定增基金是什么意思？如何购买？到期？排名

定增基金是什么意思？定向增发投资基金（简称定增基金）是指参与上市公司定向增发为主的基金，即主要投资于上市公司非公开发行的股票的投资基金。定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，

　　定增基金是什么意思

　　定向增发投资基金（简称定增基金）是指参与上市公司定向增发为主的基金，即主要投资于上市公司非公开发行的股票的投资基金。

　　定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价的90%，发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。

　　定增基金如何购买

　　基金业绩：大多数表现平淡

　　定增基金最吸引人的地方就是相对较低风险以及相对较高的预期回报。然而，数据表明，定增基金的收益并不一定有宣传中那么高。

　　据统计发现，今年成立的定增基金仓位较低、收益尚未显现，而去年成立的定增基金中，只有九泰锐智(168101)业绩比较亮 眼，成立至今收益达到33.6%。其次是财通多策略精选(501001)，收益为5.5%。其他基金的收益则在4%左右甚至更低，可谓表现平平。

　　是什么导致了业绩差距悬殊呢?对主打定增投资的基金来说，无疑取决于其投资的定增股表现。这既与基金管理团队筛选优质项目的能力有关，也与基金采用的投资策略有关。

　　基金策略：名字带不带“定增”差别大

　　根据公募基金的相关规定，基金名称显示投资方向的，应当有百分之八十以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。

　　名称中带有“定增”二字的混合型基金，它们的投资范围是：“封闭期内股票占基金资产的比例为0%—100%，其中投资于上市公司定向增发(非公开发行)股票占基金非现金资产的比例不低于80%。”

　　以近期发行的新基金为例，九泰锐丰(168104)、博时睿益(160522)、大成定增(160921)、九泰锐益(168103)都属于“正牌定增基金”。投资这些基金，就相当于投资了定增项目。

　　而不带“定增”字眼的基金，只是在对外推广时宣称参与定增投资、采用定增策略的基金，由于招募说明书中并没有定增投资比例的明确范围，只能称为“类定增基金”。

　　如近期发行的金鹰多元策略混合(002844)、融通新趋势灵活配置混合(002955)，这些基金就属于“类定增基金”。其中金鹰多元策略，综合 运用“成长、主题、定向增发、动量、事件驱动”等多种投资策略。而融通新趋势则另辟蹊径，在推广中宣称采用破发模型策略，购买定增破发股，取得“折上折” 的收益。

　　购买这类基金，其投资策略在实际操作中很可能有调整，降低定增投资比例甚至不参加定增投资，与投资者期待中的定增基金差异较大。

　　基金封闭期：长短有讲究

　　正牌的定增基金，由于80%的非现金资产都是定增项目，有至少一年的项目锁定期，基金也因此有了相应的封闭期。

　　目前市场上的定增基金大多主打一年期定增项目，封闭期在18个月至两年之间。

　　从封闭期来看，同样参加一年期定增，封闭期越短，建仓期也相应地更短。以18个月封闭期为例，减去一年项目锁定期，留给基金经理参与定增项目的时间最多半年。错过了建仓期，后期将不能再参与定增项目。时间上的限制可能造成“为定增而定增”的仓促投资。

　　从这个角度来说，封闭期更长的基金有助于基金经理更从容筛选项目。

　　不过，从投资者的资金流动性需求角度来说，封闭期更短的基金更具吸引力。事实上，在定增基金上市后，投资者可通过转托管进行场内买卖，资金仍可提前退出。不过这种做法应注意场内交易带来的折溢价风险。

　　至于类定增基金，则根据自身的产品设计，决定是否设置封闭期。如金鹰多元策略有20个月的封闭期，融通新趋势则是全程开放，可自由申赎。

　　定增项目锁定期：一年期与三年期大不同

　　市场上也有封闭期长达五年的定增基金，如九泰基金旗下以九泰锐智为首的五年期定增基金，这类基金的特点是不仅参与一年期定增，也参与三年期定增。

　　九泰锐智基金经理刘开运告诉界面新闻记者，一年期定增项目比三年期的收益更高些。根据过去九年的数据显示，一年期定增项目平均年化收益可以达到80%，三年期的为31%。

　　虽然收益不如一年期项目，但刘开运认为三年期的风险更小一些。一年期的定增项目收益受二级市场波动影响比较大，三年期则主要反映公司成长价值。“我们把时间拉长的话，可以让公司基本面改善。”

