国金证券：博雅生物上半年营业收入12.95亿元

　　8月26日，博雅生物公布2021年中报，上半年实现营业收入12.95亿元，实现归母净利润1.98亿元；实现扣非归母净利润1.95亿元。

　　分季度看，博雅生物2021Q2实现营业收入6.71亿元，实现归母净利润0.97亿元，实现扣非归母净利润0.96亿元。

　　国金证券主要观点如下：

　　血制品业务快速增长，采浆量快速恢复。

　　上半年，博雅生物血液制品业务实现收入5.92亿元，同比增长26.39%，占总收入的45.73%；实现净利润1.61亿元，同比增长50.51%，占归母净利润的81.63%。血液制品业务净利润增长快速系主要产品的销量增加，部分产品销售价格上升以及财务费用大幅下降等。上半年采浆量约192吨，同比增长25.68%。

　　纤原批签发量快速增长，在研产品有序推进。

　　上半年，博雅生物实现人血白蛋白(5g/瓶)批签发22万瓶(+19%)，人血白蛋白(10g/瓶)批签发38万瓶，纤原22万瓶，纤原批签发量快速增长。在研产品方面，人凝血因子Ⅷ产品已完成补充临床研究，上市申请资料已递交CDE；人血管性血友病因子(vWF因子)临床试验申请已于2021年8月获批准。

　　费用率下降较多，净利率提升明显。

　　博雅生物毛利率上半年基本稳定，销售费用率为27.89%，较2020年减少6.51%。管理费用率为6.4%，较2020年减少0.59%。研发费用率为3.43%，较2020年减少0.11%。财务费用率为0.14%，较2020年减少0.5%。各项费用率下降带动公司净利率快速增长，上半年纤原批签发量快速增长净利率为15.76%，较2020年增加4.81%。