机构论市：资源品种拖累指数 医药板块结构性走强

　　钱坤投资：两大因素致大盘回调

　　大盘分析

　　今天上证指数不出意外的继续弱势震荡，为什么会这样？因为今天之前市场的量能是持续萎缩的。下午一度有跳水的态势尾盘又被拉了回来。

　　靠近3400点肯定是要小心的，如果跌破3400能拉回则进入下一个震荡时期，如果跌破了拉不回要小心加速破位的风险。最危险的就是破位的这一下。

　　资金流向

　　今天两市成交额8000亿附近，大家觉得会是增量吗？显然今天这种背景下大概率不是好事。资金从场内撤退的概率更大。接下来就要看是不是会出现持续的缩量了，如果没有发生则大问题，如果发生了则指数堪忧。

　　从资金风格来看，现在抱团大票跟指数是绑在一起的，最近整体是比较弱的，个别强的也是跟着题材热点在走，而今天短线投机市场也不行所以抱团大票们更不行了。

　　再说短线投机市场，今天的下跌有两方面因素，一是跷跷板风格在昨天被演绎到了极致，盛极而衰。二是以医美为代表的的热点概念最近连续低开高走连续的高潮又到了高位，这种位置出现分歧是正常的，今天开盘有色集体扑街直接宣告了今天的氛围注定凉凉。

　　板块热点

　　当前都是做题材做热点的黄金时期，机会非常多，主线非常清晰。我们追踪的三大方向里的消费再次成为了市场的主线，继续来一一解析。

　　1、消费：医美已经说了多少天了？从节后就开始让大家做好准备，前天强调了，昨天又又强调了，具体的策略不想再重复，建议自己去回顾昨日和前日的文章。这个位置能轻易的说结束了吗？显然是不能的，跟节前的医美大行情没有区别。

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　　但是提醒大家注意一点：现在即将来到板块指数K线上的双顶位置附近并且已经连着三天的反弹，分歧调整随时可能发生，稳妥的选择有三个，一是做低位补涨没怎么反弹过的，二是做第一波启动但是目前处于调整阶段的，三是等等看能不能突破这个双顶再做决定。

　　第二个说说民营医院，也是最近重点给大家强调，今天如期走强，这个是消费板块里的新方向，叠加了医药医美和养老概念，目前人气越来越旺。

　　三是白酒和农业种子，种子之前第一波爆发给大家重点提醒的(欢迎回顾5.6文章)，今天再次脉冲爆发，走势和预期的完美一致。白酒今天不够强，没关系，这个板块需要更多的耐心。

　　2、科技：最近连续加速的向下调整，今天出现了反抽，但反抽能当做反弹吗？今天能买吗？答案是未必，需要这个板块真正的企稳，中期依然看好，但是要保持更多的耐心来对待，时机的把握非常重要。

　　3、核心资产：一个是有色钢铁，今天为什么冲高回落？因为拉的太急拉的太高了，就跟之前的医美一样，这个位置还是太高风险还没有完全释放就有人急吼吼想做反弹，短期继续等中期的反弹当然也是有可能发生的，可以参照医美。

　　再说抱团大票，整体没有问题的，弹性很棒，如果不会选股可以直接找大票方向里的，兼具弹性与流动性。分化是正常的，继续跟随各自的行业板块，譬如爱尔眼科，而像长安汽车这种甚至已经走出先锋龙头的气势了。

　　后市展望

　　今天的调整是好事，无论是对于大盘还是医美，机会从来都是跌出来的，如果没有这样的调整岂不是要涨到天上去。所谓的把握节奏，就是在市场向上的过程中把握各个板块的轮动，而市场如果向下了把握什么都没用。

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　　今天指数和短线市场是普跌的，指数方面是因为量能不足，而短线投机市场也是连续反弹连续低开高走了多日，这种连续的高潮肯定是要回调的。接下来要干什么，一是等待，不轻易抄底，尤其今天的尾盘有资金来抄底了，这不是好事。

　　最好等市场跌个两三天，但要牢记当前的本质是震荡市，跌个两天基本就意味着要出新的机会了。可能还是医美也可能会是新的东西，观察市场跌不动了就要做好果断上车的准备了，这就叫短线的交易节奏。方向上依然是我们反复强调的三大方向：消费、科技、核心资产。如果不知道机会怎么找，看这三个就行了。

　　百瑞赢：市场震荡格局明显 周期股成市场杀跌主力

　　周四，三大指数集体回调。上证指数低开震荡，午后继续弱势震荡。板块大面积下挫，中药、化学制药、生物制品、饮料制造等涨幅居前，煤炭、钢铁、有色、钢铁、石油等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3429.54点，下跌33.21点，跌幅0.96%。成交额3564亿。深证成指报收13917.65点，下跌147.22点，下跌1.05%，成交额4453亿。创业板指报2943.62点，下跌16.74点，跌幅0.57%，成交额1474亿。沪深两市，个股上涨1474只，下跌2754只，涨停88只，跌停12只。沪股通净流入-20.29元，深股通净流入-13.45亿元，北向资金共计流入-33.74亿元。

