秦洪：市场利率下行 A股市场指数或将继续上行

　　周一A股市场出现了震荡中重心有所上移的态势，市场人气持续复苏，不仅是弹性较佳的创业板指涨幅逾1%，而且沪深两市80家个股达到10%涨幅限制。

　　更为重要的是，医药板块、特高压板块等近期主流品种持续活跃，显示市场的赚钱示范效应较为清晰，有利于后续行情的演绎。

　　超预期“降息”赋予更乐观预期

　　在周一早间，全国银行间同业拆借中心公布的数据显示，1年期LPR为3.85%，较上月下调20个基点；5年期以上LPR为4.65%，较上月下调10个基点。这略超预期，一方面是因为幅度，原先大行分析师的预计是短线利率下调10个基点，但实际上是下降了20个基点；另一方面是市场原先预期只是1年期利率下行，但实际上不仅1年期利率下行了，而且5年期以上利率也下行了。

　　这对于A股市场来说，是一个积极的信号。

　　一是因为进一步强化了未来一段相当长时间内，我国乃至全球的流动性将超常规的宽松，浮力强大，在此背景下，资产价格就难以下行。

　　二是因为市场利率的下行，也将带动市场无风险利率的下行，比如，国债收益率在周一只有2.58%，交易所的国债逆回购利率居然不足2%，这将大大提升资产价格的比较优势。尤其是A股市场的低市盈率、低市净率、高股息率的蓝筹股，因为不少蓝筹股的股息率达到3%以上。如此的数据，必然会驱动更多的社会财富寻找收益率预期较佳的资产品种。股息率在3%以上的蓝筹股自然会渐趋受宠，从而推动社会财富配置A股核心资产股。

　　据此，可以推测的是，随着全球流动性的宽松、央行持续降息以及降准的预期，A股市场将迎来更为充足的储备买盘，尤其是一些高股息率的蓝筹股。由于此类个股大多是A股的权重股、人气股，所以，此类个股股价重心的上移，必然会推动指数重心的上移。

　　主线范围持续扩展且活力更强

　　如此的预期，无疑会提振存量资金的做多底气。因此，在近期，存量资金关注的品种出现了反复强势的态势，比如华大基因(300676)为代表的核酸检测产业股、上峰水泥(000672)为代表的水泥板块、新筑股份(002480)为代表的新基建产业股、海联金汇(002537)为代表的数字货币概念股，此类个股均出现了较为清晰的、流畅的上升趋势线。

　　值得指出的是，此类个股所代表的投资主线范围在不断拓展，不断加入新投资因子，从而激发了更多的活力。比如新基建产业，原先主要是数字中心、5G为代表的新时代的通讯产业投资，但在前期，则迅速拓展到国电南自(600268)为代表的电网特高压投资，在上周则拓展至磁悬浮产业股，在本周，相关政策层面也予以“背书”。据报道称，在周一召开的国家发改委新闻发布会上，官方首次明确了“新基建”的范围，这包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施三个方面。随着新基建主线范围的拓展，既带来了新的投资机会，也赋予新基建主线新的生命活力，旺盛的做多能量就这样源源不断地被激发出来。

　　类似的还有抗疫主线为代表的医药板块，在近期也是不断催生新的投资机会，比如，在早期，主要是口罩，随后就是呼吸机，再随后就是莲花清瘟系列产品，在上周则是核酸检测，如此源源不断的新元素的加盟，必然会带来新的投资机会，赋予新的活力。医药板块今年以来就成为A股市场一条长久的主线，从而推动指数重心的上移。

　　综上所述，当前A股市场所背靠的环境较为有利，一方面是市场利率下行带来资产价格的重估，推动着新增资金持续加盟A股；另一方面是A股内部的投资主线不断有新元素加盟，活力持续释放。据此，短线A股市场可期。在操作中，仍可加大投资力度，主要是针对医药板块、食品饮料板块、新老基建主线、数字货币等热门题材股。