机构论市：—市场冲高回落 情绪受到打压

　　巨丰投顾：金融股低迷拖累市场走势

　　观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　全天，沪深两市冲高回落，尤其是贵州茅台、宁德时代等权重股的杀跌，对市场影响较大，也是拖累指数午后跳水的直接原因。盘面上看，采掘、有色金属、化工以及休闲服务、医药生物等表现良好，而多数板块走低下，家用电器、农林牧渔、电气设备以及食品饮料等走低。

　　当日需要留意的是“茅族”系列个股的杀跌。从场面上看，没有明显的利空出现的，但是贵州茅台冲高回落，宁德时代盘中大跌超6%，用友网络、上海机场等纷纷走低。而不仅仅是龙头股的一度跳水，盘中中泰证券的“闪崩”下，券商午后也一度跳水拖累指数。加上上午走低的银行和保险，实际上金融股对市场的拖累也比较明显。

　　不过，纵观全天，市场并没有明显的利空出现，对于宁德时代等突然的下跌，后续也是连续反弹之后市场短期的出局行为，但更多的，从基本面上看，目前并没有太多的走坏的迹象。或许上周以及周末海外疫情的复发以及扩散，还是给与市场太多的不确定性。

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　　所以，对于当日的个股杀跌以及指数的回撤，建议暂时保持观望。但是从4月15日的反弹以来，目前这个趋势并没有改变。而且此前经济数据出炉之后，市场支撑再次得到加仓，反弹趋势基本出具。而随着外资的逆势抄底，其实提前介入的信号也已经释放。再加上此前市场集中下跌后风险的释放以及一季报整体业绩的向好，指数这里整体下行的空间较为有限。

　　当前，市场阶段调整相对充分，此前调整后风险也基本市场，随着经济复苏的延续以及市场情绪的回升，整体向好格局没有发生改变。建议投资者逢低继续保持低吸，尤其是业绩支撑良好以及估值相对较低的品种，都是接下来市场关注的焦点。

　　市场牛市格局未变，但牛市进入中后期，可重点关注金融以及消费当中的核心龙头品种：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期涨价股，比如化工、有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。

　　德讯证顾：空头力量还有尽一步释放可能 等待节后市场变盘方向选择

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　　早盘上涨，午盘跌。大盘冲高回落，个股再现普跌格局。市场热点主要聚焦原料药。钢铁、医美均出现冲高回落。市场赚钱效应较弱，板块持续性不强。3500点心理关口节前或难通过，大盘或将持续在3500下方调整蓄势。窄幅震荡或向宽幅过渡，3400附近的支撑或起到决定性作用。

　　目前市场行业板块上以消费和周期的交替表现为主，近期受到国外疫情影响，医药板块表现强势，短线可以继续关注，另外对于题材性机会，当下也是不错的参与时机，资金介入程度比较深，可以继续关注，但切勿追高操作。A股中期调整底部基本探明，重新摆出攻击姿态。本周将是五一小长假之前的最后一个交易周，按照惯例，市场会缩量整理。同时，也是年报和季报披露的最后一周，绩差股或将集中爆雷。随着机构抱团股超跌反弹，春节后补涨的中小市值个股遇阻回落，市场达到短期的平衡，预计五一之后将进行方向选择。

　　百瑞赢：抱团股上涨无量 金融股砸盘不止

　　周一，三大指数集体调整。上证指数高开震荡，午后跳水翻绿。板块大面积下挫，仅煤炭开采加工、化学制药、医疗器械服务等寥寥几个板块红盘，饮料制造、证券、计算机设备等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3441.17点，下跌33点，跌幅0.95%。成交额3882亿。深证成指报收14224.45点，下跌127.41点，跌幅0.89%，成交额5203亿。创业板指报2969.40点，下跌25.09点，跌幅0.84%，成交额1902亿。沪深两市，个股上涨1598只，下跌2624只，涨停69只，跌停33只。沪股通净流入9.35亿元，深股通净流入44.95亿元，北向资金共计流入54.3亿元。

