全天回顾：创业板强势宁德时代接近新高 题材股回暖市场逐渐平稳

　　【数据论市】

　　1、10月15日周五，沪深两市成交额达9891亿元；

　　2、沪指收涨0.40%，深成指涨0.52%，创业板指涨1.88%；

　　3、两市共1294个股上涨，3107只个股下跌；涨停43家，跌停38家。

　　4、10月15日沪股通净买入21.98亿元，深股通净卖出4.95亿元。

　　【行情点评】

　　10月15日各大指数低开后延续窄幅震荡，截至午盘基本维持在水面以上，午后小幅上涨。比较起来创业板表现较为强势，截至收盘涨幅接近2%。就早盘来看市场整体较为平稳，未出现明显波动。板块方面来看半导体相关板块、盐湖提锂、煤炭等相关概念涨幅靠前，今天盘面基本上是昨晚三季报预告的体现。前段时间市场整体低迷，板块轮动频繁，大资金观望，没有主线。随着三季报业绩陆续出炉，市场有望重新切入绩优题材股。

　　具体来看，指数午后高位震荡，创业板指一度涨超2%，华为海思、盐湖提锂等多板块活跃，半导体芯片表现亮眼，煤炭概念持续升温，【内蒙华电(600863)、股吧】（600863）午后触及涨停，教育、医美、大消费板块全天萎靡走弱，两市个股跌多涨少，成交额不足万亿，赚钱效应一般。

　　【大盘研判】

　　今日各大指数普遍收涨，板块上较此前几个交易日活跃度明显提高，创业板涨幅接近2%。K线来看，节前沪指最低跌到3518后再最后一个交易日反弹上涨，此前沪指再度打到9月29日的低点，尾盘有小幅反弹收出长下影线，整体来看还没破位，基本能维持在3560平台附近。

　　以前的收评中提到过，今年上证指数主要就是在3450和3600两个点位平台波动，且3450波动时间较长，3600较短。由于此前横盘的压力还没消化，沪指在突破3700后继续冲高的可能性不大，有成交量支撑的前提下指数也不会很难看，大概率会继续在3600-3700点位附近开辟新平台，消化压力后再冲高。

　　目前沪指仍处在调整筑底阶段，之后最健康的走势就是照之前所说的在3600-3700点位附近开启全新的箱体震荡，在此期间资金可以完成从此前的周期股到现在的消费股或者全新的板块中去。

　　【市场热点】

　　1、国家大基金持股

　　10月15日，半导体及元件概念涨幅居前，截至午盘国家大基金持股、半导体及元件、MCU芯片、华为海思概念股、【中芯国际(688981)、股吧】概念等众多相关板块涨幅居前。

　　昨日晚间，东晶电子（002199）发布三季度预报预计前三季度盈利2900万元-3500万元，同比增长518.97%–647.03%。前三季度，受益于新兴电子产业的发展以及电子产品的国产替代加速，下游市场对公司产品需求旺盛，公司产品的产销量较上年同期均有所提升。

　　目前，随着需求与产能错配的现象逐步得到改善，消费电子需求疲软和晶圆代工厂的全面涨价引发对“价增”持续性的担忧；另一方面，从跟踪的主要汽车芯片设计公司以及PC经销商库存水位来看，其库存较正常水平的差距正逐步缩窄，芯片紧缺对下游需求的压制有望进一步改善，后续重点关注“量增”逻辑带来的投资机会。

　　2、盐湖提锂

　　10月15日盐湖提锂板块持续走高，板块涨幅约2.43%，板块中金园股份涨停，盐湖股份（000792）涨幅接近9%，科达制造（600499）涨幅接近7%，比亚迪（002594）、【久吾高科(300631)、股吧】（300631）、华友钴业（603799）、天齐锂业（002466）等跟涨。

　　10月14日晚间，盐湖股份发布三季报业绩预告，预计2021年前三季度实现净利润34.5亿元至37.5亿元，同比增长62.88%至77.04%。其中，第三季度预计实现净利润13.5亿元至17.5亿元。2020年第三季度，盐湖股份实现净利润7.36亿元。

　　下半年来一路走高的钾肥和碳酸锂产品价格，对盐湖股份三季度业绩提升起到了关键作用。盐湖股份表示，前三季度，公司主营业务氯化钾产销稳定，产量约390.08万吨，销量约384.44万吨。碳酸锂业务方面，子公司蓝科锂业2万吨项目部分装置已投入运行，碳酸锂产量约1.63万吨，销量约1.5万吨。而2020年同期产量为1.02万吨，销量为8750吨。

　　由于盐湖股份全资子公司盐湖能源涉嫌非法采矿罪，需要退缴非法所得及收入3.57亿元，对公司业绩产生一定影响。公告显示，盐湖能源已在三季度对前期违法开采取得的收入3.57亿元进行了账务处理，预计影响公司前三季度利润3.57亿元。

　　3、煤炭概念

　　10月15日盘中煤炭概念持续走高，截至收盘煤炭概念板块涨幅超过2%。板块中昊华能源（601101）、平煤股份（601666）涨停，内蒙华电、兖州煤业（600188）、兰花科创（600123）、山西焦煤（000983）、潞安环能（601699）涨幅居前。

