什么是可换股债券，可换股债券的特点是什么？

　　什么是可换股债券？

　　可换股债券又称可转换债券，是一种可转换为债券发行公司股票的债券，其转换比例通常在发行时确定。因为转换成股票的权利是对债券持有人的一种补偿，所以可换股债券的票面利率通常较低。交换的股票的价值在可换股债券转换成普通股时，远远大于原始债券的价值。但是，可换股债券一旦转换成股票，就会有下跌风险，也就没有债券套期保值的特性。

　　可换股债券从本质上来说，在发行公司债券的基础上附有期权，并且允许投资者在规定的时间内将其购买的债券转换为指定公司的股票。

　　可换股债券的利率普遍低于普通公司，企业发行可换股债券可以降低融资成本。可换股债券持有人也有权在一定条件下向发行人回购债券，发行人有权在一定条件下强制赎回债券。

　　因为可换股债券具有债券和股票的特征，所以它们具有以下三个特征：

　　1.债券类型

　　与其他债券一样，可换股债券也有规定的利率和期限，投资者可以在持有的债券到期后收回本金和利息。

　　2.股权

　　当可换股债券转换为股票时，原债券持有人成为公司的股东，可以参与企业股利的分配，并在一定程度上影响公司的资本结构。

　　3.可兑换性

　　可换股债券的最大特点是可以转换。债权人可以根据约定的条件将债券转换成股票。如果持有人不想改变，他可以继续持有，直到还款期限到期，或者在流通市场出售。如果持有人对发行公司的股票增值潜力持乐观态度，债券可以在宽限期后按照预定的转换价格转换为股票，发行公司不得拒绝。

　　对于进入转换期的可交换公司债券的利益，这取决于控股股东是否想收回股份。如果它想收回，在转换期到期之前就不好，因为它会故意压低价格，这样债权人就不愿意在转换期之后转换股份。如果你不想拿回来，在到期前就好了，因为控股股东通常会让股票上涨，所以到期后，债权持有人宁愿把它换成股票，然后扔掉。因此，到期后将是糟糕的，许多股票将被抛售。但基本上，控股股东不愿意交换股份，所以一旦一家公司发行可换股债券，几乎所有的都是利空。

　　主要特征

　　可换股债券及其可转换股份属于不同的发行人。一般来说，可换股债券的发行人是控股母公司，而可转换股票的发行人是上市子公司。

　　母公司持有的子公司股票是可换股债券的主体。发行可换股债券对上市子公司的总股本没有太大帮助，但会降低转换后母公司对子公司的持股比例。

　　可换股债券为筹资者提供了低成本的融资工具。因为可换股债券赋予投资者转换股票的权利，所以它们的利率低于相同期限和相同信用评级的普通债券。

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