英伦金业：新手三十六计《技术篇》，不要过度幻想技术面的功用？技术面在哪些情况下最为有效？

　　英伦金业新手三十六计主要分为六个章节：入门篇知彼知己(1-9)、纪律篇操作五危(10-15)、技术篇(16-21)、趋势篇(22-27)、生活篇(28-30)及商品篇(31-36)。笔者有逾二十多年的培训经验，集合新手常见问题，分享新手忽略要点及误解。英伦金业新手三十六计每一计只有200至300字，全文少于一万字，刻意用字精简，帮助新手老友快速掌握操作要诀。

　　笔者先后为财经媒体、财经公关及教育、投行及券商服务，除了分析及操作，从财经信息的运作至交易平台的设计亦有丰富的从业经验，对产业体系及运作有非一般人的了解。所以，能为技术面的运作及适用性作出持平及合理的解释。传奇商品大王罗杰斯有一金句：「除非你真的了解自己在干什么，否则什么也别做」。

　　英伦金业再三解说技术面前，先分享技术面的「能」与「不能」是有特别原因的。技术面是很多新手关注的工具，但由于市场上的喧扰，往往新手亦会加入很多幻想，美化了技术面的功能与效益。所以，笔者再三解释技术的核心，以免操作者误入歧途。

　　操作者必须知道技术面只是结合统计学、心理学及资金流的分析工具，透过技术面可以有效找出短周期的潜在波幅及行情参考方向，当盘面没有焦点下，行情较大机会按技术面运作，但当有重大决定力因素出现时，盘面也只会按焦点及资金方向发展。当中，英伦金业强调技术面对于行情的转向及突破的时间窗，亦缺乏有效的导向性。而操作者更要理解，宏观与短线技术分析属于两套体系，往往在短线中，没有资金量支持的讯号只是噪音，错误运用则会造成误判。

　　市面上对于技术面喧嚣浮夸之声不断，但技术面有效与否，不在于找案例证明，而是看能否透过市场资金及心理合理解释，若不能作出合理逻辑解释的技术分析，往往实现率较低。以个别案例背书的价格现象，不可以作为技术法则，推断亦不科学化，而在连续近期100个盘面，若实现率不达70%以上的，已经不需要作出关注。

　　技术面操作核心是找出趋势通道，借助趋势通道内的区间及次级趋势通道延伸与破坏，结合K线讯号及形态等转势讯号，就可以找出行情发展的机会。在进行技术分析时，除了关注现有区间及趋势通道，即现有支持及阻力，亦要关注区间及趋势通道破坏后新区间及新趋势通道，即行情进阶的支持及阻力。英伦金业提示，不可以忽略未来盘面焦点破坏或触发技术条件的机会，特别是重要焦点公告或开市时段。

　　所有关注技术面的朋友，亦会听过：「趋势是你的朋友」，然而，操作不只是关注预期方向，还有潜在的波幅距离，若趋势破坏但预期盈利距离不足，这不是机会，而是陷阱。所以，进阶的技术分析需要方向结合距离，作出操作决策的评估。正如德国股神科斯托兰尼对趋势的解释：「资金+心理=趋势」。忽略地图，只是盲目找方向，是较难走出迷宫的。

　　英伦金业认为技术面在操作中是双面刃，当盘面清晰透明度高下，技术面若获得配合，可以有效提升操作效果；但若盘面讯息混乱，技术面的讯号往往会误导操作者，造成心理误判。

　　第十六计：技术面心法

　　市面上技术面五花八门，但真正有用的技术面，是多人用及多人认同的，而不是小众或找案例的，同时，想运用技术面获得成绩，不是学得广，而是学得精，情况与乒乓球比赛一样，花式是不能致胜；反应快，判断准确，用有较预判未来的概率路迹，才是最有效的技术分析。

　　此外，唯有流通量大，缺乏人为干预的产品，技术面才能发挥有效参考价值，这解释到当有重大焦点、人为决定、开盘前或后流通量较少时段，技术面有较大噪音的情况。

　　若以噪音作分析，自然出错的机会就会增加。不少人在技术面出错，亦因为未能分辨噪音与讯号。

　　英伦金业进阶解读：技术面之所以有效，是因为资金及市场情绪的支持，而较大持份者为满足自身收集及派货的目的，亦会营造简单的技术讯号吸引资金入场，若散户未能辨识真假趋势，就往往会跌入技术陷阱。

　　持份者为了吸引更多散户入场，制造的技术讯号必须简单,这周期的技术面成功率高亦容易掌握；但当市场持仓比例开始出现偏向，流通量减少，持份者就有机会运用持仓及资金优势推动行情，在持仓及流通对弈中获利。盲目的技术派往往就在这阶段失误。所以，真正有效的方法是结合持份者的思维进行技术分析。英伦金业提示：借持份者的操作套利。