　　后市展望：

　　今天市场整体就是一个上下宽幅整理的过程，因为受到外围市场的消极影响，股指集体以调整为主，上午虽然出现了反抽，但是反抽力度很弱，午后几乎保持低位震荡。最后收盘时，沪指收跌0.96%，深成指收跌1.05%，创业板指收跌0.57%。

　　盘面上，大宗期货价格全线大跌，导致煤炭、钢铁、有色等资源股成市场杀跌主力，同时抱团股拖累指数下行。反之受消息刺激，中药概念爆发，带动了整个医药板块走强，医美概念目前仍是市场最强的趋势板块，此外，数字货币、军工、啤酒、半导体等板块盘中活跃。

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　　技术面上，首先从今天大盘的K线走势来看，上方压力在3450-3480区间，指数在没有权重的强力推动下多次在该处受阻回落，而下方支撑在3380-3400区间。创业板指的话，向上反弹受阻于89日线，除此之外，短线还有3000点整数关口阻力，下方支撑则在2870左右，近期市场震荡不断，大家还是先以观察为主。

　　策略上，今天周期股成为了拖累市场的主力，而医药股经过一段时间的调整之后短期出现了反弹意愿，同时再加上消息面发酵刺激，以至于成为了今天的最强主线，不过现在市场整体不稳定，外围环境波动较大，A股也在所难免会受到波及，所以操作上暂时先不盲目跟风，控制仓位，先提前关注热点方向寻找低位优质股，为后面企稳之后的行情做准备。

　　容维证券：资源品种拖累指数 医药板块结构性走强

　　沪深两市低开震荡，盘中酿酒、网络游戏、券商和中医药板块异动，而煤炭有色调整拖累大盘，截止午盘沪指收3429.54，跌0.96%；深证收13917.7，跌1.05%。

　　盘面上医药板块活跃，吉药控股、香雪制药、新光药业涨20%，东宝生物涨14.95%，上海凯宝涨13.75%。圣济堂、华森制药、未名医药等9家涨停。民营医院概念中【和佳医疗(300273)、股吧】、宜华健康、模塑科技等5家涨停。医美题材中苏宁环球、金发拉比、华神科技等5家涨停。网络游戏概念中润和软件、*ST邦讯和凯撒文化涨停。养老题材中世联行、南纺股份涨停。

　　技术上沪指仍处于小箱体整理阶段，箱体中枢为半年线，目前60日均线依然对股指形成向下的压制，但中短期均线趋势上已经走平且趋于粘合，中长期资金持仓成本差距缩小，下方年线向上钝化，对股指长期走势形成支撑，后期大概率以时间换空间的形式完成结构调整。本周市场两个风向标值得关注，第一是央行对国际大宗商品价格波动有所警觉，向市场发声：管理预期，防范市场价格波动失序。一定程度上给资源类品种降温。另一个风向是统计公布人口普查结果，中国人口老龄化趋势严峻。未来对医药、医疗和养老的需求将逐年提升。另外近期国家高层对中医药行业的实地调研也明确了中医药在中国医疗体系中是不可或缺的。对于民营医院、中医药、医疗保健行业可以重点关注。

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　　综合判断市场风险释放接近尾声，年报已经披露完毕，一季报陆续披露，从年报披露情况看整体业绩好于去年，建议关注年报和一季报业绩向好的标的以及景气度回升行业的投资机会。

　　巨丰投顾：全球股市疲软 A股能否走出独立行情？

　　观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　今日，沪深两市双双低开，开盘后多板块纷纷下行，指数震荡走低。而随后，创业板一度回升率先翻红，并带领深成指反弹。午后，虽然中药、传媒等板块迎来拉升，但黑色系大跌下，指数再次迎来下跌，全天低开低走，结束连续反弹模式。

　　最近市场有个奇怪的现象，就是海外市场以及亚太市场表现较弱，但A股总体走势坚挺。我们关注到，最近三日，美股冲高回落后连续走低，而欧洲股市虽然没有大幅走低，但也呈现出一定的回落。此外，亚太指数表现较弱，日经指数三天大跌2000点，韩国综合指数三天下跌近4%，我们台湾加权指数昨日盘中暴跌创下历史盘中最大跌幅。而在最近四个交易日当中，A股基本上没有下跌。

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　　A股相对的坚挺，一个是此前涨幅并不大。无论是欧美还是日韩，近几个月来市场一路飙升，而连续的上涨之后出现这种调整也是比较正常的，这就如同我们春节前的上涨节奏一样；另一个是当前估值并不高，尤其是春节以后连续的杀估值之后，当前市场估值在逐步回归，影响并不大。此外，相比于海外，目前国内疫情防控良好，经济复苏延续，对市场整体的支撑和信心犹存。

　　除此之外，在近期市场震荡过程中，的确出现了些许的积极因素。比如两市成交量小幅增加，央行报道削弱市场对于输入型通胀的担忧、中报预期下六成上市公司预喜等，其实对市场的提振还是有的。

