北交所投资门槛降为50万！开户数或将破700万，散户入场仍不容易
9月17日，北交所发布《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行）》，明确了个人投资者参与本所市场股票交易需要满足的条件，其中个人投资者的开户资金门槛为50万元。具体来看，个人投资者需要满足两项条件，其一，申请权限开通前20个交易日证券账户和资金账户内的资产日均不低于人民币50万元；其二，参与证券交易24个月以上。
北交所相关负责人表示，本次降低门槛，主要是从风险预期和增加板块流动性两个方面考虑：将在北交所上市的公司的专精特新中小企业，虽然具有业绩波动大、业绩不稳定等风险，但是横向比较金融衍生品交易、期货期权等交易风险客观上还是相对低的，所以可以适当降低投资者门槛。另外，目前新三板精选层符合100万门槛的投资者175万户，降低门槛可以让更多投资者参与北交所股票交易，为上市企业开拓更广泛融资渠道，增加流动性的同时提高溢价，投资者也可以更好地进行投资。
那么，50万必须全部买股票才能达到要求吗？以科创板50万门槛为例，科创板开通前需要满足：前20个交易日日均资产在50万以上，其中这50万是证券账户的现金、股票市值、基金、债券等、但是不包含融资融券买入的有价证券。所以50万不一定要买50万股票，只要保证要求交易日内账户总额达到50万以上即可。
对于参与北交所股票交易的时间，北交所公告指出，即日起符合条件的投资者，便可以向其委托的证券公司申请预约开通北交所交易权限。北京证券交易所开市后，具有新三板交易权限的投资者，其交易权限范围将包含北京证券交易所股票。
投资门槛降了一半，还高吗？
此前就有学者呼吁将新三板的投资门槛降低到与科创板持平，【中泰证券(600918)、股吧】（600918）首席经济学家李迅雷曾谈到，之前新三板的门槛太高，想要更多的投资者参与进来，门槛应该要放低，至少放低到像科创板的水平（近20个交易日证券账户日均资产在50万以上，拥有2年以上的交易经验）。
不过，允泰资本创始合伙人付立春指出，对于北交所与新三板投资门槛的降低幅度，此次已较为充分，但并未一次到位。新三板的投资门槛，仍存在下降的空间。新三板整体的投资门槛可以降至100万元，精选层的门槛可以降低至25万元。北交所的投资者结构，以及目前的市场交易情况等条件，也能够支撑新三板进一步降低投资门槛。
尽管投资门槛降低了，但银泰证券股转系统业务部总经理张可亮认为，北交所未来仍然会以机构投资者为主。张可亮称，50万的门槛其实相对来讲也比较高，已经可以把大量的散户排除在外，因为中国的股民50万以上门槛只有几百万。所以，未来资金量可能还是由公募基金、社保基金为主的机构投资者来提供。希望通过各方的一起努力，建设一个不同于A股、不同于以前散户较多的一个市场。争取把新三板市场、北交所建设成一个以机构投资者的为主的市场，一个理性的市场，一个可以做价值投资的市场。
个人投资者是A股交易主力，但是其持股市值比重却不高。其中50万的投资者人群占比多大？根据上交所年鉴，至2017年末，10万元以下的投资者有2179.70万户，占比55.28%；10万―50万的投资者有1187.07万户，占比30.11%。也就是说，50万元的投资者门槛，将有85%以上的投资者不能直接参与北交所。由此可见，尽管门槛减半，此次北交所设计针对的仍是原新三板的投资者，并非普通A股散户股民。有资深业内人士认为，这是在机制设计上对中小投资者的保护。
保300冲700，开户数将翻倍
此次北交所准入门槛与上交所科创板一致，按照上交所2020年末投资者持仓结构数据来看，50万市值以上的投资者户数有332万户。市场预计，“准入门槛”的降低或带来新三板投资大幅增长。
安信证券研究中心总经理助理诸海滨表示，考虑到北交所特精专新的定位和吸引力，我们预期后续北交所投资者会较332万户更多，预计开通北交所户数或在332万户―789万户之间，相比现在有几倍的增长，预计创新层开户数也将有大幅度上涨。
北京南山投资创始人周运南也给出了相似的预测：“北交所开市时也能到300万户。如果直接开通科创板投资者一键申请就直接平移为北交所合格投资者的便捷操作，北交所开市可能就有700多万户庞大投资者基础。”新增投资者的入场，叠加存量投资者活跃度提升，将显着提升北交所和整体新三板的流动性和定价能力。
一个新证券市场开市，需具备两个必要条件：一是一定数量的二级市场投资者，二是一定数量的上市企业。北交所在这两点上都有所表现，优秀的专精特新“小巨人”企业将成为上市的潜在后备力量 。经初步统计，三批专精特新“小巨人”企业名单共计4922家企业中，当前已经在新三板挂牌的有369家，沪深上市公司有292家，合计661家，占三批名单总数的13.43%，已上市企业占比较低，北交所市场后续仍存在较大的成长空间，以承接增加的投资需求。
