本周股市三大猜想：市场延续结构性分化行情?

　　猜想一：市场延续结构性分化行情?

　　实现概率：90%

　　具体理由：A股三大指数上周五集体收涨，其中沪指上涨0.82%，收报3547.34点;深证成指上涨1.45%，收报14451.38点;创业板指上涨2.21%，收报3350.67点。两市成交额继续维持在一万亿上方，当日达到1.13万亿元。行业板块呈现普涨态势，元宇宙概念股大涨，保险股逆市大跌。

　　连续调整之后，市场迎来反弹而且成交整体放量。值得留意的是，市场连续调整以及放量反弹的过程中出现了几个积极的信号。一方面，外资持续呈现净流入。近两周，在市场整体疲软过程中，外资整体呈现净流入，而且多次逆势抄底，指向性明显;另一方面，三季报结束之际消费以及科技股走强。这说明市场风格在逐步转向，尤其是连续调整之后对于消费股的关注，可能需要提上日程。此外，科技股摆脱三季报的压制之后，也或有新的表现。

　　所以，巨丰投顾认为在周期股整体行情疲软之后，随着三季报行情的告一段落，市场也有望迎来新的风格，应该密切关注。不过需要留意的是，在即将到来的十一月，市场或许会继续延续结构性分化的行情。首先，经济增速放缓的压力依旧，市场整体仍有承压;其次，央行投放逆回购之际，降准预期或再次推迟甚至落空，情绪仍有影响;第三，尽管消费股有反弹，但估值出清的过程没完，或许仍有反复。

　　应对策略：展望十一月，市场或许不会有太大的波澜，仍会有结构性的机会和波段的风险存在。对于风险偏好不高的投资者，仍建议保持仓位观望。而对于风险偏好较高的投资者，仍可积极捕捉阶段性的机会。

　　猜想二：“专精特新”再迎风口?

　　实现概率：80%

　　具体理由： 10月30日晚间，证监会在官网正式发布了北京证券交易所发行上市、再融资、持续监管三项规章以及相关的十一项规范性文件;同时，配套修改了非上市公众公司监管两项规章，制定了挂牌公司定向发行可转债两项内容与格式准则。

　　值得注意的是证监会表示，上述规章、规范性文件将于2021年11月15日起施行。这也意味着北京证券交易所将于11月15日开市，届时新三板市场精选层超过68家公司将全部平移进入北交所。

　　安信证券新三板研究团队分析认为，北交所成立伊始仍以前期精选层企业为主，但其性质转变为交易所交易市场，公司也变成上市公司。北交所上市公司一方面以“专精特新”为一个标志，但其实北交所公司也包含很多现代服务、消费行业、科技行业。随着北交所规模的扩大，后续有望形成“专精特新”产业集群，即新一代信息技术、高端精密制造、新材料、【新产业(300832)、股吧】等小巨人企业集群。此外，北交所为一级市场PE/VC资本退出创造了新的途径，有利于支持更小更早的新公司和新产业。

　　应对策略： 资金面看，高景气成长赛道获得内外资金增配，资本市场改革亦向支持“科技、制造、中小企业”倾斜，硬科技、新能源方向，包括“专精特新”中小市值企业仍是重点配置方向。

　　猜想三：中期蓝筹回归行情开启?

　　实现概率：70%

　　具体理由：10月31日，中信证券发布最新观点称，11月起A股将开启中期蓝筹回归行情，相对成长的高预期和周期的高基数，低位价值板块行情趋势更明确。

　　首先，总体弱于预期的A股三季报披露已结束，显示盈利修复放缓，结构上，周期板块盈利规模已经筑顶，低位价值板块景气正在筑底。

　　其次，逆周期政策密集落地，奠定经济中期修复基础，国内经济四季度运行优于三季度。

　　最后，市场定价权由“短钱”向“长钱”转移提速，期货杀跌和新股破发带来的短期流动性担忧将迅速缓解，机构端流动性预期依然向好，对低位价值板块的共识和配置都将提升。

　　配置上，基本面预期分化，定价权向“长钱”转移，政策逆周期性增强都会强化白马价值的风格;中信证券建议在11月强化低位价值配置，布局中期蓝筹回归。风格上侧重白马价值，具体包括：一、基本面预期仍处于低位的品种，重点关注前期受成本和供应链问题压制的中游制造，如小家电、汽车零部件等，逐步增配估值回归合理区间的部分消费和医药行业，如白酒、食品、免税、疫苗、血制品等;二、估值仍处于相对低位的品种，关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商和建材企业;三、高景气板块调整后处于相对低位的品种，如国产化逻辑推动的半导体设备、专用芯片器件以及锂电、军工等。

　　应对策略：投资者可围绕基本面预期低位、估值低位和高景气板块调整后相对低位三个维度展开布局。