　　期货市场方面，动力煤期货一度涨停，创下历史新高。数据显示，截至收盘动煤主连涨停。

　　目前来看，动力煤价格之所以大幅上涨主要是由于煤炭增产效果不及预期。进入9月后，受煤矿安全事故影响，主产区原煤产量仍然受限。数据显示，9月核心主产区鄂尔多斯（600295）煤矿日均原煤产量为193.6万吨，较8月日均产量反减0.9万吨。另外，动力煤进口增长受限。因为澳煤进口受限，同时国际市场需求整体较好，可供我国进口的增量资源不多，只能采购印尼煤。

　　最后，发电用煤同比增幅扩大，冬季备煤启动。进入9月，虽然动力煤需求季节性回落、部分行业因能耗双控用电需求被限制等影响，但受气温整体高于往年同期、制造业用电需求较好以及清洁能源发电偏弱等多种因素影响，电煤消耗同比增幅再度扩大。

　　【机构策略】

　　万联证券：价值风格有望走强，关注三季报预喜个股

　　A股小盘股行情切换到大盘。9月受海外市场政策变动、国内疫情反复、国内主要经济指标下行以及政策因素影响，叠加双节前避险情绪上升，A股呈“倒V形”震荡走势，月中触及高点后回落。大盘股本月表现较优，小盘股领涨行情结束。

　　行业多数下跌，消费风格转涨，周期回落。受能耗双控政策影响，有色金属、钢铁、国防军工、汽车等周期资源品和制造业板块回落；公用事业受电力板块带动领涨，食品饮料、休闲服务等大消费板块受双节假期消费需求回升，以及前期估值大幅回调等因素影响涨幅靠前。

　　节前避险情绪增加，北向资金仍有支撑。9月日均成交额创年内新高，但月末日度成交额明显回落。两融余额较上月末环比下行，杠杆资金小幅收紧，节前避险情绪增加。北向资金月度保持净流入，且净流入金额较上月边际上行，外资流入A股市场仍有支撑。

　　国庆期间本地消费稳步恢复，煤炭、电力供需矛盾延续。国庆假期期间本地线下消费和餐饮数据表现较好，疫情防控影响下，部分地区对出行仍有一定限制，出行和旅游尚未恢复至疫前水平，但消费整体仍处于修复进程当中。当前大宗商品价格高位攀升，煤炭、电力等行业以及大中小型企业失衡问题显现，煤炭供应偏紧的问题年内仍将延续。

　　东吴证券：十月――青黄不接的风险

　　经济下行的风险是显性的，国庆节前公布的9月PMI跌破50%，节后央行公布的Q3储户问卷调查中，就业、收入状况创2020Q3以来新低。隐性风险在于市场期待的宽松仍需等待，近期债市大跌，降准预期下修，即将公布的9月PPI可能突破10%高位，通胀或对降息形成掣肘。

　　待月底政治局会议定调。滞胀的症结是流动性陷阱，今年不担忧流动性收紧，导致压通胀杀估值，但需要更明确的稳增长与宽信用，助推经济企稳。10月底政治局会议或对地产、双控、消费、增长释放更为明确的信号，稳定预期。

　　短期仓位比结构更重要，着眼未来6-12个月，求稳较求高占优，风格偏向低估稳增，2018-2020年茅指数的最大优势是稳：三年零增长的市场下，稳增是稀缺的，白酒、医药、互联网龙头已进入布局期。周期近期调整与供给侧双控放宽有关，但基建发力的需求侧逻辑未变，9月专项债发行5200亿元，三季度首次超计划额，按照11月底前专项债发行完毕，10-11月均发行6000亿元，四季度PPI或将维持高位，往后基建相关的周期仍会发力，建筑建材、交运、机械、钢铁。

　　　　国海证券：滞胀担忧加剧 市场维持防御

　　一是市场对滞胀的担忧在持续增加，一方面大宗商品价格持续上涨，动力煤期货连续两日涨停，煤电联动下电价上浮区间扩大，海外定价的原油价格创出新高，站上80美元关口，另一方面金九银十经济成色不足，下行压力主要来自于供给端的工业产出以及需求端的地产产业链，其中工业各项开工率在9月显着下滑，9月地产销售进一步走弱，十一期间一线城市二手房成交降至冰点。在当前类滞胀的环境下，货币政策有掣肘，降准的概率在下降。二是市场风险偏好明显下行，节后资金并未显着回流，成交量降至万亿以下，外资也呈现流出的状态，主流的风格很难有持续性的行情，市场轮动加快，赚钱效应减弱。三是隔夜美股高开低走，投资者仍对Taper、美债利率和美元指数上行、财报季大型公司业绩存在一定的担心。

　　维持谨慎，立足防御。类滞胀的环境下经济有进一步的下行压力，流动性对市场支持有限，成长和价值风格均存在掣肘，因此市场在今日呈现普跌的格局，仅低位超跌个股有零星表现。从后续的演绎来看，我们仍维持这一判断，重点关注央行的应对以及大宗商品价格的变化，收缩战线，先防御，等稳增长信号明确之后再考虑进攻。