成都先导启动首例海外并购交易 整合又一领先药物发现技术

　　2021年10月12日，【成都先导(688222)、股吧】药物开发股份有限公司（688222.SH，以下简称"成都先导"）拟以自有资金或自筹资金，以2,500万美元的交易价格，通过全资附属子公司英国先导药物有限公司（HITGEN UK LTD）为收购主体，受让Ligand Pharmaceuticals Incorporated（以下简称 "Ligand"）持有的英国Vernalis（R&D）Limited公司的100%股权。本次收购交易是成都先导自2021年4月正式登陆科创板以来，首次实施的海外并购项目。这将对成都先导在现有DNA编码化合物库核心技术基础上，极大丰富其在药物发现领域的筛选技术和优化手段，并将成都先导的产业链向下游延伸，加速化合物向临床试验、应用的转化等方面，具有深远的战略性意义。

　　DEL与FBDD/SBDD：技术平台优势互补 药物发现整合效应

　　2021年成都先导以3374万美元的DEL业务收入占据细分行业领域的显着地位，这奠定了其向有更大市场空间的药物发现与优化领域进军的基石。成都先导保持在已有药物发现领域的技术优势，并在新药发现价值链的上下游进行扩展。其中，进一步深耕和完善其现有基于DEL技术的药物发现平台首当其冲，而Vernalis (R&D) Limited公司所拥有的FBDD/SBDD核心技术，成为成都先导打造更加全面、更具竞争力的新药筛选和优化技术平台的重要布局之一。

　　Vernalis是一家生物技术公司，位于英国剑桥（Cambridge），成立于1986年。与成都先导所使用的DEL技术不同，Vernalis在药物发现方面主要聚焦基于分子片段和三维结构信息的方法，并已成功开发和转让多项针对肿瘤，神经退行性疾病，抗感染和炎症等生物学目标的细胞活性先导化合物和临床阶段候选物。基于分子片段的药物发现技术（FBDD）是当前小分子药物发现领域的重要技术之一，目前由该技术发现的药物已有多个成功上市及进入不同临床阶段。Vernalis是当前使用FBDD技术第一梯队的企业，已成功用该技术研发出多个药物项目，并已进入临床阶段或对外实现转让。如图1所示，FBDD通常是对几千种结构多样的、分子尺寸较小的分子片段库进行亲和力筛选，找到能够与靶点蛋白活性位点相结合的分子片段，然后借助于结构生物学和药物化学，通过片段连接、片段合并或片段生长等技术手段，得到活性较高的先导化合物。由于分子片段尺寸较小，分子片段个数有限，对于大部分蛋白靶点，通过FBDD都能较为快速的找到亲和力较弱的分子片段或片段组合，然后通过小分子片段与治疗靶点形成的复合物的三维结构信息，对分子片段进行传统药物化学优化，提升分子活性。FBDD技术与DNA编码化合物库（DEL）技术存在很强的技术互补性，尤其在分子片段活性提升和先导化合物优化方面。FBDD技术可以快速对靶点进行成药性评价，并且有可能快速得到具有亲和力的分子片段。DEL技术能够快速扩展分子片段库，并且可以快速探索分子片段所代表的成药化学空间，对分子片段进行优化。两种技术所需硬件设备也有高度重叠，即已建立的FBDD技术平台的硬件设备也是DEL技术优化化合物所需。这对于成都先导DEL技术是一个强有力的补充，将帮助其进一步夯实药物发现技术平台，提升其在药物新分子发现方面的速率和成效。同时，DEL技术也可以用于扩展FBDD所需要用到的分子片段库，大幅度提升其数量和多样性。Vernalis团队在基于结构信息的药物设计（SBDD）领域多年积累的技术，知识和经验将有利于DEL筛选产生的苗头或先导化合物向临床前候选物的快速转化。通过结构生物学的方法，可以获得DEL苗头或先导化合物与其靶点怎样结合的信息。该信息的有效使用有利于对苗头或先导化合物活性及其它成药性的优化。如何快速获得高质量的化合物与其靶点结合的信息，以及如何有效使用这种信息需要多年积累的技能，知识和经验。Vernalis团队在SBDD领域深耕近20年，积累了诸多的技术，数据，知识和信息。这些与成都先导高效的DEL筛选平台结合，有望建立一个非常高效的新药发现与优化的新型平台。Vernalis在药物研发项目上与其他生物制药技术公司及学术合作伙伴达成了许多深度合作，包括Servier ，Daiichi Sankyo，Lundbeck和Asahi Kasei Pharma。与此同时，Vernalis还拥有一支超过80人的研发团队，专业方向覆盖蛋白质工程、结构生物学、生物药理学、细胞与生化分析与开发、药物合成有机和分析化学、化学信息学和计算化学、药物代谢和药代动力学等。

　　成都先导发展前瞻：在新药发现价值链上扩张

　　成都先导成立于2012年，由以李进博士为核心的创业团队创建，目前坐落于成都天府国际生物城。自成立至今，成都先导一直围绕DNA 编码化合物库（DNA Encoded compound Library，简称 DEL）技术潜心研究与创造，专注于原创新药早期的苗头化合物和先导化合物的发现。依托其核心技术——DNA 编码化合物库技术（DEL），成都先导已基本形成了包括 DEL 筛选服务、DEL库定制服务、化学合成服务、新药研发项目转让等几项业务模式。根据其2021年中报披露信息，目前，成都先导已建成了包含超过5,000亿种的DNA编码小分子化合物库并用于药物筛选（统计不含客户的定制库分子），且分子属性等维度得到提升且仍在持续进行优化。经过 8 年时间的发展和积累，成都先导在对外提供研发服务的同时，通过自主创新研究已开发出具有自主知识产权的主要新药项目约20个，其余多个项目处于早期发现的不同阶段。