　　英伦金业提示：技术面不是靠看文章或看视频习得的，技术面的基本运用无需学得多，但要学得精及运用得纯熟，加上有预判力，才是核心。基本而言，若能把趋势通道、区间、顶底运用、形态、均线、时间盘面、菲波线及阴阳烛讯号融会贯通，就已经很不错。

　　训练的过程中，同时是训练操作者的动态视觉动力、细心程度、对形态的敏感度、记忆力、对动态盘面转变的持续判断力及纪律性。大部分人的轻率、懒散、贪心及不小心，是在操作技术面时的常见问题。

　　第十七计：趋势判断与绘线技巧

　　当市场焦点有明确预期，就会出现趋势通道，借助趋势通道，就可以找出参考的支持及阻力，从而帮助交易决定。

　　绘线是很多新手出错的地方，不少人会用最外围及极端的线作参考，但这种绘图方法，实用率不高，同时增加交易风险，因为最外围的价格是包括极端贪婪及恐慌的，出现的机会不多，而且出现时间较短。这种外围的绘线只能作为突破的参考。

　　而真正有用的参考，是集结最多价格顶底构成的线轨，这代表主要的价格轨道，一般轨道上下移动，就可以找出趋势通道，结合区间的参照，配合操作的讯息就更有效。

　　英伦金业进阶解读：不少朋友会用绝对价格看待行情发展，这种想法是与现实世界的运作脱轨，所有竞价品在市场上亦会构成一个市场当时认可的最高及最低价格，这就是区间构成背后的解释，当加入一些对将来焦点的价格升值或贬值的预期，区间就会变为向上或向下发展的趋势通道。所以，趋势通道及区间只是回应现实市场的运作情况。

　　第十八计：形态判断

　　趋势及区间亦是反映过去价格延续性的参考，而形态是未来价格发展的一种参照，因为市场心理及资金流的特性，价格有机会呈现一些特定的形态，这些形态除了反映未来的价格方向，更加透露了价格有机会的发展波幅。

　　配合形态的是突破的考虑，就是形态生效的判断。而当市场没有焦点下，社区间内的形态实现率较高；而当市场具有重要焦点，而焦点公告的时点，若刚好是核实形态的价位，焦点的结果有机会造成快速的形态发展行情。

　　而众多形势中，我们最为关注三角形的走势，因为当价格收窄，代表潜在的突破行情有机会出现。

　　英伦金业进阶解读：行情结构一般有三组阶段：首先是焦点震荡阶段，即市场消化重要讯息及仓位，这阶段时间短，同时行情较快，波幅亦会比较大，因为无论是追逐行情、获利平仓及对弈回调的资金亦会造成较大行情震荡，所以这阶段波超出趋势通道或制造出极端的高低位的机会不低；

　　第二阶段是组织趋势的阶段，经过阶段一，市场已经逐步有共识，资金逐步流入，但在构成新趋势前，要消化或吸纳市场仓位，这阶段一段需要较长时间，并会呈现特殊的区间形态。由于市场已经消化了消息，波幅会收窄。

　　第三阶段是趋势破位确认的阶段，即阶段二的区间趋势通道破位，并出现趋势通道行情，趋势方向获得认可，资金持续流入，构成趋势通道。结合对行情结构的判断，就可以更清晰操作机会。

　　可见，每组行情结构的破坏亦与形态有关，一方形态反映资金及市场情绪，一方面，形态提示了破位后的潜在波幅。

　　第十九计：价位及区间判断

　　不少朋友在操作技术面时会用绝对价位，比如支持或阻力的参考，忽视真实市场的噪音及情绪，这种操作思维，有机会增加自身的操作风险。比较合适的是设立两个目标位，一个是安全及大概率达标目标，另一个是情绪配合可达的目标，给合个人的持仓风险管理，与当时的市况作决定。

　　而这概念，解释到市场区间的形成，由于不少时段市场缺乏新讯息，市场在不确定的环境下，会借助过去的惯性参照，构成区间。

　　区间是短线操作的重要参考，而区间内有区间的结构，只要结合运用就可以提升判断的准确率。

　　英伦金业进阶解读：因为对于将来的预期焦点落实的不确定性，价格往往在趋势通道里，会先以较小的区间发展，待以将来重大预期焦点相关的市场信息公告，构成由一个较社区间跳至另一个区间的价格现象，以回应重大焦点预期的落实机会。