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　　后市展望：

　　指数高开低走，冲关3500失败。午后的跳水与消息面没有太大关联，主要问题还是在盘面上，抱团股上涨无量，题材股情绪崩溃，金融股砸盘不止。再加上临近五一，资金做多的意愿不足，所以回落就出现了。

　　具体到个股上，上周比较强势的个股，今日都是大跌，资金喜新厌旧，短线炒作的空间就是5到6板之间，强势股到了这个位置，尽量不要再去盲目接力了。机构抱团股这边，不少近期反弹迅猛的，已经开始滞涨走弱，有这些票的，且这波反弹涨幅偏大的可以适当减仓，等跌下来再考虑买进。

　　从技术上看，从30分钟走势来看，指数冲高后，技术面形成了背离。

　　策略上，指数经历四天盘整后，今天还是未能一举突破3500一线的束缚。这已经是指数自年初大幅杀跌后第三次冲关3500，今天的回落表明市场短期还需要不断磨底修复。所以操作上，还是不建议频繁调仓换股，对于手中的筹码，注意波段操作，盘中一旦出现急跌性回落，就可择机低吸加仓。

　　和信投顾：疫情形势再度严峻 医药概念全面反弹

　　三大指数早盘高开高走后有所回落，两市个股涨多跌少，市场短线氛围稍好，午后，三大指数震荡回调，个股再现普跌格局，涨超9%的个股不足70家，市场赚钱效应较弱。截至收盘，沪指跌0.95%，报3441点；深成指跌0.89%，报收14224点；创业板指跌0.84%，报收2969点。

　　盘面上，受印度疫情扩散影响，新冠检测、医疗器械、生物医药等板块开盘走高，虽然午后有所回落，但整体依旧是市场最强方向，共同药业、之江生物等大涨19.99%封板，【亚太药业(002370)、股吧】、明德生物、开立医疗、未名医药等十余股涨停，该方向集体爆发后，明日走分化行情的概率较大，但在印度疫情未得到有效控制前，还会反复活跃，所以部分个股可择机参与；周期方向的有色冶炼加工早盘较强，午后回落明显，仅豪美新材涨停，煤炭开采加工午后反而继续走强，但除晋控煤业涨停外，其余个股表现一般，所以持续性有待验证，短线谨慎参与；半导体及元件方向早盘走强，午后跟随指数回落，仅明微电子大涨20%，持续性也较弱，但该方向处于底部，部分个股可以继续适当潜伏，华为汽车方向，也只剩龙头小康股份和低位起来的维科技术，短线谨慎参与，白酒和饮料制造等机构抱团板块领跌两市，同时证券板块早盘冲高后回落并在此创出新低，这也是带动指数冲高回落的原因之一，整体看，受疫情反复爆发扩散，资金风险偏好降低。

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　　沪指冲高遇阻回落，破120等多条均线支撑，几乎收光脚阴线，叠加30分钟级别MACD形成顶部背离结构，短期继续承压，明日指数若不能放量反包，指数大概率将会考验3373-3406区间支撑，所以，操作上需保持谨慎，适当控制仓位，可等待回调后的低吸机会。

　　容维证券：—市场冲高回落 情绪受到打压

　　两市冲高回落，指数振幅较大，医美、医药等热点板块集体分化，市场情绪受到进一步打压，密切关注短线调整力度，市场无量反弹终究不会持久，午盘已经提示市场进入退潮期。截至收盘，沪指跌0.95%，报3441点；深成指跌0.89%，报收14224点；创业板指跌0.84%，报收2969点。沪股通净流出1.02亿元，深股通净流入33.06亿元。

　　盘面上看，个股再现普跌格局，午后恒立液压、隆基股份、宁德时代、金龙鱼等多只权重股出现跳水，今日市场热点主要聚焦原料药，钢铁、医美均出现冲高回落，总体来看，市场赚钱效应较弱，板块持续性不强。盘面上，医药、煤炭、生物疫苗等板块涨幅居前；啤酒、工程机械、食品饮料、保险、证券等板块跌幅居前。