　　另外，三年期项目有别于一年期项目单纯的财务投资。例如九泰基金借助股东九鼎投资的资源，九鼎投资和上市公司形成长期的战略投资者和合作伙伴，九泰基金或参与定增，这使得九泰基金可以实现对项目更高的把握程度。

　　定增项目收益：折扣高低很重要

　　定增项目的收益来源主要包括定增股折价优惠和解禁后股价涨幅收益。而定增项目的风险也来源于此：如果没有以较低的折扣拿到定增项目，安全垫相对薄，一旦定增破发，将造成项目浮亏甚至实际亏损。

　　因此，挑选定增基金时，最好先了解过往的定增项目情况，包括项目折扣、项目浮盈浮亏状况、项目经营状况等。定增项目收益的背后，往往意味着基金管理团队的定增项目资源优劣、项目筛选能力、折扣风控能力等等多重因素。

　　定增基金到期怎么办

　　定增基金到期后，主要看定增主题基金的项目是否都已经走完了周期，对投资者的影响比较小。

　　由于公募定增基金投资定增项目有比例限制，而且公募定增基金是组合投资，这有利于分散投资风险，基金规模太小不利于做定增投资运作。另外，公募投资定增有锁定期，基金封闭运作，在封闭18个月之后，因为后续基金规模和流动性的问题，如果规模太小则不利于定增投资，规模是不确定的因素。所以，转LOF基金对投资者来说是提供了比较好的选择，满足了投资者的资金和流动性需求。

　　基金到期转变为LOF基金后，未来将转化为开放性基金，投资方向将发生根本性的变化：原来是封闭性基金，主要投资非公开发行股票等定增项目；转变为LOF基金后将变成普通的混合型基金，不能大笔投资非公开发行股票了，投向定增项目的仓位会很低，甚至会没有定增仓位。

　　投资范围会发生两大变化：第一是股票仓位从0-100%变成0-95%，第二是转换后的LOF基金将不再以定增作为主要投资策略。在实际运作中，基金收益将主要来自二级市场股票投资，这和转换前基金收益主要来自参与定增有本质性的区别。

　　由于定增项目有一定的封闭期，定增基金也随之具有一定封闭期，但为了保证定增基金产品封闭期的流动性，很多定增主题基金选择了上市交易。由于已经有上市交易相似的运作机制，目前主流的定增基金都在基金合同中约定到期后转为LOF基金。

　　定增基金排名

　　从2022年四季报公募定增基金规模排名来看，财通、博时、九泰三家公募机构已经成立的公募定增基金为15只，占定增基金总量的48.39%；合计资产净值为266.47亿元，占据定增基金总规模的59.26%。这也意味着，财通、博时、九泰三家公司的定增基金规模已经超过公募定增基金市场的“半壁江山”。

　　从公募定增基金的业绩来看，数据显示，截至1月23日，九泰锐智定增自成立以来收益率为33.03%，大幅领先同类基金。泓德泓富A、前海开源再融资主题精选分别以12.43%、12%收益率位列二、三位。

　　然而，随着定增破发股的增多，公募定增基金的亏损现象也在加剧。证券时报数据宝统计数据显示，截至1月23日收盘，近一年以来已实施完成定向增发的上市公司共584家，其中股价跌破定增发行价的有162家，占比为27.74%。其中，86只个股折价率超过10%，31只折价更是超过20%。

　　从当前公募定增基金的收益率看，正、负收益的定增基金也是各占其半，收益率最高的九泰锐智定增基金与亏损最多的华安智增精选基金，首尾业绩相差41.4%。

　　从基金公司旗下定增基金平均收益率来看，前海开源、泓德、九泰基金参与定增基金的赚钱能力最强，分别以12%、8.13%、4.57%收益率位列前三。华安、国投瑞银等基金公司旗下定增基金亏损最多，分别以-8.37%、-4%暂列末位。