A股地产板块走强 煤炭板块仍存在较大修复空间
中秋节假期，港股房地产板块崩跌，但在节后首日(9月22日)开盘，A股地产板块却表现出了强势的一面，地产指数上涨2.55%，招商蛇口更是强势涨板，铁岭新城涨逾8%，广宇发展、新城控股、金地集团等涨幅超7%，万科A涨近6%。
那么，究竟是何逻辑，支持着A股地产板块走强呢？
分析人士认为，首先，地产板块跌幅已经巨大；其次，盘面上也是暖风劲吹，给了市场想象力。
对于地产板块，国金证券指出，房住不炒政策总基调尚未改变，但在短期也要兼顾地方财政压力和地产下行风险。预计未来短期地产流动性方面或有改善可能，主要基于三方面原因：
①近期房地产销售持续下滑。2021年8月全国商品房销售额同比下降18.7%。40城一手房9月累计销售面积同比下降16%，17城二手房9月累计成交面积同比下降35%。
②土地流拍率上升，地方政府财政压力加大。房企现金流紧张，已传导至土拍市场。8月全国土地成交价同比下降10.5%，1-8月累计同比下降6.2%。土拍收入减少，地方政府财政压力加大。
③头部房企负面新闻爆发，行业信用风险蔓延。某头部房企现金流问题不仅影响了房企的信用融资，也影响了民众对部分房企品牌的信任，这会进一步影响销售，并传导至拿地、开工、竣工等环节。而且风险会进一步传导至产业链下游。
该机构认为，地产板块已处于超跌阶段或迎反弹，主要基于：①估值位于历史底部区间。②地产流动性或有改善可能。③旭辉、中国金茂等公司股东或高管开始增持。④行业出清后，资产流动性好、产品力优秀的房企发展前景仍较好。若流动性一直紧张，未来或有房企暴雷，行业将进一步出清。此时保利发展、万科、华润置地等头部房企，和龙湖、旭辉等资质好的头部民企将更有机会。
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天然气价格持续上涨，燃气板块走强
9月22日盘中，燃气板块再度走强，【惠天热电(000692)、股吧】、宁波能源、洪通燃气等涨停。百川盈孚数据显示，上周LNG(液化天然气)均值5768元/吨，上涨221元/吨。供给端，近期我国液厂进入集中检修期，同时大部分企业受高峰限电影响，液厂开工率下降。需求端，当前价格令下游持观望态度并尽量推迟现货采购，供暖季及前期补库阶段LNG价格支撑仍足。
光大证券指出，2021年6月以来，我国天然气行业呈现出淡季不淡的特征，此次天然气价格上涨一方面源于国内天然气的供需严重错配，而另一方面海外天然气成本端的推动成为了我国此次天然气价格上涨的重要推动力，在海外天然气价格短期内难以回落的背景下，此次天然气价格上涨持续性比2018年气荒时更强。受北半球高温天气影响，海外天然气价格持续上涨，在9月13日NYMEX天然气期货收盘价突破5.0美元/百万英热后维持高位震荡。天然气供给2020年受疫情影响产量下滑，2021年逐步恢复但不匹配需求的快速增长，欧洲、美国、俄罗斯等主要天然气出口国的库存处于近几年低位，美国受飓风影响减产，俄罗斯与OPEC+减产协议持续推进，“北溪-2”天然气管道虽已建成但还未通气，给天然气短期供给带来压力。天然气需求对气候变化较为敏感，而近期北半球受到高温天气影响，亚欧美地区天然气价格出现明显上涨，短期内天然气需求或将进一步增加。
该机构表示，在全球经济复苏与碳中和能源转型的背景下，国际天然气市场景气度持续攀升，成本支撑叠加“煤改气”政策推进，我国天然气市场长期向好。推荐中国石油、新奥股份，建议关注：【广汇能源(600256)、股吧】、九丰能源、昆仑能源。
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煤炭开采概念估值尚未充分体现行业景气程度及持续性，存在较大修复空间
国盛证券指出，本轮周期行情的本质是由于在能源转型过程中，对传统行业产品的需求本身具有刚性，而供给端在政策约束及企业悲观预期下，企业即使盈利大增、现金流充沛，也在大幅缩减对于传统业务的资本开支，从而导致当需求扩张遇见供给约束，价格大幅上行。我们认为周期即是投资者认知变化的本身，目前市场对于煤价中枢大幅上移的接受度正逐步提高，煤炭行业正处在被投资者逐步挖掘的阶段，估值修复已然开启。看好煤炭销售结构中长协占比偏低、附带化工业务、业绩弹性大的低估值标的。
信达证券表示，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭开采概念正当时。当前表外产能合法化接近尾声：新核增/核准煤矿快速收敛且核增门槛提高，限制煤企短期增产潜力；考虑煤企建矿意愿和能力下降以及3年以上的建矿周期，煤炭供给在“十四五”期间或难响应需求增长，价格维持高位；为疏导燃煤电厂成本端压力，多地进一步完善分时电价政策、放开浮动电价，有利于煤炭行业高景气行稳致远。在行业普遍降本增效及内生外延成长下，企业盈利有望趋势抬升。此外龙头煤企现金盈利能力强劲，同时资本开支收窄，富余现金流更大概率回报股东，改善投资者收益水平。当前煤炭开采概念估值尚未充分体现行业景气程度及持续性，存在较大修复空间。
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