从中期市场角度来看 机构投资者又是如何判断当前形势

　　刚刚过去的史上最长双节黄金周，恐怕也是海外市场最热闹的一次。全球市场起起伏伏，究竟会如何影响节后A股市场？上市公司很快就要拉开三季报业绩披露的大幕，期待之中的经济回暖是否会在上市公司业绩数据上得到印证？双节之后即将开启的第四季度市场行情，如同股市“盲盒”，牵动着每一个投资者的心。

　　从记者昨日对多家机构投资者的采访情况来看，市场乐观情绪明显占据上风，红十月，或者说四季度的翘尾行情，成为大家讨论最多的内容。

　　海外市场走势亢奋利多A股

　　黄金周期间，海外市场惊魂不断。美股市场玩起了“折返跑”。再加上美国两党围绕第三轮刺激经济计划展开激烈博弈，更刺激着资本市场盘中大起大落，着实折磨投资者心态。

　　9月30日至10月7日，道指、标普500、纳指分别上涨1.88%、1.68%、1.76%。相比之下，香港市场表现更佳，恒生指数三日连涨，只在8日略有回调，整体涨幅约800点左右。

　　那么，海外市场在黄金周期间的如此表现将会怎样影响A股市场的节后走势？前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，8、9月间，随着北上资金的流出，A股也出现了长达两个月的调整，白酒、医药等消费白马股的调整空间已基本到位，节后将会有抄底资金入场。同时，由于顺周期板块的基本面好转，9月，北上资金已经开始买入顺周期板块。节后，消费白马股和顺周期板块有望联袂上涨，带来指数回升，A股也有望实现开门红。

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　　宏观因素利好中期市场

　　海外市场或许对短期市场情绪及外围经济环境带来影响，而更深层次的决定性影响，则来自于中国经济的内在变化趋势。从这一点来看，第四季度的A股市场则更加令人期待。

　　10月10日，深市将有首家上市公司开始披露三季报，这意味着沪深两市季报披露大幕即将拉开。相对于今年一、二季度的探底格局，三、四季度的国内经济走向和上市公司业绩都大概率会有一个更加有力的表现。尤其在刚刚过去的国庆中秋长假，国内消费市场的全面复苏，更为中国经济的强劲反弹提前发出了预告。安信证券分析师韦志超认为，随着国内部分地区的疫情在短时间内得到彻底控制，市场主体对疫情的担忧消除，进而表现为经济8月以来的加速恢复，这一趋势在未来两个季度或将延续。在货币政策维持中性、经济持续恢复的宏观背景下，权益市场维持震荡格局，未来美国大选的落定将对权益市场和人民币汇率带来积极影响。

　　市场预期疫苗最快有望在四季度面世，这显然有利于增强市场对于全球经济中长期修复的信心。而且，欧美疫情形势9月以来虽加速恶化，但感染群体的平均年龄明显下降，重症率和死亡率大幅减少，使得人们相信未来疫情较难出现失控的局面。

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　　金秋十月正是布局时

　　从中期市场角度来看，机构投资者又是如何判断当前形势？

　　景顺长城基金的投研团队认为，相较7月高点的水平，当前A股局部估值偏高的情况已经得到了缓解。中期来看，未来A股市场向好的大趋势不改，市场调整不改“顺周期”方向相对收益占优的趋势。中长期消费升级、产业升级的趋势仍然存在，当前的调整可能提供了逢低布局的机遇。不过，在短期内A股仍然需要持续消化来自内外部的扰动，且这一趋势可能会持续一段时间。

　　招商基金的李佳存提出，医药板块经过7月份以来较大幅度回调，下行空间有限，按照当前板块利润增速的增长情况，结合股价所处位置，预计医药生物板块的估值在2021年底将处于历史1/4分位的较低水平。疫情扩散背景下，医药板块是业绩增长确定性最强的板块之一，具备比较优势。看好疫苗、具有消费品属性的医疗器械、创新药、医疗服务和药店连锁等细分领域公司。

　　国泰君安证券认为，当前A股处于3100-3500震荡格局，再次接近下沿，不要让恐慌情绪遮蔽当前宝贵的赔率和胜率。当前盈利上行支持震荡上行格局，期间若因外部不确定性因素对指数产生冲击，应当珍惜震荡之中的每次回调机会，布局十月金秋。

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