　　因此，短期市场的相对抗跌，其实是有原因的，但还不能过于乐观，毕竟全球市场相对弱势下，也要谨防“覆巢之下无完卵”，是否能走出独立行情困难比较大。而从技术面看，尽管我们对指数支撑以及上行突破比较期待，但是也要谨防海外不利因素对市场的传导，进而导致市场新的下行可能出现。所以，一旦跌破近期震荡上行趋势，是需要考虑暂时减持或者保持观望的。

　　整体看，经历春节以来的集中杀跌以及反复的磨底之后，其实集中风险已经释放，而在经济持续复苏以及李流动性稳定的支撑下，市场向好趋势的本质没有改变。经历多次反复之后，仍具有向上突破的基础和潜力。在这个过程中，重点需要留意的依然是“低估值+强业绩”。而顺着这个倾向，无论是金融还是周期，都在最近几个月的市场中表现抢眼。而那些成长类品种，多数重心还在不断地下降。当前市场牛市后半程的特征较为明显，也体现得淋漓尽致。当前结构性机会不断涌现，对于机会和风险都应该有所清楚，并且睁大眼睛。机会方面看，此前反复提及的金融以及顺周期、消费龙头品种等可继续关注，而对于业绩支撑的半导体、证券等超跌品种，也可逢低适当的关注，而没有业绩以及估值过高的品种，建议尽量不要触碰。

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　　德讯证顾：关注估值回落至合理区域的核心资产

　　大盘低开低走震荡下行，沪指跌近1%，个股呈普跌格局。大宗期货价格全线大跌，导致煤炭、钢铁、有色等资源股成市场杀跌主力。中药概念爆发，带动了整个医药板块走强，医美概念目前仍是市场最强的趋势板块，此外，数字货币、军工、啤酒、半导体等板块盘中活跃。总体看，题材加速轮动，个股活跃度尚可，不过操作难度加大。

　　自3月9日下探至近期低点以来已持续超两月箱体震荡，近期沪指在60分钟K线第四次触趋势线底部后如期反弹，后期在量能的配合下有望开启新一轮上涨。从行业上来看，短期可把握受通胀影响较为景气的有色金属概念及受益于贷款利率回升的银行、保险，长期可关注估值回落至合理区域的核心资产标的。

　　中证投资：医药生物板块涨幅居前 部分“茅资产”安全边际明显抬升

　　5月13日，A股三大指数集体收跌。周期股大幅回调，上证指数承压收跌0.96%，止步三连阳；创业板指跌0.57%。钢铁、煤炭、有色冶炼加工概念领跌市场；中药概念股大涨，医美、疫苗题材再度走强，ST股掀涨停潮。

　　据数据显示，截至收盘，上证指数下跌0.96%，报3429.41点；深证成指下跌1.05%，报13917.65点；创业板指下跌0.57%，报2943.62点。

　　申万一级28个行业板块中，医药生物、房地产、商业贸易、食品饮料、国防军工等板块涨幅居前；钢铁、有色金属、采掘、家用电器、汽车等板块跌幅居前。

　　概念板块中，连板、抗癌、疫苗、CRO等概念板块涨幅居前，稀土、煤炭开采、工业金属、稀有金属等概念板块跌幅居前。

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　　上海证券表示，A股在“茅指数”摇摇摆摆下，或难以出现趋势性的大级别反弹，但经历了估值回归后，部分“茅资产”的安全边际已有明显抬升，这预示区间底部仍有较强支撑。

　　和信投顾：周期连续大跌 资源这波还有机会吗？

　　昨天美股集体大跌，A股开盘直接水下，而且可以明显感觉的出来，这个低开少了很多反弹，午后也没有太多动力，指数继续低迷，盘面上中药，细胞免疫，啤酒，医美板块表现不错，而跌幅榜则主要集中在资源类，周一涨过之后，这是连续第三天的调整了，中间虽然都有反抗，但今天调整之后基本上很多资源股都处于破位的边缘，技术上指数连续反弹之后开始大幅回落，但目前卡在趋势线上方，形式虽然没有大问题，但也需要防控可能出现的风险，操作上尽量降低仓位。

　　中药概念目前很多个股都是超跌反弹，这波走势有空间，但后面能否持续还需要新一把的助力，暂时可跟踪观察一下。

　　资源这块连续调整之后，很多人之前建立的信心一下被击溃了，资源回调的原因，主要还会通胀太过严重，很多人认识到了其实通胀本质对经济增长并没有任何帮助，反而会照成一种经济增长的假象，所以政府出手控制通胀的预期也顺势提高了，美股连续大幅回调，同时资源类更是遭受致命打击，但这里我们还需要记住，这一切都只是预期，并没有成为现实，所以资源的下跌必然伴随着反击。

　　和信观点：周期行情大面积回落，虽然部分个股趋势破位，但如果加息信号迟迟不出，资源的行情卷土重来也未可知，同时中药，疫情，医美，本质上是一个阵营的，这块只能小仓位博弈。

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