全天回顾： 周期股满屏跌停 贵州茅台逆市触板
【数据论市】
1、9月27日周一，沪深两市全天成交额达13657亿元；
2、沪指全天收跌0.84%，深成指跌0.09%，创业板指涨0.74%；
3、两市全天共881只个股上涨，3588只个股下跌；涨停47家，跌停193家。
4、沪股通全天净买入1.95亿元，深股通全天净买入12.82亿元。
【行情点评】
今天的市场极度分化，周期板块霸屏跌幅榜，跌幅在7%以上的板块有2个，分别是化学原料和氟化工概念，跌幅在6%以上的更是高达18个。板块尚且如此，个股表现可想而知，诸如千亿市值的中国铝业（601600）、中远海控（601919）盘中也被砸跌停。
当下，各地限电的消息满天飞，部分地区甚至已经影响到了民用电。对于涨价周期股来说，最好的逻辑是“量价齐升”，但现在随着限电限产的逐渐加剧，价的逻辑还在，但“量”的逻辑已经遭到破坏，此前不少上市公司也发出了减产通知。价格再高，没有产能也是白搭，这是当下市场对于周期股最大的担忧。
“万物落，白酒起。”从全天来看，以白酒为代表的大消费出现大幅度反弹，泸州老窖（000568）率先涨停，2.3万亿的贵州茅台（600519）也是罕见触及涨停板，全体成交量高达232亿创下历史新高。有分析认为，一方面，国庆节即将到来，每年双节期间，消费股都会有所表现，另外一方面，消费股今年整体比较惨，这轮回调时间较为充分，消费板块有一定的反弹需求。
【大盘研判】
本周是A股国庆节前的最后一周交易日，从历史回测来看，过去十年深证成指和创业板指在国庆节前一周上涨概率均为60%，沪指上涨概率为40%。
具体到行业来看，过去十年中国庆节前一周上涨概率较高的板块有汽车、农林牧渔、采掘、电子、食品饮料、医药生物、休闲服务、国防军工，上涨概率均超过60%，其中食品饮料和汽车板块过去十年国庆节前一周平均涨幅为0.97%和0.92%，主要由于国庆假期即将来临，为传统消费旺季，直接利好大消费板块。
【市场热点】
1、白酒
9月27日，白酒概念强势归来，板块概念指数大涨3.6%，板块中青青稞酒（002646）、金种子酒（600199）、顺鑫农业（000860）、海南椰岛（600238）、泸州老窖、五粮液（000858）等涨停，股王贵州茅台也一度触及涨停，截至收盘，大涨9.5%。
国海证券表示，在碳中和、能耗双控政策背景下供给端出现强约束，供需错配导致大宗商品价格飞涨。近期政策纠偏迹象已经开始显现，需关注今年领涨的强周期板块在之后的行情持续性。对于后市表现，该机构认为周期股行情结束后市场出现调整的概率较大，风格上会阶段性转向成长和消费。
事实上，白酒概念的景气度并不差。国信证券最新研报显示，整体来看，头部酒企回款进度良好，全年回款任务接近完成，中秋期间实际动销和价盘表现稳中有好，略好于此前偏悲观的预期，个别地区疫情反弹虽对当地带来一定的销售扰动，但影响偏短期，且并未影响整体大局，行业整体依然景气。
该券商表示持续看好高端和次高端高景气赛道中的品牌及渠道力高的优质标的，且近期名酒估值已回归价值区间，中长期配置价值凸显。首推高成长性次高端龙头酒鬼酒（000799）、山西汾酒（600809），继续坚守高端白酒龙头五粮液、泸州老窖、贵州茅台，重视基本面边际改善的洋河股份（002304）、今世缘（603369）。
贵州茅台大涨除了板块因素外，还受到了公司自身“换帅”的影响。24日，贵州茅台公告称，董事会会议选举丁雄军为公司第三届董事会董事长。新帅上任后，丁雄军表示，将保持归零心态，抓好创新和改革。在创新方面坚持科技增能、数字赋能，在改革方面推进现代化管理改革、资产管理改革、营销体制和价格体系改革。
中信证券研报点评茅台换帅事件称，着眼长远，坚定改革。新董事长在股东会上的讲话传递出公司的发展信心、并表达了在市场化和法制化的方向下坚定改革的决心。有望带领茅台稳中求进，实现“十四五”目标，并为公司更长远的健康发展打下基础。市场最为关心的价和量的问题反馈：
(1)公司将积极推进营销体制和价格体系改革，着力规范原有渠道，探索发展新零售渠道，优化品牌价格体系，着力让茅台酒回归商品属性，保持茅台酒供需紧平衡；并推动数字化赋能，建立CRM系统，给消费者提供平等机会。
