11倍大牛股闪崩跌停 是否意味着CXO赛道气度衰减

　　昨日，A股的11倍大牛股——凯莱英遭遇了闪崩跌停，根据其最新披露的半年报显示，今年上半年，营业收入、扣非净利润增速分别为39%、27%，没有达到市场预期，而凯莱英的最新市盈率却高达109倍。

　　凯莱英跌停的另一条“导火索”是，明星机构高瓴资本的减持。据半年报显示，在刚刚解禁后的第二季度，高瓴资本减持凯莱英220.26万股，减持幅度接近50%，套现金额约为6.8亿元。

　　现在市场关心的是，凯莱英的业绩增速放缓，是否意味着CXO赛道未来的景气度将衰减？

　　11倍大牛股罕见跌停

　　每一次的业绩披露，都是对大牛股的考验。这一次轮到了凯莱英，在2021年上半年业绩披露后，凯莱英罕见遭遇跌停。

　　8月16日早盘，凯莱英直接大幅低开超5%，随后直接闪崩，只10分钟便被资金砸至跌停，期间虽有资金抄底，但终究无济于事，截至收盘，凯莱英跌幅10%，报收375.3元/股，被封死跌停板，全天成交金额达16.8亿元，相比上一交易日大增超57%，总市值回落至千亿以下，为911亿元。

　　在此之前，凯莱英是一只名副其实的大牛股，今年3月至今，最大涨幅一度超100%，总市值也一度站上了千亿，PE更是冲到了138倍的高位。如果从更长的周期看，凯莱英2016年11月登陆A股，彼时的发行价为30.53元，最新收盘价为375.3元/股，累计涨幅已高达1129%，这段时间只出现过3次跌停。

　　11倍大牛股罕见遭遇闪崩跌停的背后，或许与其刚刚披露的业绩密切相关。

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　　8月15日，凯莱英公布了2021上半年业绩，根据数据显示，公司上半年实现营业收入17.6亿元，同比增长39.04%；净利润4.29亿元，同比增长36.03%；扣除政府补助7477.57万元等，扣非净利润3.53亿元，同比增长27.29%。

　　从单季度的业绩方面来看，凯莱英第二季度的营收为11.81亿元，同比增长36.5%，相比一季度的76.9%的增速下滑较为明显；第二季度净利润为45.4%，相比一季度增速也出现了一定的下滑。

　　根据具体的业务来看，今年上半年，凯莱英的临床阶段CDMO产品实现营收8.29亿元，同比增长了76%，占总营收的50%；商业化阶段CDMO产品贡献营收7.87亿元，同比增长仅6.88%，占比41%，可见商业化阶段的CDMO板块并未放量，也没有达到市场预期。