债券市场的分类有哪些？

　　债券市场的分类有哪些？根据发行人的不同种类进行分类：

　　政府或政府相关：国债、地方债等

　　企业：企业债/公司债

　　结构性金融机构：ABS

　　银行

　　按债券的信用质量进行分类，从大类上讲，可以分为两类：

　　投资级债券（Investment grade）：指信用质量比较好的债券，三大家评级机构，给出债券或债券发行人的评级：

　　穆迪评级机构的评级系统中，Baa3 及以上，就是一个投资级债券、信用质量比较好的债券。

　　在标普或惠誉两大家评级机构的评分系统中，如果是3B-级以上的债券，就是一个投资级的债券。

　　投机级债券/垃圾债（Non-investment grade / high yield / speculative / “ junk”）：如果评级是在3B- 或者Baa3以下的话，就是一个投机级的债券，或者叫非投资级、高收益率、或者干脆叫“垃圾债”。

　　根据债券到期的初始期限进行分类：

　　货币市场债券（Money market securities）：债券本身的期限是≤1年（小于等于1年），叫做 货币市场债券。

　　资本市场债券（Capital market securities）：债券的初始期限＞1年（大于1年）

　　根据债券计价货币进行分类：

　　债券理论上讲，可以用任何货币计价，当然，绝大多数情况下，放眼全球，大量的债券还是通过美元，或者欧元来计价的。

　　计价货币决定了到底用哪个利率来影响债券价格的。比如说，是美元计价的债券，自然就是由美元的利率来影响债券的价格。

　　根据债券的利息（coupon ）进行分类：

　　固定利率债券

　　浮动利率票据（FRN）

　　根据债券的地理位置进行分类：

　　发达市场（Developed markets）：整个资本市场建立的是非常完善的。

　　新兴市场（Emerging markets）：在这个国家的资本市场，还处在一个发展的早期阶段，所以它整个市场的发展，机制建立还不是很完善，它所蕴含的风险就会更高，如果你要在这个市场中，去发行债券的话，需要提供一个更高的收益率。

　　其他分类维度：

　　通胀水平挂钩债券（Inflation-linked bonds）：通胀水平挂钩债券，本金或者利息和通胀水平变动而变动，产生一个抗通胀的效果

　　免税债券（Tax exempt municipal bonds）：免税债券，比如美国的市政债券（municipal bonds）

　　固定收益市场的三类投资者：

　　中央银行 central banks （invest directly）：央行的投资方式是直接投资，具体来讲：

　　通过公开市场操作来实施它的货币政策。

　　什么是公开市场操作呢？就是指央行亲自去买或者卖这些债券，而这些债券就是指国债，也就是平时经常听到的 国债逆回购。央行通过国债逆回购的操作，实际上是在向市场中释放短期资金来调整货币的供给量，从而来影响市场中短期的利率水平。

　　央行还会去买或者卖一些外币的债券，来管理汇率的水平，以及管理国家的外汇储备。

　　机构投资者 Institutional investors （invest directly）：也是通过直接投资方式进行投资。

　　有哪些机构呢？比如说 养老基金、对冲基金、保险机构、银行，都是整个债券市场的投资大户。它们构成了整个固定收益市场中的一个最大的投资群体。

　　零售投资者 Retail investors（invest indirectly）：零售投资者，个人投资者，小散户，投资方式主要是 间接投资。

　　个人投资者，投资固定收益型产品，以期拿到相对稳定的价格和收益。

　　零售投资者不能直接去投资，为什么呢？因为整个固定收益市场，有很高的信息壁垒，以及它整个投资的门槛是非常高的。除此之外，无论是发行还是交易，大多数的债券都是在场外市场（OTC）来进行的，所以，基于这些原因，个人投资者没有办法直接去投资债券，因此，个人投资者倾向于利用投资工具，比如说，共同基金、ETFs 进行间接投资。

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