　　成都先导最近三年主要财务指标

　　部分新药项目进展情况

　　成都先导于2021年4月登陆上海证交所科创板（688222.SH），是西南地区首家科创板上市企业。上市之后，成都先导获得了资本市场的持续关注和稳定的市值表现，这也促使其产生强烈的技术创新和满足市场期待的双驱力，在围绕DEL技术、进一步建立健全药物发现技术的同时，积极寻求向产业链上下游拓展的机遇。

　　深挖药物发现潜力 助力产业价值链延伸布局

　　成都先导与Vernalis的并购，能够丰富和完善成都先导现有药物发现技术、填补技术单一的空缺。从目前已知信息中，尚未能有公司同时将DEL和FBDD两项技术进行大规模的应用并产生显着的工业成果。通过并购Vernalis，成都先导将进一步丰富和完善小分子化合物筛选及优化平台，填补技术单一的空缺，有望成为全球首家同时拥有DEL和FBDD/SBDD技术的药物发现公司。在技术和商业上，为药物发现提供一站式服务，提升先导化合物发现的成功概率；在药物发现领域和医药产业链上，开创药物发现领域技术融合的先河，为临床化合物发现领域做出巨大贡献。其次，此次并购符合成都先导延伸产业链布局的战略规划，海外研发服务平台搭建有助于实现公司内外双循环。根据成都先导的战略规划，除继续扩大自有DEL技术优势和分子库规模优势外，还明确将探索新的经营模式，向产业下游拓展，构建新药研发、生产平台，成为覆盖全产业链的创新药企。对Vernalis技术平台的引入，能充实成都先导药物开发和商业化能力，并形成客户和市场的协同效应。Vernalis通过合作研发和转让，目前已有9个产品进入临床阶段，并有大量合作分成的成功经验。英国剑桥是全球活跃的三大生物医药产业集群之一，成都先导的加入无疑为其今后带来大量潜在的业务发展、学术研究和其他合作机会，也为其进一步在英国、欧洲的投资扩展奠定基础。本次收购交易有助于成都先导搭建海外研发和服务平台，不仅增强其与海外客户的深度链接，提升海外用户的开发与获取，还可以保持和国外【前沿生物(688221)、股吧】医药技术的接轨，能够有利于将国外先进技术引入国内，帮助公司开发国内市场，最终实现国内、国外市场的双循环，降低公司运营风险。此外，此次并购还有助于获得高精尖技术团队和知识产权，发挥协同效应，实现优势互补。成都先导所处的药物发现研发服务由于专业门槛较高，人才是公司发展的关键，也是保持竞争力的核心。根据其中报披露信息，成都先导共有研发人员超过330名，是DEL细分领域团队规模最大的研发服务公司之一。Vernalis作为一家已成立接近20年的业内知名企业，拥有一支逾80人的研发团队，且团队人员极为稳定，大部分人员均有丰富的行业从业经验。通过本次并购，成都先导能够获取Vernalis最核心的技术团队和知识产权，可以一次性壮大研发团队达25%以上，极大提升公司在行业内的研发名气和实力，巩固公司在行业内的竞争优势。成都先导与Vernalis属于同行业企业，双方在业务模式上非常相似。通过此次并购，成都先导可以通过跨区域资源调配，实现内部人力、技术、资源、产品的共享，降低内部运营和管理成本，提高双方的盈利能力。同时，由于双方客户资源并不重合，未来双方均有潜在的客户联动机遇。此次并购作为成都先导长期发展战略，对其从一个专注于DEL技术平台的药物发现公司向全产业链的新型制药公司的转型提升来说，具有深远意义。由于其交割日期预计在并购协议签订后60天内，即今年的12月份中旬前完成，因而此次并购对成都先导2021年的财务业绩影响较小。但从2021年全年及后续发展看，成都先导的此次并购迈出关键性一步，打破了单一技术的风险，充实新药研发的经验，有利于完善其现有药物发现技术平台及延伸公司产业链，实现技术整合并加强协同效应，同时增强商务开拓和项目转化能力，整体上提升公司的竞争力和长足发展能力。

　　药物发现是新药研发的第一阶段，也是整个新药研发产业链上的关键环节。成都先导首次启动海外并购项目，体现其在战略发展规划上的深谋远虑，以及在创新药研发早期阶段的深耕用心和全产业链上的长远布局，这对成都先导今后在小分子新药发现及优化技术的整合、国内创新药企业的研发及商业模式的创新方面，产生积极的引领性影响。

　　在国家医药行业政策改革的新形势下，成都先导作为药物发现服务行业的代表性企业，此次并购符合国家战略要求，不仅丰富和提升药物发现的技术水平，还能鼓励和带动国内医药创【新产业(300832)、股吧】集群的形成和发展，有利于带动我国新药研发实力的整体提升。