东北证券【点石1号·股市正阳】外围反弹助力A股 短期仍在震荡中

　　周四市场继续震荡反弹，上证指数收于3574点、上涨0.34%，创业板指下跌0.44%、上证50指数上涨0.12%，两市A股成交1.29万亿左右、成交额环比上升。板块方面，钢铁、有色、化工、非银等涨幅居前，医药、食品、休闲服务等跌幅居前；个股涨跌比为2268:1942、上涨家数更多些。

　　从市场运行来看，上一交易日欧美股市显着上涨，港股指数也出现明显反弹，助力A股市场稳中有升。中国恒大的上涨，金融地产工程机械以及钢铁有色化工等表现强势，市场较为活跃；不过，个股波动较为诡异，如创出新高的片仔癀（600436）在减持公告后周四跌停、智飞生物（300122）等医药疫苗股大跌、中天科技（600522）暴雷跌停，显示了指数层面的稳定和个股层面的易波动性；周三涨停的海绵城市概念股周四多数冲高回落、下跌明显，三胎概念股也是冲高回落，题材博弈和套利现象比较明显。

　　由此可见，市场主流资金仍在资源涨价类的周期股以及双创主线中轮动；非主流的小题材，往往持续性不强。但是，从周四券商保险、工程机械等上涨看，一些深度价值股也有逐步企稳的迹象，其背后的逻辑在于未来经济下行压力下的估值支撑、潜在政策宽松下的价值修复以及板块轮动的内在需要，这是后一阶段重点关注的主线之一。

　　隔夜欧美市场震荡平稳、美股指数小幅收涨；大宗商品涨跌互现、铜等上涨。总体看，奥运会开幕在即，美联储议息会议临近，在奥运魔咒（在奥运期间股市震荡或下跌的历史案例更多些）和美联储议息会议的不确定性影响下，预计市场存量博弈、反复震荡、结构行情的特征仍在延续；在AH溢价率139多的水平上，A股指数的空间很大程度上与港股能否走好有关、目前尚无太强的迹象。因此，维持前期思路，A股趋势交易者占主导且热门赛道的业绩也尚未证伪、不过目前热门赛道拥挤度的确处于极高的水平上、适度审慎是合理的选择；上证指数尚未脱离3400-3600点震荡的格局，均衡配置中适度增加价值类板块的比重；适度提升对茅指数中滞涨个股的关注度，继续倾向于价值股的左侧布局和中报绩优中小盘股的反复轮动表现。