现金分红为股市增添持续投资动力

　　蔡恩泽

　　截至4月30日，两市共有2631家上市公司发布现金分红预案。沪市主板81%的盈利公司将进行现金分红，合计金额达1.07万亿元。深市现金分红公司占比达到65.4%，分红金额2879.5亿元，股利支付率为33.6%。科创板也有88家公司分红，拟派现金额合计约70亿元。

　　近年来，由于监管对上市公司分红持续引导，同时股东回报意识也不断增强，在此情势下，A股上市公司分红水平逐年提升。2022年年报披露的分红总金额首次突破万亿元大关，此后这一纪录被不断打破。

　　当下，在A股市场上，一个稳定高比例分红的上市公司群体已经形成。统计数据显示，沪市连续三年分红比例超三成和五成的公司数分别达到570多家和90多家。深市三年连续分红的公司达到1272家。

　　分红是上市公司在盈利中每年按股票份额的一定比例支付给投资者的红利，是上市公司对股东的投资回报。分红分派发现金、送红股、转增股三种形式，其中派发现金是上市公司直接拿真金白银回报股民。而送红股、转增股都是期权收益，送红股是指将上市公司未分配利润以股票红利的形式分配给股东，转增股是指将上市公司的资本公积金转化为股本的形式赠送给股东。

　　不过，说白了，高送转再神奇，两者都是“纸面富贵”――看得见而摸不着，只是一种概念炒作游戏。现金分红才能为股市增添持续投资动力。

　　审视国际资本市场，连续稳定的现金分红底气来源于上市公司财务和经营状况的稳定。凡是经营正常、有稳定现金流的上市公司，多半是选择现金分红，即便有的年份出现意外，上市公司也会克服困难，坚持现金分红，与投资者兑现分红承诺，维持上市公司信誉。

　　然而在中国A股市场，现金分红还是投资者们一种极其奢侈的资本享受。有的上市公司自上市以来，多少年过去了，也不提现金分红，而是用虚头巴脑的高送转糊弄投资者。其中有一个看似有理的说法，“高成长公司资金需求大，如果将分红资金用于再投入，可能更有利于股东利益”，这看似在保护投资者的长远利益，其实是用虚幻的股权套牢股民。

　　值得关注的是，目前A股市场上有一批吝啬鬼，公司业绩很亮丽，对高管的奖励动辄几百万、上千万，却像“铁公鸡”一样对投资者应分未分，一毛不拔，有能力分红却不分。

　　当然，证监会没有闲着，对连续三年具备现金分红条件而未分红的上市公司进行了约谈，向上市公司传达倡导现金分红的理念，督促其尽快研究推出现金分红方案。

　　根据今年3月1日生效的新证券法，上市公司应当在章程中明确分配现金股利的具体安排和决策程序，依法保障股东的资产收益权。上市公司当年税后利润在弥补亏损及提取法定公积金后有盈余的，应当按照公司章程的规定分配现金股利。

　　在疫情影响下，上市公司现金流普遍不太畅通，在此情势下，一些上市公司能坚持现金分红，实在是难能可贵。