　　综合来看，市场仍是存量博弈，热点轮动加速，市场没有明显放量，短线市场冲高回落属于正常现象，尾盘杀跌为明后天的反弹腾出了空间，短线不必过于悲观，但要注意热点板块的大幅回撤。次新股概念近期多只个股持续下跌，总体操作难度较大，月底建议观望为主。

　　中证投资：三大指数高开低走 创业板指3000点得而复失

　　4月26日，A股三大指数早盘集体高开后走势震荡，午后集体走低，创业板指3000点关口得而复失。

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　　据数据，截至收盘，上证指数跌0.95%，报3441.17点；深证成指跌0.89%，报14224.45点；创业板指跌0.84%，报2969.40点。

　　申万一级28个行业板块收盘时多数下跌。其中，家用电器、非银金融、农林牧渔板块跌幅居前；采掘、有色金属、化工板块逆市上涨。

　　概念板块中，截至收盘，超级细菌、连板、铜产业概念板块涨幅居前；啤酒、黄酒、白酒概念板块跌幅居前。

　　国泰君安证券表示，当前微观结构未出现明显改善，仍需要一段时间震荡消化筹码压力。因而大盘横盘震荡下，继续警惕微观结构恶化带来的结构性风险。

　　在具体的投资策略上，国泰君安认为，国内制造业领先的小时代特征归来，同时当前科技成长行业ROE优势凸显。推荐三条主线，一是制造行业，包括工业设备等领域；二是科技成长行业，包括电子、新能源领域；三是“碳中和”主题，包括钢铁等领域。

　　钱坤投资：大放量大分歧早来早好 扛过去就是新行情的开始

　　大盘分析

　　上证指数收盘3441点，一根中阴线，跌破了近期的短期支撑位3450点也跌破了5日线，不过整体还是在3350-3500点的大箱体范围之内震荡，接下来的方向取决于两个因素：一是抱团大票或者核心资产的整体表现，二是市场自身的量能变化。

　　资金流向

　　两市成交额九千亿，非常大的放量了，这种情况今天是没法也无需判断的，接下来会非常的关键，一般这种放量往往意味着方向的选择即将到来，拭目以待，能扛过去则今天意味着新的开始，扛不过去则宣告这段时间的反弹即将结束。

　　从资金风格来看，今天的抱团大票风格迎来了很大的分歧，因为短期已经形成了高度的一致，我们是周三开始说风格转变的，到了周末就变成各种媒体猛吹了，所以分歧提前到来，也未必是坏事，这其实是一个检验，检验抱团风格到底能不能持续下去。

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　　再说小票市场：大的不行了，小的就一定行吗？从今天的过程结果来看也是未必，盈亏效应并不好做错的代价非常大，因为缺乏像碳中和这样强的题材，而汽车板块的回流也并不顺利。短线题材没有持续性，并且依然面临抱团票的威胁，所以短线风格的参与来说还是要小心为好。

　　板块热点

　　上周三我们就提示了市场风格的变化(欢迎回顾战队观点标题与内容)，周四进一步确认，并在周五正式把核心资产加入到我们的三条主线方向。今天市场的的表现继续印证了我们的判断，做交易，首先方向不能错。

　　并且，有时三条线是互有重叠的，如果同时具备三条线的属性，譬如目前再次走强的消费电子，其实是好事。开始逐个解析：

　　1、核心资产：今天依然延续了抱团风格为主角，上午一片繁荣，下午分化回落的有点多，但整体问题不大，这种趋势很明显的走出来了，不是一朝一夕形成的也不会一下子就结束，往上的过程总是螺旋式上涨，而每一次的分歧其实正是买点和新的参与机会。

　　可以说这个大反向是没问题的，但要注意局部的细节把握，一是和各自所处的行情板块有关，譬如上午涨的好的生物医药和光伏，譬如现在开始上涨的业绩线叠加科技。

　　2、消费：就说三个分支方向，一是消费电子，今天再次迎来上涨，尤其是同时具备了“消费、科技、抱团大票”属性的个股，譬如蓝思科技(非荐股)，再叠加业绩，走势又很完美，好的简直不能再好。