　　当没有焦点或处于较少噪音的时段，过去的价格习惯会构成将来价格发展的参考，这情况下区间及次要趋势通道则有机会延伸至重要趋势通道的支持或阻力位置；当出现具有影响力的焦点或预期点，则有机会改变区间及趋势通道。所以，运用基本面结合技术面的方法，可以更有效的掌握行情发展机会。

　　第二十计：短线交易看图快速入门

　　技术面的运用，先找出大趋势通道，然后关注目前的小时区的区间及价格走势，判断是属于延续大趋势、技术回调、区间震荡、还是有机会准备破位？当中留意，有否形态的参照。当然，可以借助均线或菲波线等工具作参考。并在小时区的图中，则留意阴阳烛的转势或强势形态。

　　若预判价格发现是沿区间进行，则可以借区间的顶底机会进行操作；若发现有区间突破机会，则可以关注突破的行情发展空间，从而把握机会。

　　当然，操作时要留意未来的市场焦点，要提防未来焦点改变技术盘面。

　　英伦金业进阶解读：不少朋友亦会忽视每一个市场开盘对技术面的影响，一般来说，我们会把一天分为亚洲盘、欧洲盘及美盘。每个开盘及收段时段，亦会有新的焦点及持份者主体操作影响行情，所以技术趋势有机会在每一个市场交替中出现变化，所以，在短线操作中，比较关注各时区开盘时的趋势讯号，而非着眼过去时区的技术面因素，除非另一时区的重大焦点，对其他时区构成影响。

　　以黄金为例，若非美国家没有特殊资本市场风险，由于美元及美债是全球资本市场占比较大的资产，价格表现则主要是反映美元及债息的状况，所以，在亚洲及欧洲时段，较大机会只是反映美元强弱及技术面的惯性发展。由于影响美元及债息的焦点集中在美国市场时段，所以，区间及趋势通道的破坏，则主要在美盘时段结合焦点出现。

　　第二十一计：技术分析天敌

　　技术分析只是没有明确焦点下的参考，而且，价格在短时区内有较多噪音，越短的时区，技术讯号的噪音越多。加上，每一个交易时段的流通量不一样，在流通量低的时段，技术面是有被人操控的机会，加上突发消息往往破坏技术面，所以，不可以盲目以技术面操作。

　　在操作前，必须要认知该时段是否合适以技术面进场，同时必须严守纪律。

　　英伦金业进阶解读：除了突发焦点对技术面的破坏。没有资金支持的技术讯号，很多时候只是噪音，而在混乱的市场情绪下，亦不适合单一采用技术面入市。

　　阴阳烛中的开市位与收市位，即烛身的长度，可以作为资金量的参考，当烛身收窄，自然是缺乏资金流入的讯号；而烛影的长度则是市场情绪的参照，没有烛影的一方，代方强势发展的机会，而有长烛影的一方，则是支持。但若出现横行烛身收窄，而长烛影却在上下摆动，这往往代表市场情绪混乱，有机会重要人物讲话但市场未能确定讲话利好或利淡的情况。

　　《技术篇：入市利器，助你运筹帷握（16-21计）》技术面是必须要认知的工具，市场对技术面的解说五花八门，但真正的技术面运用有条件限制及适用性，我们分享技术的运用重点，及限制条件，帮助新手们正确掌握技术面的要诀。

　　英伦金业培训师Wayne Lai分享：很多人喜欢技术分析，因为它容易掌握，又容易有代入感，寻找规律是人类的天性，诺贝尔经济学家丹尼尔？卡尼曼就指出，人类的思维有两部份，一部份的快速反应思维就是学习规律，让人在面对同类处境下，可以快速作出反应，而掌握规律除了提升及反应力，亦同时为大脑带来愉悦感。相信这就是很多人喜欢技术面的原因。

　　然而卡尼曼亦指出，人类很多时的快速反应决定亦因为惯性规律思维而出错，这就是笔者在分享技术面中的提示，技术面自然有适用性，但在个别的环境或条件下，则是市场陷阱。所以，在操作技术面时，先不可以对技术面有过度的幻想，要理解技术面的限制及适用性。

　　学习技术面时，多花时间进行盘面感训练，自然是最为必要的，笔者另有文章专教授如何进行盘面感训练，有兴趣的朋友可以自行阅读。然而，笔者这里亦分享一个个人亦有采用的方法，亦能加强学习成效，就是把个人判断出错的盘面打印出来，找出错处、检讨不足及修改操作之余，并作为日常的提示，加强个人的警觉性。

　　【作者简介】黎永达

　　香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括Societe Generale、CMC Market、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金业集团及英伦金业研究及市场主管，多年为服务机构赢取众多行业大奖。

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