在纳斯达克上市流程及条件，在纳斯达克上市和在纽交所上市的区别

　　在美国纳斯达克上市流程及条件

　　美国IPO流程

　　在纳斯达克，现有的23家公司中，19家选择了首次公开募股，4家选择了反向回购。

　　1.建立上市顾问团队

　　公司在美国成功上市，往往是有效的上市顾问团队成功运作的结果。其中和银行将领导整个的交易和承销过程。在公司选择的法法律顾问必须在美国有执业资格同样，公司要考虑是否有丰富的证券业务经验。会计师事务所应根据美国通用会计准则独立审查公司的财务状况。会计师事务所还应全面了解中国会计准则，以调整部分数据，满足美国会计准则的报告要求。

　　2.尽职调查

　　公司将在上市顾问团队的协助下，对公司的经营管理、财务和法事务进行全面深入的尽职调查。同时，主承销商经常要求公司的法法律顾问和会计师在招股说明书中提供他们对事件的意见。承销协议将规定，公司的法法律顾问将对公司在法，的设立和经营出具法法律意见，出具证券等法法律事件的有效性。此外，承销协议还将要求公司的法法律顾问就注册规范是否得到充分披露发表意见。最后，要求发行公司提供“安慰函”，即其独立注册会计师确认注册说明书中的各项财务数据。

　　3.注册和批准

　　法，证券，美国要求证券必须在公开发行前向证监会，美国注册，并向公众投资者提供详细的招股说明书。注册审批是上市的核心阶段。公司、法法律顾问和公司选定的独立审计师将共同编制注册规范初稿，因此在此阶段将充分发挥法法律顾问的能力和经验。注册说明书应包括两部分：第一部分包括招股说明书，第二部分包括补充信息、签名和附件。招股说明书具有以下特点：第一，必须符合美国， 证监会的要求，相关表格要求的信息必须真实披露。一般来说，海外公司的披露要求与美国，本地公司一致，包括公司的业务、风险因素、财务状况、管理层薪酬及持股情况、主要股东、关联交易、资金目的及过去五年的财务审计报告。另外，招股书也是销售小册子，必须描述发行公司吸引投资者的“亮点”。

　　承销商及其法法律顾问将仔细审查初稿并提出意见。注册说明书准备就绪后，将交付给证监会， 美国。在注册说明书提交给证监会之后，在文件被宣布有效之前，说明书中包含的初步招股说明书将由投资银行发送给潜在投资者进行流通。在此期间，你可以以书面形式提供股份，但不能承诺出售股份。在公司将根据本意见进行修改，并将修改后的意见提交给证监会证监会再次审核。如果公司是第一次注册，证监会经常会要求多次修改。在美国纳斯达克上市

　　在审查和批准注册指令的最终草案后，证监会，美国将宣布注册指令生效。对于首次注册者，从首次交付到宣布其有效性需要4到8周的时间。

　　4.促销和路演

　　注册后，公司可以借助在银行，的投资促进销售，包括在其中的路演。路演是指证券发行公司向潜在投资者、分析师或资金经理发布的一系列报告，以激发投资兴趣，通常持续一至两周。届时，在投资银行，的安排下，公司管理层将会到各地巡回介绍其商业计划。管理层在路演中的表现也对证券发行的成功起着至关重要的作用。在美国，重要的路演城市包括作为国际金融中心的纽约，旧金山，波士顿，芝加哥、洛杉矶、伦敦和香港，这些城市经常出现在路演中。

　　路演结束后，将向投资者发布最终招股说明书，公司管理层将在投资银行的协助下确定最终发行价格和数量。在银行，投资时，通常会根据投资者的需求和市场条件提出建议价格。

　　一旦发行价格确定，投资者收到正式招股说明书后两天，即可宣布首次公开发行有效，上市交易开始。主承销商将负责确保公司股票在最初几个关键日子的顺利交易。在这一点上，首次公开发行是成功的。

　　如果一家公司想通过反向收购在纳斯达克上市，获得融资资格将是一场“长征”。首先，如何保证公司能够在信息不对称的情况下购买到优质的“壳资源”，是公司面临的挑战。二、如何注入新业务？如何保证新业务能被投资者认可？事实上，中国公司购买上级的壳资源，注入资产，然后提高业绩，达到融资的效果，将是一个挑战。

　　在纳斯达克上市和在纽交所上市，有什么区别？

　　1. 历史渊源

　　纳斯达克成立于1971年，在其成立的初期，它只是以报价系统的价格让集中在美国场外市场展示一些精选的证券。

　　1975年，纳斯达克制定了第一套上市标准，规定了上市公司的总资产、股本和资本公积、公众持股数量、股东数量和做市商数量。符合标准才能申请在纳斯达克上市，纳斯达克通过设定上市标准，区别于场外市场，成为完全独立的上市场所。

　　1982年，纳斯达克在其报价系统的基础上开发了纳斯达克全国市场系统，由其他不符合国家市场上市标准的股票组成的市场称为纳斯达克常规市场。纳斯达克的正规市场正式命名为纳斯达克小型市场。因此，纳斯达克市场分为两个层次。

　　2006年7月，纳斯达克通过引入更高的上市标准成立了纳斯达克全球精选市场，并将纳斯达克符合新标准的1187家公司转移到全球精选市场上市。同时，纳斯达克全国市场更名为纳斯达克全球市场。纳斯达克的小资本市场改名为纳斯达克资本市场。此后，纳斯达克市场出现了三个层次。

　　2. 上市标准

　　1)纳斯达克

　　纳斯达克的三个层次实际上是一个倒三角结构，在选定的市场中公司数量最多，在资本市场中公司数量最少，从010到59000不等。最初在选定的全球市场的公司如果不符合标准，将被降为全球市场，而纳斯达克资本市场的小公司通常在小资本公司发展稳定后被提升到纳斯达克的全球市场。

　　2)纽约证券交易所

　　目前纽约证券证券交易所分为三个市场级别，最早的是三个层次之间可以灵活转换，可以算是我们的主板。2005年与全电子证券证券交易所合并，之后成立NYSE层，相当于我们创业板。2008年10月，纽约证券交易所完成了对美国，证券证券交易所的收购，增加了一层：NYSE  Arca层，相当于我们的中小板

　　1)申请流程

　　第一周。拟上市公司提交了在纳斯达克，上市的申请，纳斯达克的工作人员开始审查。

　　第2-3周。纳斯达克的工作人员完成了初步审查，并对呈件作出了回应。

　　第3-4周。拟上市公司回应了纳斯达克员工的意见。

　　第5-6周。纳斯达克员工完成了复试，拟上市公司获准上市。

　　2)纳斯达克

　　第一周。拟上市公司管理会议。

　　第2-5周。法法律文件准备和尽职调查。

　　第6周。投资银行将对拟上市公司进行初步估值，资产分析师将做出分析报告，承销商将进行内部审计，进一步准备法法律文件并提交上市申请表。

　　第7-8周。为准备路演，拟上市公司和主要投资者将商定股票发行结构。

　　第9-13周。证监会，回复准备路演，正式估价。

　　第14周。针对证监会的答复，法法律文件已经定稿。

　　第15-16周。上市审批。

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