券商“点金”后市：持续看好顺周期板块

　　8月31日，沪深两市成交额达1.48万亿元。整个8月份，单个交易日的两市成交额都保持在万亿元之上。对于九月行情，券商普遍认为，市场整体难有全面上行动力，预计短期延续震荡态势。

　　震荡态势或延续

　　就A股历史而言，最近一次单月日成交额均超过万亿元的活跃交投情形还要追溯至2015年的6月。不过，从市场8月整体表现看，A股三大股指分化明显。截至8月31日收盘，上证指数涨4.31%，深证成指跌1%，创业板指回调幅度更大，跌6.57%。从板块表现看，采掘、有色金属、钢铁等顺周期板块走强，医药生物、电子、通信等成长板块回落。

　　对于近期市场风格变化，【中金公司(601995)、股吧】（601995）策略分析师李求索认为，支撑成长风格的几个因素仍然没有瓦解：一是市场整体流动性较为充裕；二是行业基本面因素支撑仍然坚实；三是“硬科技”的确定性溢价仍然存在；四是国内经济增速趋缓，高增长、高景气的成长类资产可能持续受到追捧。

　　对于市场9月表现，中国银河（601881）证券大类资产配置分析师李卓睿认为，目前市场流动性仍较充裕，“宽财政”将是未来对经济起到关键支撑的主要因素，货币环境预计仍保持合理充裕，结构性降准可预期，但很难出现全面宽松。市场全面向上动力不足，仍需注意风险，风格轮动的结构性行情概率较大，对市场保持谨慎乐观。

　　顺周期关注度升温

　　据不完全统计，截至8月31日发稿时，已有华泰证券、中国银河、国信证券等12家券商发布了9月投资组合，其推荐的107只A股和港股“金股”涵盖了计算机、有色金属、机械、汽车、医药、军工、化工等细分领域。

　　继8月获多家券商看好后，长城汽车（601633）继续成为券商“心头好”，共获得平安证券、华金证券、中国银河三家券商的联合推荐。截至8月31日收盘，长城汽车股价已收获月线五连阳，8月该股上涨8.91%。

　　9月获券商看好的“金股”还包括云铝股份（000807）、华鲁恒升（600426）、【广大特材(688186)、股吧】、晶盛机电（300316）、歌尔股份（002241），这些个股行业涵盖了有色金属、化工、钢铁、机械、电子等。从投资风格看，9月券商延续了对顺周期板块的关注，而成长板块关注度有所回落。

　　值得注意的是，不少年内股价超跌的价值蓝筹股，配置价值再度获得券商青睐。截至8月31日收盘，贵州茅台（600519）股价年内累计下跌逾20%，但【中银证券(601696)、股吧】（601696）认为，贵州茅台终端需求强劲，业绩稳健，全年有望前低后高，长期布局良机到来。

　　聚焦超额收益主线

　　华泰证券首席策略分析师张馨元认为，电力链、中小制造业有望继续成为中期投资超额收益主线，其中电力链更多关注上游稀缺资源品和下游电力运营商，四季度建议关注建筑(除房建)和地产龙头。从工业品产量来观测，可关注风电、消费电子，以及景气度较高的通用机械和专用机械。

　　李卓睿建议后市关注三条主线：一是供需格局改善的资源周期行业，如焦煤、有色、钢铁等；二是符合科技自主自强、专精特新中小企业的科技和高端制造，如新能源、新材料、半导体、军工等；三是具备阿尔法属性的个股，例如有政策边际反转预期、前期超跌后反弹动力较强、独立高成长等特点。

　　李求索认为，后市可逢低逐渐布局基本面逻辑无虞、政策预期过度悲观、估值回调至合理区间的相关板块；另外，可在景气扩散逻辑寻找周期中具有成长属性、持续性较好的子行业和个股。