明汯投资裘慧明:股票是最好的资产

明汯投资创始人裘慧明,本科就读于复旦大学物理学专业,之后在美国宾夕法尼亚大学深造,获得宾大物理学硕士、博士学位。求学路上是天之骄子,工作后也继续着精英的路线。他在全球优秀投资机构服务,长期从事量化投资策略工作十几年后,2014年回国创业。

在创业路上裘慧明也是一路高歌猛进。明汯投资2015年发行第一只产品时,规模仅有2000多万。但从2000万到100亿,实现管理规模翻500倍,明汯只用了4年。彼时,百亿证券私募几乎是主动投资私募的天下。春风得意马蹄疾,在裘慧明心中,100亿的规模,显然只是他万里长征的第一步。之后只用了一年的时间,到2020年11月,他就站在量化风口上突破了千亿管理规模,成为市场上仅有的一家千亿量化私募。

裘慧明认为,近200年间,持有股票的年化收益可以达到6.6%,持有债券的年化收益在3.6%左右,持有现金“则要承受每年大概1.4%的通胀”。从长期来讲,“股票类资产是最好的资产”。“从直观上来理解,投资股市是最直接的参与增长的方式,债券则可以认为是借钱给别人来做投资。很多人说投资A股市场赚不到钱,实际上并非如此,A股市场的赚钱能力是非常强的。”

展望未来,裘慧明认为,从市场结构的变化来看,上市股票数量不断增加,总市值和交易量增大是获取超额收益的有利因素;但个人投资者比例降低,机构投资者比例提升,市场波动率长期缓慢下行,是获取超额收益的不利因素。他表示,由于波动降低,通过择时获取收益将越来越难,其重要性也将逐渐降低。不论是机构还是个人投资者,都应该淡化择时,强化选股,扎实投入研究。