央行：适度货币增长支持高质量发展 画风突变！“老白马股”集体反弹
记者 张裕
周一，央行发布2021年第二季度中国货币政策执行报告称，将以适度的货币增长支持经济高质量发展，助力中小企业和困难行业持续恢复，保持经济运行在合理区间。此外，央行还将推动实际贷款利率进一步降低，确保小微企业综合融资成本稳中有降。
央行：以适度的货币增长支持经济高质量发展
8月9日傍晚，央行发布2021年第二季度中国货币政策执行报告。报告称，下一阶段将统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性，既有力支持实体经济，又坚决不搞“大水漫灌”，以适度的货币增长支持经济高质量发展，助力中小企业和困难行业持续恢复，保持经济运行在合理区间。
报告还称，下一阶段将健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，构建防范化解金融风险长效机制。密切监测、重点排查重点领域风险点，抓紧补齐监管制度短板，加快完善现代金融监管体系，加强监管协调。有效发挥存款保险制度的作用，聚焦早期纠正，进一步完善存款保险专业化、市场化风险处置机制。全力做好存量风险化解工作，坚决遏制各类风险反弹回潮。
对于利率，央行表示，将健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，持续释放LPR改革潜力，畅通贷款利率传导渠道，优化金融资源配置结构，巩固好前期贷款利率下行成果。同时，优化存款利率监管，保持银行负债端成本基本稳定，并督促银行将政策红利传导至实体经济，推动实际贷款利率进一步降低，确保小微企业综合融资成本稳中有降。
在谈到通胀时，报告称，总体而言，货币与通胀的关系没有变化，货币大量超发必然导致通胀，稳住通胀的关键还是要管住货币。下一步，货币政策要坚持稳字当头，稳健的货币政策灵活精准、合理适度，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，坚持央行和财政两个“钱袋子”定位，从根本上保持物价水平总体稳定。
而报告对我国宏观经济走势作出的总体判断是：目前我国经济持续恢复增长，发展动力进一步增强。也要看到，全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡，要集中精力办好自己的事，努力实现高质量发展。
“老白马股”集体反弹
昨日A股市场画风突变!超跌多时的金融、地产等传统“老白马股”集体反弹，此前领跑大市的锂电、芯片等热门高景气赛道股则普遍回调。老是跑输给创业板指数的沪指也由此“扳回一局”。截止收盘，沪指涨1.05%，收报于3494.63点;深证成指涨0.77%，收报于14941.44点;创业板下跌0.98%，收报于3456.75点。
《投资快报》记者留意到，金融板块中，东方证券涨停板，宁波银行、广发证券、【平安银行(000001)、股吧】、杭州银行（600926）涨幅超过5%，中国太保（601601）、兴业银行、江苏银行（600919）、兴业证券、国信证券等个股也有较佳表现。地产股方面，金地集团（600383）、保利地产（600048）一度触及涨停板，万科A、新城控股（601155）、华侨城A等也有上佳表现。此外，“茅指数”再次崛起，“猪肉茅”牧原股份（002714）更是收获涨停，而“宁组合”则相对低迷，其中宁德时代（300750）跌超5%。
中金公司（601995）指出，上周市场最明显的变化是部分消费和价值蓝筹经历长时间大跌后，出现一定的企稳反弹迹象。重申“轻指数，重结构”观点，淡化对于宽基指数的关注，把控节奏关注已经回调较多、估值具备吸引力的部分“老白马股”。部分优质“老白马股”前期调整受业绩高基数、上游涨价以及结构性估值偏高、部分行业基本面弱化等因素困扰，但年初以来调整后估值压力明显缓解;结合中国产业升级和消费升级的中期趋势未发生根本变化，部分具备核心竞争力的公司可能已接近价值区域。
在中信证券看来，全部主动权益类产品持有的热门赛道股(半导体+新能源车+光伏)占其前10大重仓股市值的平均数为21.7%，中位数为15.3%。从板块持仓权重角度看，主动权益基金的总持仓当中新能源车产业链占11.0%，半导体产业链占5.6%，光伏占3.7%。考虑到7月可能有进一步的加仓行为，成长制造板块持仓已经十分拥挤，而盐湖股份重新上市可能对新能源概念造成较大的资金分流压力。
但“宁组合”出现调整并不代表其行情结束，安信证券认为，首先这个阶段不至于担心系统性风险，其次“宁组合”中期主线尚未看到变化条件，预计市场在经历一定震荡整固后，成长结构牛还会继续，以宁组合为代表的高景气成长股还将是A股主线。国泰君安则指出，从历史复盘来看，科技成长行情结束的标志在于自身盈利周期被破坏或流动性预期环境的变化。往后看，一方面科技成长的景气周期仍持续向上，二季度业绩预告展现的高景气有望持续;另一方面，下半年稳增长压力下宽松难以逆转，流动性预期环境仍对科技成长友好。故当前科技成长随行情走高波动放大在所难免，但未到结束之时。
