越声理财：市场探底回升 涨价周期股强势爆发

　　8月收官之日大小指数出现分化行情，上证指数探底回升，盘中下探至3500点以及半年线附近，收涨0.45%;创业板指数盘中一度跌破3200点，午后跟随主板回升，收盘跌幅收窄至1.76%。两市合计成交1.48万亿，交投保持活跃，资金仍在调仓换股。

　　盘面上，涨价周期股和资源品领涨两市，包括黑色系的钢铁、煤炭开采概念，以及锂电池产业链的上游锂资源等。周期股强势的背后，主要有两方面因素的推动。一是中报业绩靓丽，按申万二级行业进行统计，36家钢铁公司中报扣非净利润合计达到751亿元，平均扣非净利润增速达到462%;煤炭开采行业扣非净利润合计716亿元，平均扣非净利润增速达到395%。二是价格超预期上涨，此前国常会多次强调稳定大宗商品价格，国家也进行了抛售储备，但焦炭、动力煤、沪铝等期货价格却继续上涨，甚至有的品种还创了年内新高，这是比较超预期的。

　　北向资金方面，沪股通净流入29.21亿元，深股通净流入32.26亿元，全天合计净流入61.47亿元，目前已经连续6个交易日净流入。值得注意的是，北向资金在尾盘竞合竞合阶段净流入了18亿元，这种尾盘异动跟MSCI季度调整在盘后生效有关。新纳入MSCI的标的包括爱美客（300896）、中微公司、【沪硅产业(688126)、股吧】等多只个股均出现了明显异动拉升。

　　展望9月份，有两个因素对资金面有一定的影响。一是美联储议息会议，会议将会释放美联储是否缩减购债规模的信号，此前鲍威尔的讲话指出，年内缩减购债规模是合适的，但不是立刻进行加息，美联储会议的结果僵尸靴子落地。二是中秋和国庆假期将至，从历史经验来看，风险厌恶型的投资者在面临国庆长假的时候，会提前收缩战线，市场交投活跃度会有所下降。

　　因此，越声理财预计9月份大盘延续震荡整理态势，上涨和下跌的空间比较有限，市场结构性行情的特征也不会改变。上证指数在3350-3630点区间运行，创业板指数继续在60日均线与半年线区间震荡。由于市场处于业绩真空期，市场资金会更加重视题材和事件驱动的交易性机会，比如产品涨价、国家政策支持的方向等。当然，我们要继续坚守高景气赛道的方向，在锂电池、国防军工等方向中把握轮动的机会。