东吴证券：首予中国电信买入评级 云计算及IDC优势显着

　　东吴证券发布研究报告表示，首予中国电信“买入”评级，预计2021-23年营收分别为4301.16/4750.9/5265.48亿元。

　　东吴证券认为，提速降费压力释放，5G渗透率提升，整体ARPU企稳回升。运营商在提速降费、用户增速放缓再加上被互联网厂商OTT等多重压力下，逐步进入到运营商业绩失落10年，随着当前政府工作报告对于提速降费压力的放缓，运营商的5G套餐资费显着提升，该行认为随着5G用户渗透率的提升，运营商ARPU值当前已企稳回升。

　　边缘计算+网络切片，助力运营商开拓ToB市场：当前国内外运营商均大力开拓ToB市场，未来随着数据分析及计算进一步下沉，边缘计算将成为实现5G应用场景的重要一环，相对于云计算，边缘计算需要更加广泛的资源布点，运营商基于当前的基础设施资源，未来在边缘计算侧将成为核心一环，目前中国电信也持续加快对于数字化创新业务的资本投入，拉动创新业务快速发展。

　　云计算、IDC等核心资产优势比较突出，带动中国电信估值进一步提升。天翼云相对于BAT企业，在数据安全、可靠等方面更加优势，2020年实现营业收入138亿元，大幅领先优刻得等，目前云资源池数量超过100个；重视IDC资产布局，2020年IDC机柜数超过42万架，将近700个机房，保持着行业第一位置。

　　加快数字化转型与共建共享，重视效率提升，不断提高盈利能力。加快与AI、云计算以及大数据等技术结合，实现精准营销和高效运营，有效实现经营效率稳步提升；持续强化与中国联通共建共享，截止2021年4月，5G基站已经累计开通了39万站，同时2020年新增4G共享基站17万站，在4G网络方面节省投资90亿元，进一步降低折旧压力。