示意见的审计报告，触发了终止上市的情形。

　　2021年3月15日起，*ST工新进入退市整理期交易。

　　退市秋林也是连续两年期末的净资产为负，2020年3月18日起暂停上市。根据公告，退市秋林股票进入退市整理期交易的起始日为2021年3月19日，预计最后交易日期为2021年4月30日。

　　此外，*ST康得（002450）也基本锁定了退市命运。根据公司公告，*ST康得同时触发了财务类退市情形、重大违法强制退市情形，已经收到了深交所的事先告知书。

　　值得一提的是，截至记者发稿，A股市场仍有11家上市公司处于暂停上市状态。如果2020年年报仍然触及财务类退市指标等，这些公司将难逃退市命运。

　　对于退市公司明显增加，上述资深券商人士对记者表示，随着注册制的全面化推进，A股估值的两极分化将愈发明显。一方面，优质公司将更容易获得资金的青睐，另一方面，垃圾公司的生存空间将进一步被挤压。

　　长期在退市边缘

　　而这些已经退市或者即将退市的公司都有一个共同点，即长期面临经营压力、处于退市边缘。

　　例如*ST成城，其经常是两年亏损，一年盈利，又两年亏损……如此循环往复地处于艰难地“保壳”状态。

　　财务数据显示，*ST成城在2013年亏损1.37亿元，2014年亏损3.48亿元，而在2015年则盈利0.29亿元，实现扭亏为盈，退市风险暂时解除。但2016年至2018年这一幕再次上演，2016年、2017年分别亏损2.15亿元、0.71亿元，2018年微赚0.09亿元。

　　2019年，*ST成城又一次陷入亏损，全年亏0.85亿元。*ST成城预计2020年亏损0.93亿元。公司表示，公司应计付息债务较高，相应计提对银行等多家债权人的借款利息约8500万元，使得财务费用较高。

　　*ST宜生也是类似的情况，且还存在严重虚假记载的情况。

　　此外，证监会1月29日通报*ST宜生信息披露违法案件调查情况显示，*ST宜生2016至2019年定期报告存在严重虚假记载。一是通过虚构销售业务、虚增销售额等方式虚增利润20余亿元；二是通过伪造银行单据等方式虚增银行存款80余亿元；三是未按规定披露与关联方资金往来300余亿元。