水泥行业报告 未来水泥行业走势

　　水泥行业报告 经济环境和宏观政策;因为肺炎疫情和毛衣站的影响，今年GDP总量的影响会更大，GDP的三驾马车是投资、消费和出口。想要了解更多可以看下国内教育行业现状分析

　　因为国内疫情，消费车厢暂时严重下滑。虽然疫情未来会有所减缓和恢复，但即使有政策出台，其贡献与往年相比还是下降了不少。这个车厢的出口，首先这两年因为毛衣大战一直在下滑，但是现在国外的疫情已经开始蔓延，势必会再次影响我们的出口，进一步加剧下滑速度。所以最好的刺激方式就是投资这辆马车!这个车厢的投资一般指财政支出，是扩大内需的辅助方式。

　　在继续实施住房投机的前提下，为了稳定经济，保证增长，保证就业，利用基础设施刺激经济的意愿很强。从2021年经济工作会议可以看出，要完善和加强“六个稳定”措施，完善财政、货币和就业政策的协调和传导实施机制，确保经济在合理区间运行，继续实施积极的财政政策和稳定的货币政策。

　　可以预见，未来将会出台更为积极的财政政策，这可以从节前提前发放专项债务额度和放开部分基础设施项目资本金要求看出。此外，今年来自社会福利和企业中的长期贷款超出预期。MLF中标利率和LPR下调，信贷环境逐步宽松，为下游需求复苏提供资金支撑。信贷环境的逐步放松将为下游基础设施行业带来切实的资金支持，这将有利于水泥随后的需求复苏

　　水泥供应方：从供给方面来看，由于行业运营季节性强，加上近年来错峰生产的有效实施，水泥的生产受疫情影响相对较小。由于水泥的产品具有存储容量低、存储困难的特点，行业的运营具有很强的季节性，而春节是行业的传统淡季，所以水泥的行业经常利用这个时间进行设备维护。

　　如果新冠肺炎的肺炎疫情在第一季度得到逐步有效控制，水泥企业将在3月份恢复工作，如果水泥的产能在接下来的几个月里得到更高水平的发展，第一季度疫情对水泥年产量供应的影响可以得到部分缓解。

　　水泥需求方：水泥工业的下游需求主要在房地产和基础设施建设等建筑领域，因此房地产和基础设施建设的恢复将直接影响水泥企业的销售。房地产方面，短期内受疫情影响，房地产企业的开办和销售都受到一定程度的影响。但从全年来看，房地产企业都有很强的加快创业的意愿。反周期调整有望继续加大。即使房地产因疫情推迟复工，后续需求也可能会加快。总体而言，对水泥年度需求的影响相对有限。

　　在基础设施方面，疫情影响了基础设施恢复的速度，但没有影响基础设施全年的稳定增长。对基础设施行业来说，这一流行病的主要影响是恢复工作的广泛拖延。

　　但第一季度本身属于基础设施建设淡季，所以纵观全年，考虑到专项债务落地基础设施节奏的影响，财政支持在总量上还会继续增加专项债务计划在1月份发行，基础设施占比达到79%)，资金，的小幅宽松预计疫情的爆发不会影响全年基础设施的稳定增长。将进一步加强反周期调整努力

　　受疫情影响，2021年下游需求启动将较往年推迟。在市场需求开始之前，水泥的价格会受到压力，但很难做出实质性的调整。这主要是由于产线，水泥，的停工成本低以及产品中没有库存。目前业界达成共识：产能仓满后会主动停产，根据疫情情况延长生产。

　　因此，在供应方的强力控制下，在市场需求开始之前，短期内的价格不会有很大的调整。疫情见顶，市场需求全面启动后，2021年后水泥价格将呈现前低后高的趋势，年平均价格将保持高位。

　　水泥板块：

　　从行业基本面来看，2021年整体需求稳定，供需仍在改善，整体价格有望保持高位运行，这是很有把握的。从目前板块，的估值来看，水泥整体估值在9倍左右，处于较低水平。加上水泥行业盈利能力有望进一步提升，行业估值水平处于低位，板块性机会凸显。

　　结论：总体而言，供应方受新冠肺炎肺炎疫情的影响较小。在某些地区，短期内正面临库存的压力，这种压力可以通过在随后的需求恢复后增加产能来缓解。在需求方面，短期内受到疫情影响，房地产和基础设施建设的恢复被推迟。然而，随着疫情的逐步缓解，产业房地产和基础设施建设的有序恢复，以及随后持续的政策刺激，水泥需求全年仍将保持良好增长。2021年，水泥的价格将呈现先低后高的趋势，全年平均价格将保持在较高水平，销量将略有增加，行业整体利润将保持稳定。

　　风险因素：反周期调整小于预期;房地产投资下降超出预期;错峰的生产率低于预期;新冠肺炎疫情对供需的影响。