国金证券：信贷萎缩最快的时期或许已经结束

　　国金证券指出，目前影响A股的主要因素是信用风险。历史性的信用周期下行与偏紧的货币政策相配合，都对应着A股的熊市行情。在结构上，信贷收缩对高估值标的资产的下行压力较大；目前，信贷收缩的方向比较确定，但货币政策的总基调是“稳”。信贷萎缩最快的时期或许已经结束。A股的阶段低点接近或已经出现。