板块波动激烈 化工和电力板块融资盘流入居前

　　简评：上周五两市融资余额为17319亿元，较前周五净流入24亿元。板块波动激烈，开仓力度明显减弱，避险偿还心态上升，节前融资盘流出为主。上周化工和电力板块融资盘流入居前，北上资金小幅流出，消费和新能源龙头呈现资金流入。国庆节前市场活跃度将降低，观望气氛有所上升，但双碳格局下，电力和新能源概念会继续保持活跃。

　　一 板块波动激烈，节前融资盘流出为主

　　上周沪指走平，创业板指涨0.46%，两融股票价格指数涨0.15%，两市场日均成交金额为1.25万亿元，较前周减少12%。上周五两市融资余额为17319亿元，较前周五净流入24亿元，增幅约为0.14%。其中沪市净流出30亿元，深市净流出约6亿元。周三、周四分别净回流70亿元和49亿元、周五净流出约95亿元。

　　上周沪深4476只个股，上涨的有1747只，占比39%，较前周的28%有所回升。

　　前周融资盘净流出120亿元，节后两个交易日基本回流，周五市场避险情绪升温，再度转为流出。本周为国庆长假前最后一周，仅四个交易日。按过去五年数据，节前最后一周平均净流出为160亿元。一般而言，如果国庆长假内没有利空消息，节后基本会回流。

　　上周本栏提到：“双碳目标下，有保有压，部分省份实施能耗双控，高能耗企业实施限电或错峰生产，化工类产品供给偏紧。发改委对可再生能源发展继续给予政策红利，电力和新能源概念将会继续保持活跃。”

　　上周指数变动较小，但板块波动激烈，地产板块整体反弹，有效消化行业不利消息。电力板块一马当先，全周及本月升幅稳居第一。化工原材料及煤炭、有色、钢铁、水泥概念大幅回落。原因在于上游现货、期货涨价加速已对中下游企业产生不利影响，周三国常会召开会议明确提出，“更多运用市场化办法稳定大宗商品价格，平抑大宗商品价格的剧烈上涨”。发改委、能源局联合派出督导组，赴相关重点省份和企业、港口开展能源保供稳价工作督导，相关板块的业绩预期受到影响。周五防御性的饮料食品，白酒医药板块出现超跌反弹。

　　受惠于我国严格的疫情管理和良好的工业秩序，全球产能部分转移至我国，我国尤其是沿海经济发达省份工业品出口数据明显上升，同时能耗与碳排放也同步增长。我国是制造业大国，要落实双碳国策，能耗双控就必不可少，部分省份和企业的限产限电有可能长期化，直至非化石能源或清洁能源的使用达到理想程度。

　　九月下旬市场的焦点已从上游涨价转移至清洁能源。从各行业能源活动碳排放占比结构来看，发电占44%，钢铁、建材行业合占31%，汽车只占10%不到。达到双碳目标，重点不仅是新能源汽车，更多的还是清洁能源的建设和使用，四季度相关扶持政策会继续出台。风、光、水、核和垃圾发电、特高压、新能源运营商等电力各细分板块的活跃度将继续保持。

　　上周的日平均维保为286%，较前周的日均289%有所回落，总体仍处盈利线上。

　　二、北上资金小幅流出，消费和新能源龙头获得资金流入

　　上周另一重要的资金方向，北上资金净流出16亿元。其中沪股通净流出29亿元，深股通净流入13亿元。周四净流出43亿元，周五净流入27亿元。与融资盘当周净流入的24亿元相比，北上资金的流入强度要小。上周两者合计净流入8亿元，前周是净流出208亿元。

　　九月至上周五北上资金净流入235亿元.九月融资盘增仓252亿元,两者合计共487亿元，今年以来北上资金累计净流入2849亿元，融资盘累计增仓2499亿元，两者合计共5348亿元。

　　上周北上资金净流入居前的是汇川技术（300124）、五粮液（000858）、茅台、阳光电源（300274）、【长江电力(600900)、股吧】（600900）、金风科技（002202）、泸洲老窖、通威股份（600438）、海天味业（603288）、宁德时代（300750）。

　　南下资金上周流入港股市场46亿元， 9月以来净流入95亿元。恒指上周下跌1.3%，恒生科技指数下跌4.5%。今年以来南下资金累计流入3909亿元。

　　三、开仓力度明显减弱，避险偿还心态上升

　　上周融资买入额为3034亿元，日均值为1011亿元，较前周日均值减少15%。融资买入额占两市成交之比为8.1%，较前周的8.4%有所回落，融资买入与融资余额之比为5.9%，较前周的6.9%继续回落。上周板块波动激烈，上游原材料和资源涨价板块大幅回落，融资盘开仓力度明显下降。

　　上周融资偿还额为3010亿元，日均值为1003亿元，较前周的日均值减少18%，节前最后一周避险偿还的心态将会上升。

　　上周融资买入与偿还额合计约为6044亿元，日均值较前周下降17%，与大盘日均成交降幅的12%要大一些，显示融资市场的活跃度下降。

　　与前周的融资余额17295亿元比较，周换手率为58%，较前周69%继续下降，已经是自9月初以来连续第四周下降，但整体人气值仍处活跃区间，显示板块轮炒仍在持续。

　　与两市上周成交金额37578亿元相比，上周的融资交易占比为16.1%，较前周的16.9%有所回落，处于合理区间。

　　上周五融券余额约为1641亿元，较前周增加18亿元。

　　四、化工和电力板块融资盘流入居前

　　上周板块融资盘净流入居前的是：化工21亿元，电力12亿元，新能源光伏11亿元，煤炭11亿元，电气设备8亿元，农药化肥8亿元，钢铁7亿元，建筑施工7亿元，银行7亿元，石油气6亿元

　　上周个股融资盘净流入居前的是：上海建工（600170）5.95亿元，浙江龙盛（600352）4.18亿元，华友钴业（603799）3.83亿元，特变电工（600089）2.8亿元，中国平安2.78亿元，中国核电（601985）2.75亿元，广宇发展（000537）2.53亿元，君正集团（601216）2.37亿元，平安银行2.36亿元，中信重工（601608）2.35亿元，【中远海控(601919)、股吧】（601919）2.32亿元

　　五、后市研判

　　国庆节前市场活跃度将降低，观望气氛有所上升，但双碳格局下，电力和新能源概念会继续保持活跃。