从比特币到狗狗币：谁是兴风作浪幕后推手 路又在何方？
伴随去年疫情大牛市的除了股市还有加密货币。比特币、以太坊以及狗狗币等加密货币屡创新高，早已飙升至一年前很少有人敢预测的高位。甚至连最乐观的交易员也在疯狂询问：这还能持续吗？
支持加密货币大牛市的力量与今年年初美股散户抱团股爆炒时的力量如出一辙。因为大多数散户拿着疫情刺激支票中的资金并开通免佣金的投资账户，加之受疫情封锁影响又被迫呆在家里增加了他们炒股的时间。
还有投资者称，年初由于部分股票经纪公司对散户进行股票限制交易可能将一些Reddit论坛上的短线交易员推向加密货币市场。外加币圈一哥马斯克对比特币和其它数字货币的拥抱，以及美国最大加密货币交易所Coinbase Global Inc.在纳斯达克成功上市，为本轮加密货币大牛市行情推波助澜。
社交媒体俨然成为天然杠杆
过去一年，个人投资者利用社交媒体使资产价格飙升，而狗狗币就是其代表作之一。狗狗币作为曾经的一个玩笑，从年初至今已上涨了10000%以上。
狗狗币的总市值在今年不断刷新纪录，在本月初一度超过800亿美元，远高于去年底的不到6亿美元。
像马斯克和说唱歌手Snoop Dogg等名人对这种笑话加密货币的高度关注使得大量社交媒体上的散户也竞相成了拥护者，他们纷纷鼓励新买家入场，目标是将狗狗币的价格提高至1美元，而现在，该币的价格约为50美分。
价格在飙升但疯狂之后或留下一地鸡毛
值得注意的是，狗狗币的创造者从未打算让它具有任何有意义的价值。而市场上的交易员则猜测，狗狗币目前仍可以仅依靠社交媒体的热度来延续其发展势头。当炒作淡化后，投资者更容易遭受损失和急剧的价格波动。
狗狗币的疯狂波动也向比特币投资者发出了警告。尽管比特币的支持者声称将比特币作为通货膨胀对冲或价值存储的效用，但它并没有足够长的历史来证明其价值与上述两者有关联，而恰恰相反的是其价值与市场情绪和趋势存在紧密关系。
如果情绪逆转，比特币价格可能会下跌，而不断上涨的价格才是比特币最吸引新投资者的地方。
机构进场步伐放缓
尽管比特币多头希望机构投资者可以逐渐成为延续本轮涨势的主要推动力，但有迹象表明，即使价格飙升，机构需求在近几个月也有所下降。
根据加密货币交易所OKEx报告显示，通常由专业理财经理进行的大规模比特币交易数量在今年一季度较去年四季度略有下降。同样，根据总部位于伦敦的资产管理公司CoinShares数据显示，流入加密货币交易所交易产品的流量已从1月份的峰值下降。
衍生品疯狂押注
随着越来越多的投资者通过各种平台加入本轮加密货币牛市行情，交易量水涨船高。
值得注意的是，加密货币相关衍生品交易量的价值已经超过了现货交易，最疯狂的时候，投资者在加密货币上押注了超过2000亿美元的头寸。
加密货币衍生品的使用日益增加，因为投资者可以通过其自带杠杆的特性以极少的资金进行大笔押注。当然，加密货币的期权以及期货交易大多发生在监管不严的加密货币衍生品交易所，这类交易所提供的杠杆程度远高于CME Group等美国传统交易所。
暴涨之后加密货币资产仍远不及传统资产规模
受益于比特币、以太坊以及狗狗币的大幅增长，整个加密货币市场的价值已从一年前的2600亿美元膨胀到超过2万亿美元。目前，仅狗狗币(市值约为670亿美元)就超过标准普尔500指数中75%的上市公司市值。而规模最大的比特币市值距峰值一万亿美元有所回落，但仍然超9000亿美元，第二大加密货币以太坊紧随其后，达到4260亿美元。
不过，尽管加密货币这类资产的价值在近几个月来激增，但它们仍只占全球市场中的一小部分，比如传统的股票、债券以及黄金。
从体量占比上来看，债券市场是全球体量最庞大的资产类别，达128.3万亿美元，整个标普500指数的总市值有37.7万亿美元，而传统避险资产黄金的总价值也高达12万亿，数字货币则为2.2万亿美元。
发展之路依旧磕磕碰碰
尽管比特币取得了一定的进展，但该代币仍在努力寻找除了投机以外的其它应用场景。部分行业观察者表示，比特币必须越来越受到人们的欢迎，因为它必须成为一种支付方式，才能变得更加普及。目前，想要用比特币去消费并不容易，并且它通常还只是仅限于高端的交易。
而阻碍该进展的绊脚石之一：交易时内置的交易费用，且具体取决于成交量。以至于那些愿意支付较高交易费的用户可以使其交易排在交易等候区的最前面。而且随着加密货币的迅猛发展，这些交易费用飙升，限制了使用比特币进行小额交易的场景。
多年来，那些曾经高调宣布接受比特币作为付款方式的公司或机构后来都悄悄地放弃了。甚至连币圈一哥马斯克也在上周三发推特表示，特斯拉将暂停接受比特币购买特斯拉汽车。
当然，马斯克给出的理由则凸显了该行业的另一个挑战：担心高能耗的加密货币挖矿对环境的影响。
受加密货币价值齐涨影响，对该行业挖矿的投入大幅增加，因为大量算力被用于挖取各类加密货币，而其耗费的电力也远高于过去。