(2)扩产能的核心是生态环境承载力，公司将对核心酿造产区用地容量、微生物菌群、原辅料、人力资源等方面进行综合考虑。我们认为从长远看，茅台酒基酒产能在目前的5.6万吨基础上存在一定提升潜力。
2、周期股
资金转向低位的消费板块进行防御的同时，高位周期板块则出现大跌。化工、有色、稀土、钢铁等板块霸屏跌幅榜。个股上，氯碱化工（600618）、巨化股份（600160）、兴发集团（600141）、盛屯矿业（600711）、云海金属（002182）、五矿稀土（000831）等一众前期强势股被按倒在跌停板。
近日，限电及能耗双控加速推进。9月16日，国家发展改革委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，实行能源消费强度和总量双控，落实生态文明建设要求、促进节能降耗、推动高质量发展。
山西证券研报称，周期板块和消费板块轮流表现，板块波动较大。本月以来，市场题材轮动格局符合机构预期，预计中期该过程还将持续。原材料板块市净率处于历史高位，板块缺乏长期增长逻辑，煤炭钢铁等大宗商品受到双控和多地限电影响，下游需求削减，未来板块调整风险较大，建议投资者规避。
首创证券也认为，稳增长信号初显，周期股已近中后期。周期股目前依然有支撑，但随着经济企稳甚至短期弱反弹的信号逐渐显现，周期股的底层逻辑将受到挑战。
不过在中信建投（601066）化工首席分析师郑勇看来，部分周期股有所回调，主要系资金面推动，基本面无忧。中信建投策略首席分析师张玉龙也表示，供需矛盾是主导市场的核心主线，仍然维持9月策略中煤炭、化工、水泥、钢铁等周期板块的超配策略不变。
私募大佬王一平则认为，早上茅台涨停，消费大涨，资源大跌。这些明显是仓位和风格集中的基金又一次大调仓。
3、华为鸿蒙概念股
今日早盘，华为鸿蒙概念股表现强势，板块指数一度疯涨至7%以上，随后回落，涨幅收窄至0.29%，不过板块个股诸如润和软件（300339）、【中科创达(300496)、股吧】（300496）等仍然大幅收涨。
消息面上，9月25日，在华为全联接大会上，备受瞩目的开源操作系统欧拉(openEuler)全新发布。这也是继“鸿蒙”之后，华为发布的第二个操作系统。
华为轮值董事长徐直军表示，“华为未来打造两个操作系统，一个是鸿蒙操作系统，一个是欧拉操作系统，两者都开源。鸿蒙操作系统的应用场景，就是智能终端、物联网终端和工业终端；欧拉操作系统面向服务器，面向边缘计算，面向云，面向嵌入式设备。”
鸿蒙系统的快速推进，加之欧拉系统的发布，无疑利好整个华为产业链。安信证券表示，坚定看好鸿蒙+欧拉重塑数字化底座带来的机会，坚定认为鸿蒙OS并非战术性备胎操作系统，而是面向万物互联时代的战略性次时代产品，而openEuler则是打通国产化数字底座“最后一公里”的核心。
【机构策略】
国盛证券表示，近期能耗“双控”加剧经济滞胀压力，但不必担心市场为滞胀定价。结合历史日历效应，十一长假前市场大概率以休整为主，而节后有望迎来反攻；从收益特征来看，三季报业绩对于节后公司涨跌具有很强的解释力。在价格韧性延续且相对业绩优势明显的背景下，继续看好上游品种的表现，重点推荐：煤炭、化工、铝/小金属、天然气以及海运；成长单边占优的趋势已经转向，对于价值股维持逐步增持的建议，低估值推荐：券商、建筑、电力，消费类核心资产以及港股互联网龙头建议左侧布局；关注新基建发力方向。此外，可关注中美贸易缓和之下的受益行业。
周期板块的热潮之后，近日以科创板和半导体为代表的科技异军突起，与此同时，以食品饮料为代表的消费也开始有所企稳。浙商证券（601878）认为，四季度结构选择的胜负手在于以科创板和半导体为代表的科技。具体来看，前期超跌叠加估值修复，消费或迎阶段修复，但难言反转；以科创板和半导体为代表的科创板块将引领下一轮结构牛市，9月仍是科创牛市主升行情的战略布局窗口，横向比较新兴产业内部的景气和估值，半导体、5G应用和专精特新的配置价值更为显着。
