中信证券：“十四五”是军工行业的快速发展期

　　中信证券指出，“十四五”是军工行业的快速发展期，不同于2014年前后“资产注入”的主题逻辑，军工行业投资正转向以“基本面驱动”为主导，而预计2021年二季度将成为首个景气印证期。【中航沈飞(600760)、股吧】2021年预计关联存款的大幅提升，印证了行业“十四五”期间发展的高确定性，我们判断后续将持续有财报数据加强该逻辑，并有望引导新一轮板块行情。由于预计2021年二季度乃至全年市场仍面临估值收缩的压力，进而抑制上涨空间，并加剧多空博弈和板块波动，所以前期提出的长期择股策略即“围绕产业拐点布局”的有效性料将减弱，二季度我们推荐自下而上选择有核心竞争力的个股，基本面角度推荐两种择股思路。

　　1)上游仍是基本面角度配置核心。军工电子推荐鸿远电子、火炬电子、宏达电子、中航光电，建议关注紫光国微等；新材料推荐中航高科、【ST抚钢(600399)、股吧】，建议关注中简科技等；航空配套推荐北摩高科。

　　2)遏制因素消失、面临基本面拐点的核心资产可能出现戴维斯双击，或有更大的上涨空间。推荐【中航重机(600765)、股吧】、航天电器、上海瀚建议关注三角防务。