景津环保：半年度净利润增长64.45%超预期 企业价值重塑正当时

　　8月19日晚间，【景津环保(603279)、股吧】（603279.SH）披露了2021年度半年度报告，报告期内，公司实现营收20.82亿元，同比增长54.95%；实现净利润2.73亿元，同比增长64.45%。

　　分季度来看，二季度公司业绩全面爆发，实现营收12.05亿元，同比增长43.55%；实现净利润1.74亿元，同比增长69.58%，创上市以来最佳表现，经营质量不断提升。

　　加强成本管控提质增效 积极开拓打造第二增长曲线

　　上半年，景津环保营收净利润延续了去年以来的高增态势，整体经营业绩更上一层楼，盈利质量得到进一步提升，切实提升了公司发展质量。报告期内，剔除摊销股权激励成本0.46亿元后，其实际三费支出为1.33亿元，较去年同期微微上涨4.24%，公司经营质量得到明显改善，内部治理能力优秀；同时，景津环保还加大了对现金流的管控力度，报告期内，公司经营性现金流净额为2.46亿元，同比增长7.11%，企业造血能力较强，盈利质量高。

　　除了加强对内部治理能力的管控外，景津环保还加大了对压滤机其他细分应用领域的开拓力度，公司此前推出的智能砂石废水零排放系统，帮助其成功切入机制砂产业链，以承接机制砂过程中洗砂废水的处置需求，打开了压滤机的增量空间。有券商预计，未来5年机制砂领域的处置需求将会压滤机行业带来超150亿的增量市场空间，届时，公司将凭借在压滤机领域的技术优势和深度布局，成功开辟出第二增长曲线。

　　另外，在锂电池、光伏领域以及新材料等领域景津环保也已逐步拓展。景津环保产品能够应用于锂电池锂矿、盐湖提锂、正极材料、石墨负极、PVDF树脂材料、锂电池回收等过程中的过滤、洗涤环节及废水处理环节。上半年，公司在新能源新材料领域营收占比较去年提升2个百分点，后续随着公司业务布局的不断深入，新领域的扩张有望持续推动公司业绩增长。

　　此外，截至6月底，公司合同负债金额已达15.64亿元，较去年底增加2.11亿元，公司在手订单充裕，市场开拓卓有成效，充足的订单为公司未来的业绩增长奠定了基础，展望下半年，公司经营业绩或将持续攀升。

　　中小市值布局恰逢其时 价值重估进行时

　　二季度以来，市场风格切换明显，市场偏好不再以大为美，尤其是经过去年下半年非理性的杀跌后，中小市值公司出现“黄金坑”。截至8月19日，代表中小市值公司的中证500、中证1000指数已悄然创出年内新高，年涨幅分别为9.11%、12.37%，而同期沪深300、上证50指数走势较弱，全年收益为负，市场分化明显，高成长中小市值公司迎来布局良机。

　　国金证券表示当下市场风险与机会并存，中期来看，随着经济复苏边际回落，政策利好加持，存量资金将向景气赛道和具有业绩支撑或超预期的个股方向腾挪，行情分化或将持续，中小盘股仍将大概率延续相对优势。

　　根据最新披露的上市公司前十大股东和基金持仓来看，聚焦中小盘成长股已经成为多位基金经理的共识。天风证券研报显示，从持仓市值的分布来看，二季度，百亿基金经理进一步加大了对于中盘股的布局力度，今年市场风格将仍偏向中小盘。

　　在此背景下，景津环保成长属性和投资价值逐渐被市场挖掘认可，其以身作则率先吹响了价值重估的号角。4月，景津环保公告拟斥资1亿元至2亿元回购股份用于后续实施股权激励，本次回购彰显了公司对于未来经营发展的信心以及对未来行业发展的长期看好，截至7月底，公司已累计回购股份约709万股，占公司总股本约4.12亿股的比例为1.72%。

　　同时，公司靓丽的业绩表现和相对合理的企业估值也吸引大批机构前来调研，公告显示，景津环保上半年累计接待数十批次的机构调研，中信证券、工银瑞信、兴全基金等国内头部买卖方机构多次现身机构调研纪要。六月末，海富通以及工银瑞信两大实力买方机构新进公司前十大无限售条件股东，合计持有567.04万股公司股票，机构对于公司增持力度明显，而年内景津环保也已累计涨超100%,股价翻倍，走势较强，深受市场肯定。

　　天风证券预计景津环保2021-2023年营业收入为42.76、54.87和68.03亿，同比增长28.43%、28.33%和23.97%；2021-2023年归母净利润为6.20、8.30和10.60亿元，同比增长20.37%、33.99%和27.67%。