退市新规发威：逾百股扎堆“披星戴帽” ST妖风何以再起

　　两市合计被*ST的公司达107家，被ST的公司达131家。

　　近两个交易日，A股市场谁最强？

　　大多数投资者或许只关注到钢铁股、煤炭股。但事实上，沪深两市涨幅榜排名前十的竟然有6只为“披星戴帽”的ST或*ST股。它们均属创业板，其中涨幅最高的*ST聚龙（300202）（300202.SZ）两日上涨逾40%。

　　是“妖股”炒作风重来？时代周报记者观察龙虎榜数据发现，游资确为买卖主力。在市场赚钱效应不佳时，低价且具备20%涨跌幅限制的创业板ST/*ST股成为了游资“玩一把心跳”的对象。

　　不过，也有不少业内人士提醒，在严格的退市新规之下，此番“勇气”犹如在刀尖上跳舞。随着2020年年报披露完毕，A股上市公司进入了“戴帽”季。来自沪深交易所日前披露的数据，近期会有逾百只个股被ST或被*ST。

　　退市警钟频响

　　中信建投（601066）日前发布5月A股市场重大风险提示，首项即为提防退市风险。公开资料显示，目前处于退市整理期的股票还有【康得退(002450)、股吧】（002450）（002450.SZ），结束日为5月28日；长城退（002071）（002071.SZ）刚于5月7日摘牌，而退市秋林（600891）（600891.SH）退市整理期已结束，将于5月12日正式摘牌。

　　此外，根据沪深交易所关于退市的最新规定，如“连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元”将可能触发退市条件。*ST富控（600634）（600634.SH）、*【ST欧浦(002711)、股吧】（002711）（002711.SZ）和*ST鹏起（600614）（600614.SH）3家公司现股票面值低于1元，且股价连续低于1元的天数均在10天左右，退市警报已经拉响。

　　随着上市公司2020年年报披露完毕，部分A股不得不“披星戴帽”。

　　时代周报记者了解到，近期被*ST的A股公司有*ST跨境（002640）（002640.SZ）、*ST美尚（300495）（300495.SZ）、*【ST丰华(600615)、股吧】（600615）（600615.SH）、*ST西水（600291）（600291.SH）等；被ST的公司有ST星源（000005）（000005.SZ）、ST北文（000802）（000802.SZ）、ST海越（600387）（600387.SH）、ST松炀（603863）（603863.SH）、ST龙韵（603729）（603729.SH）等。仅4月最后一周，创业板就有14只股票被*ST。

　　5月8日，财经评论员郭施亮告诉时代周报记者：“退市新规中‘扣非净利润+营业收入’的组合指标，更能反映出新时期下的市场需求。对那些营收低于1亿元且扣非前后净利润孰低为负的公司，以及触及净资产为负，触及审计意见为无法表示意见或否定意见的公司应注意回避。”

　　时代周报记者统计发现，目前符合连续两年“扣非前后净利润孰低者为负值且营业收入低于1亿元”条件的A股公司有20家，其中，【*ST安信(600816)、股吧】（600816）去年营收为-12.64亿元，归母净利润为-67.38亿元，最为显眼。

　　交易所严格退市

　　日前，上交所披露数据称，2020年年报发布后，上交所依法合规执行退市新规，沪市5家公司触及财务类指标将被终止上市。同时，39家公司将被实施退市风险警示，即*ST；36家公司将被实施其他风险警示，即ST。

　　而来自深交所的数据，2020年年报发布后，深市68家公司将被实施退市风险警示，95家公司将被实施其他风险警示。两市合计被*ST的公司达107家，被ST的公司达131家。

　　两交易所均称，退市新规中新设的“营业收入+扣非净利润”组合指标是“戴星戴帽”的主要原因。其中沪市有23家公司因此触及*ST情形。此外，因净资产为负、审计意见类型和破产重整原因触及*ST的分别有9家、10家、5家，其中6家公司同时触及多项情形。

　　另外，还有23家公司因内控否定意见或者无法表示意见触及ST情形。因资金占用或违规担保、连续三年业绩亏损、最近三年扣非为负且最近一个会计年度财务会计审计报告显示持续经营能力存在重大不确定性而触及ST的公司分别有16家、7家、5家，其中同时触及两项及以上指标的公司有14家。

　　2020年，深市有13家公司退市，为历史最高纪录。其中，8家由于连续亏损被退市，5家公司被面值退市。2020年报发布后，在68家被*ST的公司中，超四成因触发“净利润+营业收入”组合指标。95家被ST公司中有30家触发“连续三年扣非前后孰低者为负+持续经营能力存在不确定”指标。

　　市场新格局

　　退市新规本质上是为加速A股市场的优胜劣汰。

　　“上市公司‘披星戴帽’会面临下跌风险，但退市率提高，则有利于市场优胜劣汰机制发挥，逐渐提升市场的投资活力。”郭施亮分析说。

　　我国退市制度建立于1999年，至今已有20余年，但近30年因业绩原因退市的公司只有80家左右，部分业绩差的公司一度成为所谓的“壳”公司。

　　“注册制就是要用退市新规，将还赖在市场上不走的这部分公司赶出去。”华西证券（002926）总部财富管理部分析师赵竞日前表示，“注册制下上市更容易了，退市也应该加快，大进大出才有优胜劣汰。如果只进不出，就造成了一堆‘仙股’。其实现在市场上已经有大量的‘仙股’存在，这些公司在二级市场成交金额过低，状态等同于退市。”

　　“过去炒仙股、炒*ST股的方法现在已经逐渐行不通了。”赵竞补充道，“注册制发挥它优胜劣汰的效率，‘烂公司’的出清速度必将加快，炒‘差’的风险也就大大提高了。此外，经营业绩不好，常年处于亏损，濒临退市，长期没有交易的上市公司，从原则上、从国家层面来讲是不鼓励这样的公司继续上市的。”

　　至于近日创业板ST和*ST股为何大涨？多名接受时代周报记者采访的市场人士表示，这一方面与低价股容易炒作有关；另一方面，有部分ST股预告今年上半年业绩预盈，给了不少投机者炒作的信心。以胜利精密（002426）（002426.SZ）为，该公司在5月6日晚间公告称，公司申请撤销退市风险警示已获深交所核准同意，5月10日开盘后股价便迅速涨停。

　　同日，沪深两市210多只在交易的ST和*ST股中，有121只上涨。*ST聚龙、*ST达志（300530）（300530.SZ）、*ST邦讯（300312）（300312.SZ）、*ST华昌（300278）（300278.SZ）涨幅均超过19%。