中胤时尚：时尚设计领域优势明显，业绩持续稳定增长
国内目前少有的具备快时尚、量贩式时尚产品设计能力的领先企业浙江【中胤时尚(300901)、股吧】股份有限公司（300901，SZ）近日拟在深交所创业板上市，将成为国内资本市场“鞋履设计第一股”。
此次中胤时尚公开发行股票不超过6000万股，拟募资5.77亿元，主要用于设计、展示、营销中心建设项目、年产200万双鞋履智能化生产基地建设项目、研发中心建设项目和补充营运资金。
本次募集资金扣除发行费用后，拟投资于以下项目，如下图1:
（图片来源：企业招股说明书）
本次募集资金投资项目符合公司长远发展目标，通过募集资金投资项目的实施，将加快公司关键技术的研发进度，巩固技术领先优势，同时将进一步扩大公司规模、改善公司财务状况、提高公司经营成果，充分提高公司盈利能力及核心竞争力，将对公司的发展产生积极深远的影响。
快时尚设计领域优势明显、竞争力突出，业绩持续稳定增长
公开资料显示，中胤时尚是一家以时尚产品设计为核心业务的创意设计企业，2011年成立以来，其时尚产品设计主要应用于鞋履设计，而应用于箱包、服饰、家居用品、时尚配饰等各类消费品领域的图案设计服务亦快速发展，正成为公司盈利又一新增长点。而基于行业特点及客户需求，中胤时尚在提供鞋履设计服务的同时亦向客户提供鞋履供应链整合服务，主要是根据客户需求对客户所选择的鞋履设计款式组织生产厂商进行生产加工，同时负责对生产厂商的原材料采购、加工生产、产品质量检验等环节进行指导和把控，保障产品品质及设计理念的完整呈现，确保产品保质保量并及时交付。
设计业务是中胤时尚与客户合作的基础，是公司成长的核心驱动业务，近两年毛利贡献占比超过50%。根据招股书数据，2021年至2021年公司设计收入占比为9.26%、15.15%和15.50%，但其贡献的毛利额占主营业务毛利总额的比例分别为48.05%、59.25%和55.61%。
下图2：公司2021年主营业务收入构成及利润比例情况：
（图片来源：企业招股说明书）
时下，中胤时尚共拥有研发设计相关人员130余人，具备了年均近1万款鞋样的量贩式设计能力，并不断对新的面料进行探索，对脚型数据持续进行前瞻性测量分析，对新的产品不断进行试穿改进，是目前行业内少有的具备规模化、集中化设计能力的企业，其量贩式独立设计能力在市场中具有稀缺性，在国内拥有显着的先发领先地位。
截至2021年12月底，中胤时尚拥有及使用的主要专利、商标、美术作品着作权及软件着作权分别为913项、146项、4,859项及4项。公司2021年、2021年分别荣获省级重点企业设计院、省级工业设计企业及浙江省科技型中小企业等荣誉。公司作为行业的引领者参与了部分行业标准额起草，如公司为《鞋类化学实验方法N-甲基吡咯烷酮（NMP）的测定》的标准起草单位。
中胤时尚具有良好的客户基础及品牌知名度，形成了一批以波兰CCC为代表的国内外知名鞋企客户，成为越来越多大众鞋履品牌的产品设计合作伙伴。同时，中胤时尚亦向国内广大传统鞋履OEM制造企业、贸易企业输出时尚产品设计，以自主创新助力于传统鞋履产业的转型升级。
近年来，凭借紧跟潮流的领先设计以及市场认可度日渐增的图案设计业务，近三年，中胤时尚的经营业绩始终保持稳步增长，2021年至2021年营业收入分别实现了62,078.14万元、62,480.50万元和68,565.94万元，净利润分别实现了5,335.82万元、8,506.69万元和10,917.93万元。如下图3：
（图片来源：企业招股说明书）
鞋履设计行业市场前景广阔，公司未来钱景可期
作为日常消费品，鞋履消费市场规模巨大。据Statista和Technavio预测，2021年全球鞋履市场规模为3,812.06亿美元，预计2021年至2021年，全球鞋履市场规模将以平均4.16%的复合增长率稳定增长，至2021年全球鞋履市场规模预计将达到4,308.65亿美元。下图4：
（图片来源：Statista机构研究数据）
据Statista机构的研究数据，对于衣服鞋包饰品行业总体而言，其产业价值链一般的利润分配结构一般是：研发设计占40%左右，生产制造占10%左右，品牌渠道运营占50%左右，该价值链环节总体适用于鞋履。鞋履产业“微笑曲线”的情况见下图5：
（图片来源：Statista机构研究数据）
因此若按研发设计环节占鞋履价值链利润比为40%左右计算，2021年全球履设计行业的理论市场价值容量为1,524.82亿美元左右，其中女鞋设计市场容量达762.41亿美元左右，预计至2021年全球鞋履设计市场容量预计将超过1,700亿美元。根据IBISWorld的相关数据，在过去五年中，全球图案设计市场保持着年均3%的行业增速，2021年图案设计市场规模已经达到456亿美元，未来五年，图案设计市场仍将保持3.4%的行业增速并在2023年达到540亿美元的市场规模。
可以说，全球以及中国经济的平稳增长和居民生活水平的不断提升将为鞋履设计行业的市场经营提供重要的基础支持。
以中胤时尚为代表的量贩式设计企业，虽然近年服务的客户数量增长迅猛，但目前仍只服务了不足一百家国内中小鞋履制造商、贸易商，面对3万家以上的潜在客户群体，服务比例仍不足1%，客户开拓前景十分广阔，同时产业转型升级亦蕴含着旺盛的对设计的需求，为设计行业提供了良好的发展机遇。而第三方量贩式鞋履设计行业较为新兴，暂未形成大批具有成熟设计能力的公司。中胤时尚是鞋履设计行业具有先发优势的行业引领者，稀缺性凸显，目前不存在与其直接竞争的对手。
基于上述情形与态势，全球鞋履设计行业的市场广阔，未来中胤时尚主营业务的市场提升空间巨大，前景十分可期。
未来，中胤时尚将以全力打造基于市场需求的全球化柔性时尚设计中心为己任，坚持研究前沿设计理论，开发符合市场需求的领先设计，实行立足自身、服务全行业的产品成果转移机制，在坚挺鞋履设计、供应链整合服务的主业同时，向规模化智能化生产全面推进，向更多的各类消费品领域的图案设计服务领域拓展，稳步提升公司在行业的领先地位和优质品牌形象，积极地开拓国内市场，努力不断为海内外客户创造更大的价值，给投资者带来持续可观的回报。