　　第二个方向是白酒，也是消费里的主力角色，中期依然看好，无论是基本面还是弹性都很棒，短期有连续调整了几天，这里面再叠加核心资产一般就是指一线白酒的企业，都是我们继续看好的方向，也是目前涨幅很好板块。

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　　再说说医美，上午大反弹，目前有所回落，但你能说就此结束了吗？今天的走势也是完全印证了周五的判断，但我们即便看准了也是要有所权衡，作为短线来说我们应该选择更有空间且更有安全边际的方向，所以这个板块作为备选而不是短期的主线观察方向。

　　3、科技：不要忽视科技，无论是中期还是短期，逻辑很明了弹性还不少，看看今天的芯片半导体，看看今天的消费电子，看看今天的光伏概念，有时候是普涨譬如今日，但有时候也要做好轮动的准备。最后再强调一句，能同时具备这三条线的，是目前非常棒的选择。

　　后市展望

　　无论是指数的方向还是风格的趋势，向上或者向下都总有波折不会是一步到位，向上叫螺旋式上升，向下则是渐渐的退潮。重要的还是对大方向的判断与反复确认，然后我们再来谈一些细节，题材板块个股以及手法的选择。

　　今天可以看作是上升过程里的第一次分歧，略大的分歧，但远谈不上就此结束并因此悲观。无论是对于指数，对于核心资产，哪怕是对于小一点的医美，都是一样的态度，大胆推测小心验证。

　　明天要做的就是确认这种分歧是修复还是进一步扩大然后再做出动作，一切的盲目的推测都是无意义的。从大方向来说，我们依然是看好这三个方向：消费、科技、核心资产。

　　可能会有有涨有跌或者又出现内部的分化与轮动尤其是短线的分支可能会有强弱的变化。但重点还是整体的逻辑和强度的观察，我们会持续跟踪并给出细节的总结，这三个依然是本周的主线方向，目前这三个都没有出现任何问题。

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　　源达：如期新高后调整 静待调整结束

　　今日盘面

　　受外围市场上涨影响，早盘沪深两市双双高开，高开之后震荡上攻创出短期新高，这一点正如我们前期分析所言，由于上证指数运行在分钟级别背离过程中，短期新高后则指数调整，今日指数走势与我们前期分析高度吻合，从目前看，上证30分钟及60分钟均出现顶背离，调整预计还将延续，但整体来看，后市还有新高，盘面来看，化纤、日用化工、仓储物流、酒店餐饮等板块涨幅居前，但这些方向不足以带动指数冲关拔寨，由于权重板块的迟迟不配合，加之量能的不足，指数调整，目前来看，这里暂未出现止跌迹象，控制仓位静待调整结束。

　　目前指数所处位置分析

　　从目前指数的位置来看，整体判断这里已经进入了反弹行情的中后段，这里的判断与之前一致，指数层面上证指数30分钟及60分钟这里均出现了顶背离，那么可以判定这里开始向日K线级别背离挺进，而这个过程就是先调整再创新高，而60分钟的背离调整需要数个交易日，单日的调整一般不会结束，故，这里降低仓位后，耐心等待调整结束，期间不要冒然参与。

　　应对策略及关注方向

　　前期我们就提前进行预判，短期创出新高后，就要做减仓动作了，今日指数创出短期新高，盘中上冲点位超过了4月20日的高点，创新高则背离形成，前期也分析过级别的有小到大背离表现再盘面上就是新高后就调整，这里走势符合我们的预判，近期盘面看，低位低价方向依然是资金主要关注的方向，依然定义为补涨行情，所以，短期还是重点关注低位低价方向，而前期的高位股在选择上尽量予以规避，但不论如何，这里都是以短线思路来做，预计这里的调整还没有结束，耐心等待调整结束后对于低位低价个股再去进行重点关注，仓位上建议保持在3成及以下水平。

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