东北证券：A股中期调整尚未结束

　　东北证券指出，展望后市，A股中期调整没有完毕。主要是因：分子端盈利方面，疫情二次迸发或许使得消费再度下探，然后限制盈利回升；分母端流动性方面，宏微观流动性均呈现边沿收紧，短期进一步宽松和利率水平创新低的概率偏低，外资和融资流入较前期有所放缓；分母端危险偏好方面，海外商场波动对A股发生一定传递性危险，但A股仍表现出韧性；后续疫情二次迸发的忧虑成为短期限制商场危险偏好的主要因素。

　　内需导向职业仍是中长期配置要点，短期低估值周期更受青睐。中长期经济结构转型、和扩大内需托底经济的需求仍在，基建中的5G、电新等新基建相关职业，以及消费中的低端消费品、餐饮旅行、商贸零售等职业依然值得重视。短期来看，一方面，疫情二次迸发的忧虑下，资金更为偏好受疫情影响较小的必选消费、以及疫情再度提高商场需求和重视度的医药职业；另一方面，避险情绪下，估值处于较低历史分位的金融、地产具有较高的安全边沿，或许成为资金“避风港”。