东北证券：白酒板块估值已经回归到较为合理水平

　　东北证券指出，白酒概念，近期经过调整以后，估值已经回归到较为合理水平，配置价值逐步凸显。从长期发展空间来看，消费升级趋势不改；从竞争格局来看，供给出清下龙头企业集中度继续提升。短期来看，一季度高端酒茅五泸动销整体超预期；次高端酒企如山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒等也处于较好的动销状态，2020年一季度低基数下呈现高增，同时估值上具备更好的性价比。

　　啤酒概念，华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒等厂商动销均已恢复到19年同期水平，建议关注啤酒行业去年疫情低基数下的业绩反弹。同时麦芽、包材等原材料上涨促使厂商通过产品结构升级消化成本端上涨，行业估值已回落至合理区间。