机构论市：警惕高位抱团股补跌风险 等待新热点出现

　　巨丰投顾：蓝筹白马持续低迷 后市投资全攻略

　　观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　今日，沪深两市双双低开，开盘后波动加大，整体下行趋势。此后，两市盘中探底回升，深成指午后一度翻红。但尾盘前半小时，指数迎来跳水下挫，全天呈现低开低走表现。盘面上，医药生物领涨，纺织服饰小幅走强，其他多数板块走低，其中汽车板块迎来大跌，有色金属、休闲服务、银行以及国防军工等下挫，多板块迎来不同程度的下跌。

　　进入7月，市场最明显的特点就是风格轮换，波动加大。风格轮动，主要是市场高估值以及低估值切换。而波动加大，则主要是全球流动性拐点基本确立后，全球市场走向的不确定性带来的干扰。在这个过程中，尽管国内央行宣布将实施全面降准，但这对市场并非决绝利好，只能说在流动性不收紧担忧情绪的弱化下，市场结构性行情会延续，但不改市场反复的本质。

　　回到盘面上，近期白马蓝筹股出现连续的走低，中国平安、伊利股份、三一重工等多股不断刷新年内新低，这点上，从上证50指数的不断走低就能体现。而与此同时，新能源、光伏、半导体等多题材不断走强，创业板指数一度超越上证指数点位就是很好的证明。而这种强烈的反差，也同样是市场波动加大以及风格转换的具体体现。

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　　因此，当前市场已经明显的进入了新的结构行情当中，而在这种行情下，随着经济复苏持续以及流动性稳定的支撑，市场向好趋势还将延续，但波动还会加大，把握难度也将加大。这种情况下，又该如何操作呢？

　　首先，我们需要清楚的是当前仍处于结构牛市当中，仍有一定的机会，因此依旧可进行具体的配置；其次，当前结构性行情明显，最好的就是适当仓位下，寻求相对确定性机会，比如中报行情以及高景气行情的低估值品种；此外，波段进行操作，尤其是切忌追高，继续挖掘强业绩以及低估值的品种。

　　总体上，下半年市场系统性风险可能性很低，更多的是风格轮动的结构行情。而在这个过程中，对于消费类品种来说，可能会有贯穿其中的大概率，可以重点关注，但选股难度可能加大，需慎重。此外，经济复苏放缓之下，顺周期类品种最好的投资周期已经逝去，后期反复概率加大，整体配置建议降低仓位。

　　百瑞赢：警惕高位抱团股补跌风险 耐心等待新热点出现

　　周三，三大指数集体下跌。上证指数低开下行，跌逾1%。创业板指跌破3500点，科技股处于回调中。板块大面积下挫，汽车、国防军工、新材料、有色等跌幅居前，仅医药股、饮料制造和煤炭等板块上涨。

　　截止收盘，上证指数报收3528.50点，下跌38.02点，跌幅1.07%。成交额5077亿。深证成指报收15056.32点，下跌132.97点，跌幅0.88%，成交额7074亿。创业板指报收3488.63点，下跌26.35点，跌幅0.75%，成交额2735亿。沪深两市，个股上涨1270只，下跌3103只，涨停79只，跌停35只。

　　和信投顾：指数大跌 说好的牛市呢？

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　　指数开盘小幅低开，随后一波跳水多方便再也没有抵抗的欲望了，指数全天绿盘，跌幅一度超40点，一直到尾盘也没有很像样的修复；盘面上医美，眼科医疗，中药，疫苗等相关概念全线上涨，白酒小幅拉伸，对应碳中和早盘强势但分歧很大，而跌幅榜则延续高位杀跌的风格，昨天杀半导体，今天杀锂电池，并且涨的最猛的杀的也最猛；技术上指数依然没有能够脱离均线的压制和支撑，量能这个时候好像起的作用不是很大了，当前市场并没有清晰的方向，整体走势震荡为主。

　　新能源的下跌，跌的最多的是昨天涨的最猛的，石大胜华昨天带着电解液一波打涨停，结果今天直接被摁在地上摩擦，锂电池调整不改趋势，可能很多人这个地方会认为，锂电池和半导体即便不行了，也会交替接力至少跌下去是很难的，但究竟市场能走成什么样子我们完全看不出来，毕竟锂电池的回调并没有带来半导体的拉升，还有就是蓝筹股的代表上证50又创新低了，可见这个风格转换其实并没有的到市场的认可。

　　和信观点：市场短期陷入了两难的境地，涨的高的面临回调风险，但低位的持续被抽血，资金这个时候即便不买高位的也没人愿意抄底，所以造成跌的时候全跌，涨的时候局部涨，如果按照这种走势前进，上证后面空间并不大，反而创业板回调之后是机会！

　　中证投资：沪指跌1.07% 两市成交额连续十个交易日突破1万亿元

　　7月14日，A股三大指数震荡走低。据数据显示，截至收盘，上证指数跌1.07%，报3528.50点；深证成指跌0.88%，报15056.32点；创业板指跌0.75%，报3488.63点。两市成交额收盘时达12150.71亿元，为连续第十个交易日突破1万亿元。

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　　申万一级28个行业板块收盘时多数下跌。其中汽车、有色金属、国防军工概念涨幅居前；医药生物、纺织服装、食品饮料三个板块逆市上涨。

　　概念板块中，截至收盘，聚碳酸酯、医美、CRO概念板块涨幅居前；盐湖提锂、锂电电解液、锂矿概念板块跌幅居前。

　　北向资金大幅净流出A股市场。据数据显示，截至收盘，北向资金全日合计净流出108.06亿元，其中，沪股通资金净流出51.90亿元，深股通资金净流出56.16亿元。

　　容维证券：股指低开低走 弱势震荡下调

　　指数午后震荡走弱，中药、眼科医疗等板块活跃，医美概念领涨，国防军工、景点及旅游板块回调走弱，盐湖提锂板块全天较萎靡，两市个股跌多涨少，成交额连续第10个交易日突破1万亿元。截至收盘，上证指数跌1.07%，报3528.50点，深证成指跌0.88%，报15056.32点，创业板指跌0.75%，报3488.63点。

　　盘面上看，眼科医疗概念午后持续拉升，中药板块、证券板块异动拉升，景点及旅游板块持续走弱

　　整体看，创业板明显上行乏力，宽幅调整，对于上证指数而言，短线还有上冲3570-3620点区域的可能性，但重点要观察成交金额情况，一旦量能缩减至万亿之下，亦或是北上资金转为净流出，都是值得警惕的信号。整体而言，行情或已经进入尾声阶段，场内板块分化现象越发严重，下半周或当逐步考虑风险防范。

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