基金风格漂移是病，要怎么根治基金风格漂移现象

　　基金风格漂移是病，必须治！

　　基金的风格漂移主要体现在一些行业主题基金，其投资组合与行业主题或投资风格有很大不同。比如一只基金，它的投资主题是健康和娱乐，但实际投资的不是健康和娱乐，而是投资在新能源和芯片

　　虽然不同的市场主体对基金风格漂移有不同的理解，但需要明确的是，这种行为是基金风格漂移后的违约行为，挑战了投资者对基金经理的信任和市场上已经形成的契约精神。

　　当然，也有人认为这是“正常”的。有些持有人觉得追热点赚钱就好，不管合同一开始是怎么约定的。先打热点，号召热点题材成立基金，募集资金，把规模做大。如果市场环境发生变化，原有的行业和题材就会失速，经营风格也会灵活。一些基金公司也认为这是成长和发展的明智之举。

　　这种背离合约约束，一时占便宜的博弈，是聪明的，但是小聪明，对市场的整体稳定和基金行业的长远发展都是有害的。首先，它加强了市场的羊群效应，增加了市场波动。其次，这种风格的随机变化和漂移并不能保证收益的长期增加，甚至短期内也不一定有系统性的超额收益，这种漂移方向是错误的，也会增加持有人和管理人之间发生纠纷的风险；再次，随意违背信义义务只会使合同失去严肃性，不利于持有人建立理性的投资理念，也可能使实际持有人和潜在投资者失去对行业的信任。

　　最近有消息称，相关监管正在加强，那些风格漂移的基金可能正在纠错。但要系统解决这一问题，让“盲盒”产品不再出现在市场上，不仅要依靠监管压力，还要建立量化、可操作的指标体系，构建更具约束力的监管规则，加大信息披露，这才是根本之策。具体而言，可以考虑以下措施：

　　一是细化募集报告中对可投资对象的描述，建立白名单制度，要求公布具体可投资对象名单。如果名单因新股上市和退市，上市而增加或减少，可在定期报告中更新；

　　二是建立衡量风格偏离的数据指标，要求一年四次的定期报告在合同中具体披露基金符合风格的信息，公布风格偏离程度的具体数据，并规定偏离超过一定限度时的回报期限和方式，让那些不顾合同追求热点的基金谨慎行事，止住困难；

　　三是严格约束大幅变更合同内容的业绩基准变更、基金更名等事项，两者均需持有人会议批准，提高相关信息披露的及时性和细节性。此外，可能会要求第三方评级机构将合约合规性、风格偏差纳入评级指标体系，对合约合规性差、风格偏差高的基金予以剔除或将其作为主要风险因素，大幅扣分，从而抑制部分基金经理风格漂移、风险大的冲动，一旦成功就名利双收。

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